ارتفع سعر الذهب الفوري بشكل متذبذب، لماذا لم تؤثر احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر، التي تتجاوز 80%، عليه؟

شبكة تداول العملات 5 نوفمبر—— ارتفع الذهب يوم الخميس بشكل متذبذب، ويتداول حالياً بالقرب من 4125 دولار أمريكي، ليسجل ارتفاعاً لليوم الثاني على التوالي. واصل الدولار الأمريكي الهبوط الذي تلا الانتخابات، ليصل إلى أدنى مستوى منذ نهاية سبتمبر؛ أدى فوز الديمقراطيين إلى تقليص توقعات التصعيد مع إيران، مما دفع أسعار النفط إلى أدنى مستوى خلال شهرين وهدأ المخاوف التضخمية. لكن احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر تتجاوز 80%، وتوقعات رفع الفائدة من عدة بنوك مركزية أخرى تقيد مكاسب الذهب. على المدى القصير، تتركز الأنظار على تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة وتطورات الأوضاع في الشرق الأوسط.

شهد الذهب الفوري يوم الخميس (5 نوفمبر) خلال الجلسة الآسيوية ارتفاعاً متذبذباً لليوم الثاني على التوالي، ويتداول حالياً بالقرب من 4125 دولار أمريكي للأونصة، بعدما لامس في وقت سابق من الجلسة مستوى 4146.79 دولار للأونصة، وهو الأعلى منذ أسبوعين تقريباً. واصل الدولار خسائره بعد نتائج الانتخابات الأمريكية، مسجلاً أدنى مستوى له منذ نهاية سبتمبر، ما ساعد الذهب على مواصلة ارتفاعه بعد أن سجل في اليوم السابق ارتفاعاً بأكثر من 3.5%—وهو أكبر مكسب يومي منذ منتصف أغسطس.

الانتخابات وأسعار النفط: فوز الديمقراطيين يقلص توقعات التصعيد، أسعار النفط عند أدنى مستوى في شهرين

أزال فوز الديمقراطيين الكاسح في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية أحد أكبر مصادر عدم اليقين، وخفض التوقعات بأن الرئيس ترامب سيستأنف الضربات العسكرية ضد إيران.

في الواقع، تعهد زعيم الأغلبية الديمقراطية في مجلس الشيوخ، شوك شومر، يوم الأربعاء بدفع الجهود لإنهاء الصراع مع إيران، وأشار إلى أن حزبه يمكنه الاستفادة من سيطرته على تخصيص الأموال الحكومية للضغط في هذا الاتجاه.

هذا التفاؤل دفع أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوى في شهرين، مما قلل من المخاوف التضخمية.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي الجمود المالي في واشنطن إلى تقييد توقعات الإنفاق الحكومي، مما يساهم في خفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية ويحافظ على ضعف الدولار، مما يدعم الذهب.

آراء المؤسسات: رد فعل السوق أقل من حجم الانتخابات، واستجابة السياسات المقبلة تحدد اتجاه الدولار

لاحظ محللون من مؤسسات مالية أن "حجم فوز الديمقراطيين—الذي يفوق أي توقعات سابقة—لم يقابله حجم مماثل من التقلبات في الأسواق المالية"، حيث انخفض الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى الآن بشكل معتدل.

ويرون أن التغير في المشهد السياسي قد يكون حاسماً بالنسبة للدولار: "إذا أدت التطورات اللاحقة إلى إعادة تسعير السياسات أو المخاطر الجيوسياسية، فمن المؤكد أن الاتجاه الهابط الحالي للدولار وعوائد السندات الأمريكية سينعكس."

وعلى النقيض، أشارت المؤسسة إلى أنه "إذا لم يهاجم ترامب إيران واعتبر رفض الناخبين لسياسته سبباً للسعي نحو صفقة، فإن احتمالية استمرار ضعف الدولار ستكون أكبر بكثير"، مؤكدين أن استجابة السياسات بعد الانتخابات يمكن أن تقرر ما إذا كان تصحيح الدولار سيتعمق أم يرتد.

قيود رفع الفائدة: احتمالية تتجاوز 80% في ديسمبر، وتوقعات رفع الفائدة من عدة بنوك مركزية أخرى تقيد مكاسب الذهب

رغم التغير في المشهد السياسي، لا تزال التوقعات بتشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ثابتة تقريباً.

تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتعاملين ما زالوا يسعرون احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر بأكثر من 80%، كما دعم تقرير ADP الأقوى من المتوقع هذا الرهان—حيث زادت الوظائف في القطاع الخاص الأمريكي بمقدار 86 ألف وظيفة في أكتوبر، متساويةً تقريباً مع الشهر السابق بعد التعديل؛ وانخفض مؤشر مديري مشتريات القطاع الخدمي ISM من 54.9 إلى 54.5 لكنه لا يزال أعلى من عتبة التوسع عند 50.

