الارتداد السريع لـ "السحابة الجديدة" في الذكاء الاصطناعي يفقد الزخم بسرعة! CoreWeave تحولت من الارتفاع إلى الانخفاض، وارتفعت أسهم IREN ثم انخفضت إلى النصف
شهدت سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس عمليات بيع مكثفة في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث تراجعت CoreWeave ونبيوس وIREN بنحو 10% و15% و17% على التوالي. بعد إغلاق السوق يوم الخميس، جاءت نتائج IREN المالية أفضل من المتوقع مع نمو كبير في إيرادات أعمال AI Cloud، ومع ارتداد كبير في أسهم التكنولوجيا يوم الجمعة، ارتفعت CoreWeave بنسبة 9.3% وIREN بنسبة 24.6% ونبيوس بنسبة 13.7% في بداية التداول. لكن خلال فترة الظهيرة، أفادت وسائل الإعلام الأمريكية أن مايكروسوفت لن تجدد استئجار بعض قدرات الحوسبة من Oracle، مما أثّر مجددًا على معنويات السوق التي كانت قد تحسنت بشكل بسيط، وتقلصت مكاسب قطاع Neocloud.
بعد موجة بيع قوية في جلسة التداول السابقة، شهدت أسهم البنية التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي يوم الجمعة انتعاشًا قويًا في البداية، إلا أن الزخم تراجع بشكل ملحوظ خلال الجلسة.
تحولت CoreWeave من ارتفاع بنسبة 9.3% في بداية التداولات إلى انخفاض، بينما تقلص ارتفاع IREN من 24.6% إلى نحو 12%، كما تراجع Nebius Group من ارتفاع بلغ 13.7% إلى نحو 2.4%. حتى وقت كتابة الخبر، ارتفعت CoreWeave يوم الجمعة بنسبة 4.4%.
جاء هذا الانتعاش في البداية مدعومًا بأحدث تقرير مالي لشركة IREN. وحققت أعمال AI Cloud نموًا كبيرًا في الإيرادات الفصلية متجاوزة توقعات السوق، ما أرسل إشارة إيجابية لأسهم Neocloud التي تعرضت لضغوط في الآونة الأخيرة.
مع ذلك، كشف التقرير المالي عن مشكلات مثل تأخير تسليم مشاريع مراكز البيانات وارتفاع النفقات الرأسمالية، ما أبقى المخاوف بشأن تكاليف التوسع في القطاع وقدرته على تحقيق الأرباح دون حل.
يوم الخميس، تعرضت أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لعمليات بيع جماعية. وأثار نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية مخاوف في السوق من تشديد الرقابة على بناء مراكز البيانات، تزامنًا مع قيام Microsoft بتشديد مراجعة بعض مشاريع موردي Neocloud، فتراجعت أسهم CoreWeave وNebius وIREN بأكثر من 10% و15% و17% على التوالي.
رغم أن انتعاش الجمعة أظهر أن بعض الأموال عادت لتغطية المراكز، إلا أن أسهم Microsoft في جلسة منتصف النهار واجهت مزيدًا من الضغوط نتيجة تقارير عن إغلاق تدريجي لموارد الحوسبة المؤجرة سابقًا من Oracle وعدم تجديد العقود ذات الصلة. وبعد انتشار هذا الخبر، انخفض سعر سهم Oracle بشكل حاد، وتراجعت أيضًا أسهم Neocloud التي كانت قد انتعشت بقوة.
تقرير IREN يفوق التوقعات ويحفز انتعاش القطاع
قدمت نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 التي أعلنت عنها IREN بعد إغلاق جلسة الخميس دفعة للقطاع.
خلال الربع المنتهي في 30 سبتمبر، حققت IREN إيرادات بلغت 228 مليون دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 221 مليون دولار. وسجلت إيرادات AI Cloud نحو 200 مليون دولار، مرتفعة بشكل كبير عن 71 مليون دولار في الربع السابق. أما EBITDA المعدلة للشركة فبلغت 66 مليون دولار.
كما كشفت IREN أن طلباتها المتراكمة بلغت 20.3 مليار دولار، مما يدل على استمرار الطلب القوي على حوسبة الذكاء الاصطناعي لدعم توسع الأعمال.
بعد نشر النتائج، أعاد المستثمرون تقييم آفاق نمو شركات Neocloud. وارتفع سهم IREN في بداية التداولات بنحو 24.6%، تلاه انتعاش في CoreWeave وNebius.
ومع ذلك، لم يبدد النمو القوي في الإيرادات بالكامل شكوك السوق حول قدرة IREN التنفيذية.
وأفادت الشركة أن بعض مشاريع البنية التحتية لمراكز البيانات تأخرت بسبب طلب Microsoft تعديلات في التصميم الشبكي وتغيرات في جداول تسليم الموردين. وكانت الشركة تخطط سابقًا لبلوغ معدل إيرادات سنوي يتجاوز 4 مليارات دولار بنهاية العام، لكن الجدول تأجل إلى يناير 2027 وربما يمتد حتى نهاية فبراير.
