تحول المنافس إلى مورد "المالك الجديد"! بنك أمريكا: استحواذ Marvell Technology على Lumentum قد يدفع Cisco و Ciena للبحث عن مصادر أخرى للتمويل

ذكرت تقارير من تطبيق Zhihui Finance أن محللي Bank of America أوضحوا أن استحواذ Marvell Technology (MRVL.US) على Lumentum (LITE.US) قد يدفع كل من Ciena (CIEN.US) وCisco (CSCO.US) إلى تنويع موردي المكونات البصرية الخاصة بهم.

أعلنت شركة تصنيع الرقائق Marvell Technology يوم الاثنين أنها ستستحوذ على شركة تصنيع الليزر لمراكز البيانات Lumentum من خلال صفقة بالكامل بالأسهم بقيمة تقارب 115 مليار دولار. إذا تم إتمامها بنجاح، فستكون هذه الصفقة (بحسب قيمة الأسهم) ليست فقط أكبر صفقة اندماج واستحواذ في العالم منذ عام 2026، ولكنها أيضًا أكبر صفقة استحواذ في قطاع التكنولوجيا العالمي باستثناء اندماج SpaceX (SPCX.US) مع xAI.

سيسمح الاندماج للشركة الجديدة بدمج شرائح Marvell Technology وتقنيات معالجة الإشارة والتوصيل مع تقنيات الليزر والمكونات البصرية وقدرات التصنيع الخاصة بـ Lumentum. وهذا يعني أن لديها الفرصة للانتقال من تقديم شرائح أحادية أو مكونات بصرية فقط إلى تقديم حلول متكاملة للتوصيل عالي السرعة.

بالنسبة إلى Ciena وCisco، تدفع هذه الصفقة الضخمة بمورد رئيسي لليزرات المستخدمة في منتجات الشبكات عالية السرعة ليصبح تحت مظلة أحد المنافسين. حاليًا، تعتمد كل من Ciena وCisco على Lumentum في شراء المكونات البصرية، في حين أن Marvell Technology تتنافس معهما في سوق وحدات النقل الضوئي القابلة للتوصيل المتماسكة (وهي منتجات تُستخدم لنقل البيانات عبر الشبكات الضوئية).

وقال محللو Bank of America: "نعتقد أن هذا قد يزيد من مخاطر التسعير وتوزيع الطاقة الإنتاجية أو ببساطة يجعل الشركات تعتمد على منافسيها في توريد المكونات الحيوية، وخاصة في ظل استمرار نقص الليزرات."

ومع ذلك، يرى المحللون أيضًا أن Marvell Technology ليست لديها دوافع قوية لتخريب علاقات Lumentum الحالية مع عملائها، لأن هذا قد يؤدي إلى فقدان المبيعات ويزيد من حدة اختناقات التوريد في القطاع بأكمله. تمثل Ciena نحو 15% من إيرادات Lumentum خلال السنة المالية 2026، مما يجعلها عميلًا رئيسيًا لها. وفي وقت سابق، أشارت Ciena إلى أن إمدادات الليزر الضاغطة كانت محدودة وأن بعض المكونات البصرية تعتمد على عدد قليل من الموردين.

تزداد هذه المخاطر حدة بالنسبة لليزرات ذات العرض الطيفي الضيق، حيث توفر هذه الليزرات مصدر الضوء لوحدات النقل الضوئي القابلة للتوصيل المتماسكة. ويُعتبر Lumentum المورد الرئيسي لهذه الليزرات لكل من Ciena وCisco.

تحافظ Cisco على حصة سوقية تبلغ حوالي 60% في سوق وحدات النقل الضوئي القابلة للتوصيل المتماسكة 800G ZR وZR+. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ترتفع حصة Ciena السوقية من 17% في عام 2025 إلى حوالي 35% في عام 2026. ومن المنتظر اكتمال هذه الصفقة في عام 2028، ما يتيح للشركتين الوقت الكافي لتطوير موردين بديلين أو تقنيات ليزر ذاتية. وتشير التقارير إلى أن كلتي الشركتين تعملان بالفعل على تطوير بدائل خاصة بهما لليزرات ذات العرض الطيفي الضيق.