النظرة العامة 3 - مع تصاعد التضخم، فتح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الباب أمام رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية

تمت إضافة تعليقات شميت رئيس الاحتياطي الفيدرالي في الفقرتين 9 و10

هوارد آشنيدر

رويترز واشنطن 10 نوفمبر - يوم الثلاثاء، أظهرت بيانات أمريكية أن ارتفاع الأسعار في أكتوبر تجاوز التوقعات (رابط)، كما أبقى صناع السياسات الباب مفتوحًا لتسريع وتيرة رفع الفائدة، مما رفع بشكل كبير احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية (50 نقطة أساس) الشهر المقبل.

وبفضل التهدئة في تضخم الطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر بنسبة 0.4% على أساس شهري، أقل من نسبة 0.6% في سبتمبر. ومع ذلك، وبعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، سجل المؤشر زيادة بنسبة 0.3% للشهر الثالث على التوالي، في إشارة إلى استمرار التضخم "الأساسي" وامتداد الضغوط السعرية عبر الاقتصاد بأكمله.

قال كريستوفر والر، عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، في خطاب ألقاه في لندن مساء أمس، إنه إذا بلغت زيادة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر أكتوبر 0.3% فسيأخذ في الاعتبار رفع الفائدة 0.5% في اجتماع الفيدرالي في 8-9 ديسمبر. ومع أن رفع الفائدة بمقدار 0.25% أصبح شبه محسوم، إلا أن الرهانات في السوق على زيادة أكبر تتسارع وسط موجة بيع قوية في سوق السندات. وخلال منتصف الصباح، اقترب احتمال ذلك من 15%، لكنه تراجع في وقت لاحق من بعد الظهر إلى نحو 10%.

وقال والر خلال مؤتمر نظمته كلية كينجز للأعمال وجمعية الاقتصاد النقدي والتمويل: إذا زادت الأسعار الاستهلاكية الأساسية بأكثر من 0.3% مقارنة بسبتمبر "فقد يتطلب الأمر إجراءات سياسية أقوى". "في هذه الحالة، أرى أنه ينبغي دراسة رفع معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر".

وأشار والر إلى أنه نظرًا لارتفاع التضخم وانتشاره، فإن الاكتفاء برفع طفيف للفائدة قد يضر بمصداقية الفيدرالي في مكافحة التضخم.

كان اقتصاديون استطلعتهم رويترز قد توقعوا أن ينخفض معدل التضخم الشهري الأساسي في أكتوبر إلى 0.2%. وأدت بيانات CPI وتعليقات والر إلى موجة بيع في سوق السندات الحكومية الأمريكية، إذ سجل عائد سندات الخزانة لسنتين، وهو مؤشر رئيسي لتوقعات السياسات النقدية للفيدرالي، أكبر ارتفاع له منذ أوائل أبريل 2025.

قالت لوري لوجان، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، في خطاب آخر بمؤتمر للطاقة، إن وتيرة رفع الفائدة "قد تكون أسرع مما تم اعتماده في سبتمبر البالغ ربع نقطة مئوية" (رابط). وذكرت أنها تعتقد أن الفيدرالي بحاجة لرفع الفائدة على الأقل نصف نقطة مئوية ثم التوقف لتقييم الوضع.

وأوضحت لوجان أن "الهدف يجب أن يكون تشديد السياسة النقدية بشكل طفيف حتى نتمكن من تحقيق التوظيف الكامل واستقرار الأسعار بطريقة مستدامة"، مشيرة إلى أن معدل الفائدة الحالي البالغ بين 3.75%-4.00% منخفض للغاية و"يزيد من ضغوط التضخم".

قال جيفري شميت، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، الذي شارك في رئاسة المؤتمر مع لوجان، إن التضخم هو "أكثر ما يقلقه"، وأنه يرى أن معدل السياسة النقدية للفيدرالي "فضفاض للغاية". وطلب من الحاضرين تخيل أنفسهم صانعي قرار في الفيدرالي، وسألهم عن رأيهم إذا كان يجب خفض الفائدة أو الإبقاء عليها أو رفعها في ديسمبر؛ لم يختر أحد الخفض، واختار الأغلبية رفعها.

"أليس ذلك مثيراً للاهتمام؟ وأعتقد أنه في الواقع ملهم للغاية"، مضيفًا أن جزءًا كبيرًا من عمله يتمثل في كشف الغموض عن كيفية عمل الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك كيف يتخذ قرارات أسعار الفائدة .

مخاطر التضخم المستمرة

صدر تقرير التضخم لشهر أكتوبر في وقت ركزت فيه انتخابات التجديد النصفي الأمريكية التي انتهت الأسبوع الماضي (رابط) على قضية تكلفة المعيشة، وانتهت بتوجيه انتقادات شديدة للرئيس دونالد ترامب وحزبه الجمهوري.

تشير بيانات أكتوبر إلى أن تكاليف التأمين على السيارات والنقل العام والخدمات الطبية ارتفعت بشكل غير متوقع، وهو ما قد يشكل عبئًا كبيرًا على الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط. ويرى صناع السياسات أن هؤلاء يشكلون الحلقة الأضعف في نمط الإنفاق الاستهلاكي القوي عمومًا.

وكتب عمر شريف، رئيس Inflation Insights، بعد صدور بيانات CPI: "لا يحتوي تقرير اليوم على ما يخفف من المخاوف بشأن استمرار مخاطر التضخم، ولا يغير حقيقة حاجة الفيدرالي لمزيد من الرفع للحد من الضغوط السعرية".

وقال إنه استنادًا إلى تلك البيانات، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) بنسبة 0.34% في أكتوبر، أي ما يعادل 4% على أساس سنوي وبزيادة عن الشهر السابق. يستخدم الفيدرالي مؤشر PCE كمقياس لمتابعة التقدم نحو هدفه البالغ 2%، ويعتبر أن البيانات الأساسية تعكس الاتجاهات التضخمية بشكل أوضح.

(لتسهيل الأمر على غير الناطقين بالإنجليزية، اتاحت رويترز ترجمة تقاريرها آليًا إلى عدة لغات أخرى. ونظرًا لاحتمال وقوع أخطاء في الترجمة الآلية أو عدم احتواء الترجمات للسياق الكامل، لا تضمن رويترز دقة النصوص المترجمة وتقدمها فقط لتسهيل وصول القراء للمحتوى. ولا تتحمل رويترز أية مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة نتيجة استخدام الترجمة الآلية.)