وفي الوقت نفسه، تتوقع IREN إنفاق نحو 15 مليار دولار كنفقات رأسمالية خلال الفترة المتبقية من هذا العام المالي. وبلغت التزاماتها الرأسمالية حتى نهاية سبتمبر 18.95 مليار دولار، مرتفعة من 13.81 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر.
وهذا يعني أن النمو السريع في قطاع AI Cloud لا يزال يتطلب استثمارات مالية ضخمة مستمرة، وتأجيل تنفيذ المشاريع قد يؤخر تحقيق الإيرادات المرتبطة بها.
Microsoft تبعث إشارات انكماش متتالية، ولا تجدد استئجار موارد Oracle الحاسوبية
أفادت بلومبرغ يوم الخميس أن Microsoft عززت الرقابة على بعض مشاريع مراكز بيانات Nebius وIREN وNscale، وانسحبت من مشاريع وصفتها بأنها عالية المخاطر، وتجري مناقشات داخلية حول مواصلة توقيع الشراكات الجديدة مع Neocloud.
وفي منتصف جلسة الجمعة، أفادت بلومبرغ نقلاً عن مصادر مطلعة أن Microsoft بدأت خلال الأشهر الماضية بإغلاق تدريجي لبعض موارد الحوسبة التي استأجرتها من Oracle، وقررت عدم تجديد العقود ذات الصلة.
ووفقًا للتقرير، ومع مرور الوقت لم تعد موارد الحوسبة المستأجرة تلبي احتياجات Microsoft التقنية المتغيرة باستمرار. إذ تتضمن خوادم Oracle المعنية وحدات معالجة رسومات من أجيال قديمة من Nvidia، ما يجعل فائدتها أقل بالنسبة لـ Microsoft.
وفور إعلان الخبر، تراجع سهم Oracle من ارتفاع بنسبة 3.8% في بداية الجلسة، ليمحو مكاسبه ويصل إلى أدنى مستوياته اليومية عند 109.21 دولار؛ فيما بلغت نسبة التراجع خلال الجلسة نحو 5.2%. وأكدت Oracle في المقابل أنها لاتزال ترى طلبًا قويًا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك احتياج السوق لوحدات معالجة رسومات الأجيال السابقة.
وامتد أثر هذا الخبر سريعًا إلى أسهم تأجير الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، حيث تراجعت CoreWeave وIREN وNebius بشكل ملحوظ بعد انتعاش كبير في بداية الجلسة.
وزادت هذه التقارير من تشكك السوق بشأن نماذج الأعمال لمزودي حوسبة الطرف الثالث.
وبالنسبة لشركات مثل CoreWeave وNebius وIREN، فإن توسع الأعمال يعتمد بشدة على بناء مراكز البيانات، وشراء وحدات GPU، والتمويل الخارجي. وتستلزم هذه المشاريع استثمارًا ماليًا ضخمًا قبل أن تبدأ بجني الإيرادات، مما يجعل أي تأخير في ربط الطاقة أو تسليم المعدات أو تعديلات الزبائن في الطلب عامل مخاطرة في جدول إقرار الإيرادات ودورات استرجاع رأس المال.
كما يشكل المناخ التمويلي عاملاً ضاغطًا. فشركة CoreWeave على وجه الخصوص، دفعت بنموذج التوسع المعتمد على الرفع المالي العالي إلى دائرة انتباه سوق الائتمان. ومع عدم وضوح دورة عوائد الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي حتى الآن، يقلّ تسامح المستثمرين مع تقييمات هذا النوع من الشركات كثيفة رأس المال.
فوز الديمقراطيين يثير مخاوف سياسية وإعادة تقييم عوائد الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
إلى جانب التحديات التشغيلية الداخلية للشركات، تُعدّ المتغيرات في البيئة السياسية أحد أهم أسباب التقلبات الحادة في أداء القطاع مؤخرًا.
وبعد فوز الحزب الديمقراطي في الانتخابات النصفية الأمريكية، بدأت السوق تتوقع إخضاع بناء مراكز البيانات لتنظيم ورقابة أكثر صرامة، مع إيلاء اهتمام خاص لتوجه السياسات في أسواق مراكز البيانات الرئيسية مثل تكساس.
ونقلت رويترز عن محللي UBS تقديراتهم بأن نحو 30% من السعة الجديدة المتوقعة لمراكز البيانات في الولايات المتحدة عام 2028 قد تواجه خطر تعليق البناء.
في هذا السياق، جاء انتعاش بداية جلسة الجمعة مدفوعًا بنتائج أفضل من المتوقع، وتحسن عام في أسهم التكنولوجيا، بالإضافة إلى إعادة بناء المراكز بعد موجة الانخفاض الكبيرة في اليوم السابق. أما إعلان Microsoft الأخير عن تعديل سياسات تأجير الحوسبة، فأعاد انتباه السوق من جديد إلى قضايا تتعلق بطلب العملاء لدى مزودي الحوسبة من الطرف الثالث، وتيرة التطور التكنولوجي، وعوائد رأس المال.
