بعد "أسبوع أسود" لأسهم التكنولوجيا، وول ستريت تنادي بـ "شراء الانخفاض"

أدى نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية إلى تقلبات عنيفة في سوق الأسهم، حيث تعرضت أسهم التكنولوجيا لضربة قاسية، لكن العديد من استراتيجيي وول ستريت أطلقوا إشارات شراء على الفور، معتبرين أن هذا البيع المكثف هو فرصة للدخول وليس نهاية السوق الصاعد.

يوم الخميس، هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4% في يوم واحد، فيما انهار مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 6.4%، وتبخرت قيمة سوقية تزيد عن 3 تريليونات دولار. كان الشرارة في أن الحزب الديمقراطي فاز بشكل كامل في مجلسي الشيوخ والنواب وفي انتخابات حكام عدة ولايات، حيث تعهد العديد من المرشحين المنتخبين بتقييد بناء مراكز البيانات وتشديد الرقابة على القطاع، مما أثار مخاوف السوق من أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستتأثر سلباً بالسياسات. يوم الجمعة، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنسبة 0.3%، ولكنه منذ صدور نتائج الانتخابات يوم الثلاثاء، لا يزال المؤشر يسجل تراجعاً إجمالياً بنسبة 2.5%.

وفقاً لتقرير بلومبرغ بتاريخ 7 نوفمبر، صرح كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، مايك ويلسون، بشكل واضح بأن “الأسبوعين إلى ثلاثة أسابيع القادمة هي الوقت المناسب لزيادة المراكز”، وأبقى على هدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 عند 8000 نقطة دون تغيير، وهو ما يعكس إمكان ارتفاع بنحو 8.4% عن إغلاق يوم الجمعة. كما حدد كبير استراتيجيي الاستثمار في Yardeni Research، إد يارديني، هذا التراجع باعتباره “تعديل” وليس انفجار فقاعة، وهدفه لنهاية العام هو 7900 نقطة.

نتائج الانتخابات جاءت فوق التوقعات، وول ستريت تفاجأت

كانت شدة البيع مفاجأة لمعظم غرف التداول في وول ستريت. في يوم الأربعاء بعد إعلان نتائج الانتخابات، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.6% في إحدى اللحظات، وما زالت العديد من المؤسسات توصي عملاءها بالشراء عند الهبوط.

كتب مدير استراتيجيات الأسهم والمشتقات في Goldman Sachs، سكوت روبنر، في تقرير للعملاء يوم الأربعاء: “المستثمرون لديهم مجال واسع لإعادة بناء تعرضهم للمخاطر، ومع انحسار حالة عدم اليقين وعودة أكبر مجموعات الشراء تدريجياً، يبقى الاتجاه الأقل مقاومة لسوق الأسهم الأمريكية حتى نهاية العام صاعداً.”

ومع ذلك، بعد يوم واحد فقط انقلبت الأمور. عند إغلاق يوم الخميس، فقد مؤشر S&P 500 أكثر من 3 تريليونات دولار من القيمة السوقية في يوم واحد، وكان حجم الهبوط كبيراً لدرجة أن التوقعات المتفائلة السابقة بدت متسرعة للغاية.

على الرغم من الصدمة، لم تهتز قناعة معظم الاستراتيجيين. وفقاً لبيانات جمعتها بلومبرغ، فإن متوسط توقعات المؤسسات الكبرى في وول ستريت لهدف نهاية العام لمؤشر S&P 500 هو 7973 نقطة.

حدد كبير استراتيجيي الأسهم في Seaport Global Holdings، جوناثان غولوب، هدف نهاية العام عند 8200 نقطة، وهو الأكثر إيجابية بين الآراء. “من غير الحكمة التسرع في التخارج بعد تعديل السوق الطفيف استجابةً لنتائج الانتخابات”، قال، “أنا مشترٍ قوي”.

أما إد يارديني، فقال يوم الخميس: “لقد مررنا بفترة فقاعة الذكاء الاصطناعي، والفقاعة تتسرب تدريجياً، لكن التفريغ لا يعني الانفجار – الانفجار يعني تأثير سلبي كبير على الاقتصاد، وأنا لا أرى أن ذلك سيحدث.” وأضاف أنه كان قد تنبأ مسبقاً بفرصة للشراء بعد الانتخابات، “والآن بدأنا نرى بعض الفرص الجيدة فعلاً”.

تداولات الذكاء الاصطناعي تحت الضغط، مؤشر أشباه الموصلات هبط أكثر من 30% عن الذروة

السبب الجوهري لهذا التراجع يكمن في إعادة تسعير نظرة السوق إلى آفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. يوم الخميس، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12% في يوم واحد، وبلغ مقدار التراجع من ذروته في يونيو 36%.

أشار كبير استراتيجيي الأسهم في Wells Fargo، أوسونغ كوان، إلى أن “تداولات أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي كانت من القوى الرئيسية الداعمة للسوق منذ بداية العام، وسيستمر هذا القطاع في مواجهة الضغط. إذا أراد السوق الصعود من المستويات الحالية، يجب أن تساهم تداولات بيتا العالية.” هدف كوان لنهاية العام هو 7700 نقطة، وهو من الأهداف المتحفظة مقارنة مع المؤسسات الأخرى.

ومع ذلك، أشار كوان أيضاً إلى أنه إذا استمرت المخاوف من انكماش الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فقد تحصل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Alphabet وAmazon على بعض الدعم – توقع السوق أن هذه الشركات ستضطر إلى تقليص النفقات الرأسمالية، مما سيحسن توقعات الأرباح. “لا نريد أن نكون متشائمين للغاية هنا”، كما قال.

أما بالنسبة لإمكانية تحقيق مؤشر S&P 500 لارتداد بنهاية العام، فإن مصير تداولات الذكاء الاصطناعي يبقى هو المتغير الأهم. يرى العديد من الاستراتيجيين أن هذا البيع المكثف يعد إشارة إلى اقتراب نهاية تصحيح السوق الأخير وليس نذيراً لنهاية صعود استمر لأربع سنوات، لكن مدى صحة هذا التقدير لا يزال مرتبطاً بشكل كبير بالتأثير الفعلي للسياسات على استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.