FED faiz dərəcəsi artımlarını bərpa edir: UBS, Goldman Sachs və beş əsas institutdan faiz dərəcəsi yolu proqnozları

Sentyabr FOMC iclasında Federal Ehtiyat Sistemi (FED) yekdilliklə 25 baza bəndi faiz artımını təsdiqlədi və federal fondların hədəf diapazonunu 3.75%–4.00%-ə qaldırdı. Bu, təkcə FED-in son üç ildə ilk faiz artımı deyildi; bu həm də qlobal bazarların əsaslı şəkildə fərqli bir siyasət mühitinə daxil olduğuna işarə edə bilər — bu mühitinflyasiyanı ön planda tutan siyasət, daha uzun müddət üçün daha yüksək dərəcələr və enerji qiymətlərinə, geosiyasətə və maliyyə şərtlərinə daha çox həssaslıqla müəyyən edilir.

Bazarların soruşduğu artıq sadəcə FED-in faiz dərəcələrini daha bir dəfə artırıb-artırmayacağı deyil. Daha vacib suallar bunlardır:

• FED oktyabrda ardıcıl olaraq daha bir artım edə bilərmi?

• Dekabrda faiz dərəcələrini daha 25 baza bəndi artıracaqmı?

• 2027-ci ildə faiz dərəcələri 4%-dən yuxarı qala bilərmi?

• ABŞ dolları, Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi və riskli aktivlər necə yenidən qiymətləndiriləcək?

UBS, Standard Chartered, DBS, Goldman Sachs və TD Securities-in son fikirləri vaxt və temp baxımından fərqlənir. Lakin onların əsas mesajı heyrətamiz dərəcədə ardıcıldır:FED-in siyasət yolundakı artım riski indi bazarların əvvəllər gözlədiyindən əhəmiyyətli dərəcədə böyükdür.

Yekdil artımın arxasında: FED anti-inflyasiya etibarını yenidən qurur

FOMC son faiz artımını 12-0 səsi ilə təsdiqləyərək aydın bir mesaj göndərdi. ABŞ iqtisadiyyatı genişlənməyə davam etsə və əmək bazarı aydın zəiflik əlamətləri göstərməsə belə, FED yapışqan inflyasiyanı cilovlamaq üçün daha məhdudlaşdırıcı mövqeyini qorumağa hazırdır.

Son nöqtə qrafiki (dot plot) əksər rəsmilərin ilin sonuna qədər ən azı bir əlavə faiz artımına ehtiyac gördüyünü göstərir. Buna görə də bazarın diqqəti iki əsas rəqəmə yönəlib:

1. Proqnozlaşdırılan siyasət dərəcəsi 2027-ci ildə 4.1% səviyyəsində yüksək qalır.

2. Uzunmüddətli federal fondlar dərəcəsi üçün median təxmin 3.2%-ə yüksəlib.

Bu onu göstərir ki, FED həm "neytral dərəcə", həm də əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdırıcı olmaq üçün tələb olunan dərəcələr səviyyəsi ilə bağlı baxışını yuxarıya doğru yenidən nəzərdən keçirir. Başqa sözlə, nisbətən aşağı dərəcələrin iqtisadiyyatın normal vəziyyəti hesab edildiyi köhnə bazar çərçivəsi artıq tətbiq olunmaya bilər.

Yüksək dərəcəli plato daha uzun sürərsə, aktivlərin qiymətləndirilməsi, korporativ maliyyələşdirmə xərcləri, Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi, dollar likvidliyi və qlobal risk iştahı yenidən tənzimlənmə mərhələsi ilə üzləşə bilər.

UBS: Növbəti dörd il son dörd onillikdə ən sərt FED-i gətirə bilər

UBS bazarın ən ehtiyatlı qiymətləndirmələrindən birini təqdim edib.

UBS-in ABŞ üzrə Baş İqtisadçısı Conatan Pinql iddia edir ki, FED sədri Kevin Uorşun siyasət mesajları FOMC-nin növbəti dörd il ərzindəki reaksiya funksiyasının son onilliklərin istənilən vaxtından daha sərt ola biləcəyini göstərir. İşsizliyə, iqtisadi artıma və neytral dərəcəyə böyük əhəmiyyət verən ənənəvi FED çərçivəsindən fərqli olaraq, yeni siyasət çərçivəsi daha çox üç amilə diqqət yetirir:

• Maliyyə şərtlərinin həqiqətən məhdudlaşdırıcı olub-olmaması

• Geosiyasi şokların inflyasiya təsirləri yaradıb-yaratmaması

• Daha yüksək enerji qiymətlərinin ikinci mərhələ inflyasiya təsirləri yaradıb-yaratmaması

Bu onu göstərir ki, FED artıq neft qiymətlərinin sıçrayışlarına, müharibələrə və ya tədarük şoklarına sadəcə müvəqqəti və nəzərə alınmayan səs-küy kimi yanaşmaya bilər. Bunun əvəzinə, inflyasiya gözləntilərinin möhkəmlənməsinin qarşısını almaq üçün pul siyasətindən daha erkən və daha aqressiv istifadə edə bilər.