وبالنسبة لشركات مثل CoreWeave وIREN وNebius، فإن نمو الطلب على إمكانيات حوسبة الذكاء الاصطناعي لا يزال يوفر فرصة أعمال على المدى الطويل، إلا أن قدرة مزودي خدمات السحابة الكبرى على مواصلة التوسع في الشراء الخارجي، وقدرة الموردين على تسليم الحوسبة بما يلبي المعايير التقنية وفي المواعيد المحددة، أصبحا عاملين حاسمين في تقييم القطاع.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تعافت SpaceX بأكثر من 9٪، وإيلون ماسك يصرح: من المتوقع أن تنمو الإيرادات في الربع الرابع بنسبة 70٪، والهدف للعام المقبل هو 500 مليار.
ارتفع سهم SpaceX يوم الجمعة بنسبة وصلت إلى 9.1٪، حيث توقع إيلون ماسك في مؤتمر Barons للاستثمار أن ترتفع الإيرادات في الربع الرابع بنسبة 70٪ على أساس ربع سنوي، وأكد مجددًا هدف تحقيق إيرادات سنوية قيمتها 100 مليار دولار هذا العام، مع تجاوز هذا الرقم 500 مليار دولار بنهاية عام 2027. بالإضافة إلى ذلك، ستنخفض حصة العقود الحكومية من 16.6٪ إلى أقل من 10٪. ومع ذلك، على الرغم من الارتداد قصير الأجل، فإن السهم لا يزال منخفضًا بأكثر من 28٪ في الشهر الماضي.
1998 مقابل 2000، مدير Goldman Sachs: بيع الذكاء الاصطناعي أشبه بأزمة LTCM وليس فقاعة الإنترنت، لكن الأسئلة الرئيسية لم يتم الإجابة عليها بعد
يفضل مدير تداول Delta One في Goldman Sachs، Privorotsky، تشبيه التراجع الحاد الحالي بصدمات السيولة التي حدثت خلال أزمة شركة إدارة رؤوس الأموال طويلة الأجل (LTCM) في عام 1998، حيث حافظت الأساسيات الاقتصادية الأمريكية حينها على قوتها، وبمجرد عودة السيولة وخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، تعافت الأسواق بسرعة. لكن الأسواق حالياً تفتقر إلى دعم خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. كما أشار Privorotsky إلى أن المشكلة الحقيقية اليوم مع الذكاء الاصطناعي تكمن في ما إذا كانت الإيرادات ستتمكن في النهاية من مواكبة رأس المال المستثمر، وهي مسألة لم يُحسم الجواب عنها بعد.
تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر يعيد إشعال توقعات رفع الفائدة في ديسمبر! وول ستريت تراهن بنسبة تفوق 80%، و"الصحافة الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي": تصفية الذكاء الاصطناعي قد تصبح متغيرًا سياسيًا
بعد تقرير الوظائف غير الزراعية، راهن المتداولون على أن احتمالية رفع سعر الفائدة في ديسمبر ارتفعت مؤقتًا إلى 85%. يعتقد وول ستريت أن التقرير يوفر مساحة لمزيد من رفع الفائدة، وفي الوقت الذي يخشى فيه السوق تباطؤ بناء الذكاء الاصطناعي بعد الانتخابات النصفية مما قد يضعف توقعات رفع الفائدة، عاد الضغط باتجاه رفع الفائدة. كما أن بعض الأشخاص لا يزالون حذرين بشأن رفع الفائدة في ديسمبر، حيث أن تقلبات سوق الأسهم وآفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد تؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. ترى صحيفة "مراسل الاحتياطي الفيدرالي الجديد" أن التقرير لم يغير تقييم الاحتياطي الفيدرالي لنمو الاقتصاد والتضخم، وقد يصبح انخفاض أصول الذكاء الاصطناعي عاملًا جديدًا في قرار ديسمبر بشأن الظروف المالية. يجب متابعة ما إذا كان والي يولي أهمية أكبر للبيانات المتأخرة عن التوظيف أم للإشارات السوقية الاستباقية.
توظيفات غير الزراعية في الولايات المتحدة ارتفعت بشكل كبير في أكتوبر بمقدار 165 ألفًا، متجاوزة التوقعات بكثير! معدل البطالة انخفض بشكل مفاجئ إلى 4.1%، وتوقعات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر تزداد سخونة
زاد عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في أكتوبر بمقدار 165 ألف، وهو ما يمثل 2.5 ضعف متوسط توقعات وول ستريت البالغ 65 ألفاً، أي حوالي 5 انحرافات معيارية فوق التوقعات، متجاوزاً الحد الأعلى لجميع نطاقات توقعات المؤسسات. وانخفض معدل البطالة بشكل مفاجئ من 4.2% إلى 4.1%، بينما كان السوق يتوقع أن يبقى دون تغيير؛ كما تسارع نمو متوسط الأجور السنوي إلى 3.1%. وتم تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية للشهرين السابقين بالزيادة ليبلغ 84 ألف وظيفة إضافية. بعد صدور البيانات، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بمقدار 7 نقاط أساس، وتم تسعير احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر إلى 70%.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