بالإضافة إلى ذلك، قد تقيد توقعات رفع الفائدة من البنوك المركزية الرئيسية الأخرى مكاسب الذهب الذي لا يدر عائداً: من المتوقع أن يرفع بنك إنجلترا الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق اليوم، وأظهرت محاضر بنك اليابان لشهر سبتمبر مناقشة ضرورة الاستمرار أو حتى تسريع وتيرة رفع الفائدة، بينما يواصل السوق تسعير احتمالية ارتفاع الفائدة في البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري خلال ديسمبر.

هذا يتطلب توخي الحذر قبل المراهنة على مزيد من صعود المعادن الثمينة.

مركز البيانات: تقرير الوظائف غير الزراعية وخطابات FOMC... أوضاع الشرق الأوسط قد تزيد التقلبات

قد يفضل المتداولون انتظار صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الشهري يوم الجمعة.

سيتم استخدام هذه البيانات الرئيسة، إلى جانب خطابات أعضاء FOMC المؤثرين، للبحث عن مزيد من المؤشرات بشأن مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وستوجه الطلب على الدولار في الأجل القريب.

إضافةً لذلك، قد يؤدي تطور الأوضاع في الشرق الأوسط إلى زيادة التقلبات ويعطي دعماً إضافياً لأسعار الذهب.

آراء المؤسسات

خفضت Goldman Sachs توقعاتها لسعر الذهب في نهاية عام 2026 من 4900 دولار للأونصة إلى 4650 دولار للأونصة، لكنها أبقت على هدفها لسعر نهاية 2027 عند 5400 دولار للأونصة.

يرى المحللون أن تشديد السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي قد يبطئ وتيرة صعود الذهب على المدى القصير، وأن ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وقوة الدولار يشكلان ضغطاً هبوطياً، ولكن استمرار شراء البنوك المركزية للذهب وتوجه الاحتياطات الأجنبية نحو التنويع تظل عوامل هيكلية رئيسية تدعم أداء الذهب على المدى المتوسط والطويل.

ذكر Anthony Naab، استراتيجي الاستثمار لدى بنك Standard Chartered، أن البنك لا يزال يحتفظ بتوصية زيادة الوزن على الذهب، لكنه خفض أهداف الأسعار للأجلين القصير والمتوسط: تم تعديل هدف ثلاثة أشهر إلى 4350 دولار للأونصة وهدف اثني عشر شهراً إلى 4700 دولار للأونصة.

على الرغم من مواجهة الذهب لضغوط من أسعار الفائدة وقوة الدولار على المدى القصير، يرى البنك أن الذهب لا يزال يمتلك إمكانيات لاستعادة الصعود، وأن الطلب الهيكلي (شراء البنوك المركزية والاستثمار) سيحد من الهبوط.

وأشار البنك إلى أن المستوى الحالي للأسعار يعكس جزئياً توقعات رفع الفائدة، وإذا ما تراجعت أسعار الطاقة أو الضغوط التضخمية وبلغت أسعار الفائدة الحقيقية ذروتها، فقد يشهد سعر الذهب تعافياً.

الخلاصة

سجل الذهب ارتفاعه لليوم الثاني على التوالي، والدافع الرئيسي هو استمرار تراجع الدولار بعد الانتخابات ليبلغ أدنى مستوياته منذ نهاية سبتمبر. أدى فوز الديمقراطيين إلى تقليص توقعات استئناف ترامب للضربات العسكرية ضد إيران، ما دفع أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها منذ شهرين وبالتالي هدأت المخاوف التضخمية، بينما ضغطت توقعات الجمود المالي على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وجميعها دعمت أسعار الذهب. لكن المؤسسات تشير إلى أن رد فعل السوق لم يواكب حجم الانتخابات، وأن استجابة السياسات المقبلة ستحدد ما إذا كان سينعكس اتجاه الدولار أو يتعمق تصحيحه؛ فيما تظل احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر فوق 80%، مع توقعات رفع الفائدة من بنك إنجلترا وبنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري والتي تشكل قيداً على الصعود. الاتجاه على المدى القصير يعتمد على إعادة تقييم توقعات رفع الفائدة بعد تقرير الوظائف غير الزراعية وخطابات FOMC يوم الجمعة، بالإضافة إلى تطورات الشرق الأوسط وكيفية استجابة ترامب لنتائج الانتخابات.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: YiHuitong)

توقيت شرق آسيا 14:52، تم تسجيل سعر الذهب الفوري عند 4126.78 دولار أمريكي للأونصة.