"1+1" لا تزال لم تتجاوز 2: إيرادات Skyworks (SWKS.US) المجمعة تتراجع بنسبة 7% على أساس ربع سنوي، وهدف التآزر البالغ 500 مليون دولار يحتاج لعامين ونصف لتحقيقه

أفادت تطبيق زد تونغ المالية، أنه في الساعة الرابعة فجراً بتوقيت بكين في 4 نوفمبر، أعلنت شركة Skyworks Solutions (SWKS.US)، الرائدة في شرائح التردد اللاسلكي، عن نتائجها للربع الرابع والسنة المالية لعام 2026 (انتهت الفترة المالية في 2 أكتوبر) في التوقيت الشرقي للولايات المتحدة في 3 نوفمبر. ونظراً لأن عملية الدمج مع Qorvo اكتملت بعد نهاية الفترة المالية، لا يزال هذا التقرير يعكس أداء Skyworks Solutions بشكل مستقل، ويمثل أيضاً "آخر نتائج منفردة" قبل إتمام عملية الدمج. كما قدمت الشركة توجيهاتها للربع الأول بعد الدمج، وأكدت على هدفها في تحقيق تآزر سنوي في التكاليف بقيمة تزيد عن 500 مليون دولار خلال 24 إلى 36 شهراً من إتمام الصفقة.

نتائج مستقلة للربع الرابع: إيرادات بقيمة 1.05 مليار دولار، والأرباح تحت الضغط بسبب تكاليف إعادة الهيكلة والدمج

أظهرت النتائج المالية أن إيرادات Skyworks Solutions المنفردة في الربع الرابع بلغت 1.046 مليار دولار، بانخفاض يقارب 5% مقارنة بما حققته في نفس الفترة من العام السابق والتي بلغت 1.1 مليار دولار؛ وبلغت الإيرادات السنوية 3.96 مليار دولار، مقابل 4.09 مليار دولار في العام السابق. بلغ ربحية السهم المخففة وفقاً لمعايير GAAP لهذا الربع 0.15 دولاراً أمريكياً، بانخفاض حاد عن 0.94 دولاراً في نفس الفترة من العام السابق، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى التكاليف لمرة واحدة مثل إعادة الهيكلة والانخفاضات وتكاليف أخرى (82.1 مليون دولار) وكذلك تكاليف الدمج؛ وبعد الاستبعاد، بلغت ربحية السهم المخففة غير وفقاً لمعايير GAAP 1.28 دولار (مقابل 1.76 دولار السنة السابقة). كما بلغ هامش الربح الإجمالي غير GAAP 44.4% (مقابل 46.5% السنة السابقة)، وهامش الربح التشغيلي غير GAAP 21.7% (مقابل 24.0% السنة السابقة). بلغ التدفق النقدي الحر لهذا الربع -61 مليون دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى ارتفاع النفقات الرأسمالية إلى 94.7 مليون دولار؛ ومع ذلك، تحتفظ الشركة بسيولة نقدية قدرها 2.6 مليار دولار، وميزانية قوية.

توجيهات أول ربع بعد الدمج: إيرادات تتراوح بين 1.8 و1.9 مليار دولار

أما توقعات الربع الأول بعد دمج Qorvo (الربع الأول من السنة المالية 2027) فهي كالتالي: إيرادات مدمجة بقيمة 1.8 إلى 1.9 مليار دولار—بمتوسط يناهز 1.85 مليار دولار، حيث تساهم Skyworks Solutions بنحو 1.07 مليار دولار، وQorvo بنحو 780 مليون دولار (وهذا سيكون آخر فاصل يُعلن فيه عن أداء الشركتين بشكل منفصل). مقارنة بإجمالي إيرادات الشركتين في الربع المنتهي في سبتمبر البالغة 1.98 مليار دولار، فإن التراجع على أساس ربع سنوي يقترب من 7%، وبعد استبعاد أسبوع إضافي في موسم Qorvo (ساهم بنحو 70 مليون دولار من الإيرادات)، ينخفض التراجع إلى نحو 3%. وبحسب المتوسط، فإن توجيهات ربحية السهم المخففة غير GAAP هي 1.25 دولار (وفقاً لعدد أسهم مخففة بنحو 241 مليون سهم، ويشمل نحو 50 مليون دولار كفوائد تمويلية لصفقة الدمج وغيرها من التكاليف).

ومن حيث الأعمال التجارية، يُتوقع أن تنخفض أعمال الهواتف الذكية على أساس ربع سنوي بنسبة مئوية مزدوجة منخفضة، ما يعكس العوامل الموسمية وضعف سوق Android (ستواصل الشركة التركيز على الطرازات الراقية)، إضافة إلى أسبوع إضافي في Qorvo في الربع السابق؛ بينما يُتوقع أن يحقق سوق النمو المتنوع (Diversified Growth Markets) نمواً على أساس ربع سنوي بنسبة قليلة على الرغم من استبعاد تأثير الأسبوع الإضافي، وعلى أساس سنوي مدمج، يُتوقع أن يحقق نمواً من رقم واحد مرتفع إلى منخفض مزدوج، وستتجاوز نسبته في المبيعات 40%، مدفوعاً بأعمال مراكز البيانات والدفاع.

"فصلٌ جديد": منصة تردد لاسلكي متكاملة + أربعة أسواق نمو رئيسية

أعلن الرئيس التنفيذي فيل برايس (Phil Brace): "يمثل اليوم بداية فصل جديد لشركة Skyworks Solutions. إن التحالف مع Qorvo جلب لنا حجماً وقوة تقنيّة واسعة النطاق تقود عصرًا جديدًا من الاتصالات اللاسلكية – بينما تنتقل تقنيات الذكاء الاصطناعي من البنية التحتية إلى أجهزتنا وسياراتنا وآلاتنا." وأوضح أن مجموعة منتجات الشركة بعد الدمج ستغطي لأول مرة النظام الكامل من إدارة الطاقة إلى هوائي التردد اللاسلكي، وستستفيد من دورة جديدة في زيادة تعقيد التردد اللاسلكي مدفوعة بتقنيات 5G-Advanced و6G؛ وفي الأسواق المتنوعة، ستتيح تقنيات GaN اللاسلكية، والطاقة، والتوقيت التكميلية من كلا الجانبين التمدد إلى أربعة أسواق نمو دائم: الذكاء الاصطناعي المادي والاتصال الحدودي، الدفاع والفضاء، البنية التحتية، والسيارات.

وفيما يتعلق بتآزر التكلفة، ذكر المدير المالي فيليب كارتر (Philip Carter) أن الشركة تتوقع تحقيق توفير في التكاليف بقيمة نحو 150 مليون دولار خلال السنة المالية 2027 (مع تركيز على النصف الثاني)، والوصول إلى معدل تشغيل سنوي يتراوح بين 250 و300 مليون دولار نهاية السنة المالية 2027؛ والشركة تلتزم بهدف تحقيق تآزر سنوي في التكاليف بأكثر من 500 مليون دولار خلال 24 إلى 36 شهراً بعد إتمام الصفقة.

كما كشفت النتائج المالية عن العديد من التطورات الإيجابية عقب الدمج: رفعت وكالة Moody's التصنيف الائتماني للشركة إلى درجة الاستثمار (Baa3)، وأكدت Fitch على التصنيف BBB+ وعدلت النظرة من "سلبية" إلى "مستقرة"؛ كما اكتمل دمج فريق الإدارة وأنظمة الموارد البشرية. وعلى صعيد الأعمال، حصدت الشركة طلبات تصميم شبكات التوقيت لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (تشمل محولات 1.6T وغيرها)، وبدأت في شحن رقائق التوقيت عالية الأداء إلى أنظمة رفوف مزودي السحابة للذكاء الاصطناعي الرائدين؛ وفي مجال إلكترونيات السيارات، حصلت على طلبات لمبدلات بوابات العاكس المستخدم في سيارات كهربائية فاخرة ألمانية، إلى جانب عدد من مشاريع الترفيه المعلوماتي الجديدة.

وتجدر الإشارة إلى أنه رغم ارتفاع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.64% ومكاسب واسعة لأسهم الشرائح تلك الليلة، انخفض سعر سهم Skyworks Solutions بشكل حاد بنسبة 16% بعد التداول—ويوضح هذا التباين بجلاء أن تصويت السوق ليس ضد الشركة نفسها، بل ضد "فجوة التوقيت" التي كشفت عنها النتائج: قصة الدمج تخص المستقبل، والواقع المالي الراهن تحت الضغط. وتبرز ثلاث نقاط تثير قلق المستثمرين بوضوح: أولاً، توجيهات ربحية السهم المخففة غير GAAP للربع الأول بعد الدمج بمتوسط 1.25 دولار، أقل من 1.28 دولار للربع الرابع المنفرد، مع زيادة السهم المخفف إلى نحو 241 مليون سهم، وهو ما يعكس تأثير التخفيف بتحقيق إيرادات دون نمو في الأرباح؛ ثانياً، فائدة تمويل صفقة الدمج بنحو 50 مليون دولار كل ربع، مع تراجع هامش الربح الإجمالي بأكثر من نقطتين مئويتين على أساس سنوي وتحول التدفق النقدي الحر إلى سلبي في الربع الرابع، ما يضغط على جانب الربح في الأجل القصير؛ ثالثاً، أن تآزر التكاليف البالغ 500 مليون دولار لن يتحقق بالكامل قبل 24-36 شهراً من إتمام الدمج، وبينما يظهر في القوائم المالية لعام 2027 فقط نحو 150 مليون دولار، فإن الحل البعيد لا يحل الضغوط القصيرة الأجل.