UBS, FED-in daxil olan məlumatları qiymətləndirmək və siyasi cəhətdən həssas dövrdən qaçmaq üçün oktyabr ayında fasilə verəcəyini, dekabrda isə daha 25 baza bəndi artım edəcəyini gözləyir. Daha da vacibi, UBS siyasət yolunda aydınartım riskləri görür: əgər inflyasiya azalmağa davam etməsə, dərəcələr daha da yüksələ və daha uzun müddət yüksək qala bilər.

UBS-in əsas baxışı

• Oktyabr: Fasilə və qiymətləndirmə

• Dekabr: Daha 25 baza bəndi artım

• 2027: Dərəcələr yüksək qalır

• Risk meyli: Erkən faiz indirimindən daha çox artımlar ehtimal olunur

Bazarlar üçün UBS-in baxışı o deməkdir ki, "daha uzun müddət üçün daha yüksək" ABŞ dolları və Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi üçün ortamüddətli dəstək təmin edə bilər, eyni zamanda yüksək qiymətləndirilən aktivlər və leverec mövqelərinə təzyiqi artıra bilər.

Standard Chartered: Hələ də sərt, lakin bazarlar artımların sayını həddindən artıq qiymətləndirə bilər

UBS ilə müqayisədə Standard Chartered daha balanslı bir mövqe tutur.

Bank hesab edir ki, yekdil faiz artımı FED-ə anti-inflyasiya etibarını yenidən qurmağa kömək edir. İlin sonuna qədər daha bir artım gözləyir və gələn ilin ilk yarısında daha bir artım üçün yer qoyur. Bununla belə, Standard Chartered bazarın ardıcıl çoxsaylı artımların aqressiv qiymətləndirilməsi ilə tam razılaşmır.

Tariflərin və yüksək neft qiymətlərinin inflyasiya təsirlərinin 2027-ci ilin ikinci yarısında tədricən azalacağını gözləyir. Bu, FED-ə gələn ilin ikinci yarısında faiz dərəcələrini azaltmağa başlamağa imkan verə bilər və siyasət dərəcəsini yenidən4.00%–4.25% diapazonuna qaytara bilər.

Standard Chartered-in əsas baxışı

• İlin sonuna qədər: Ehtimal ki, daha bir artım

• Gələn ilin ilk yarısı: Ehtimal ki, bir əlavə artım

• Gələn ilin ikinci yarısı: Faiz dərəcələrinin azaldılmasının potensial başlanğıcı

• ABŞ dolları indeksi: Üç aylıq hədəf 100-ə qaldırıldı

• ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi: Üç aylıq hədəf 5.0%–5.25%-ə qaldırıldı

Standard Chartered-in proqnozu klassik "qısamüddətli perspektivdə sərt, uzunmüddətli perspektivdə yumşalma" ssenarisini əks etdirir. Bazarlar hələ də yaxın gələcəkdə daha yüksək dərəcələrdən və yüksək gəlirlilikdən gələn təzyiqi mənimsəməli ola bilər, lakin inflyasiya tədricən soyuyarsa, dərəcələr mütləq nəzarətsiz yüksəliş dövrünə girməyə bilər.

DBS: Terminal dərəcəsi 4.5% səviyyəsində görünür, lakin qara qu quşu riskləri ssenarini yenidən yaza bilər

DBS, FED-in ilin sonuna qədər daha bir dəfə və potensial olaraq gələn ilin əvvəlində yenidən faiz artıracağını və bu qısa sərtləşdirmə dövründə terminal dərəcəsini4.5%-ə çatdıracağını gözləyir.

Bu proqnoz UBS-in daha uzun müddət üçün daha yüksək çərçivəsi ilə Standard Chartered-in daha mötədil sərtləşdirmə ssenarisi arasında yerləşir. DBS-in əsas fikri ondan ibarətdir ki, mövcud inflyasiya təzyiqləri və iqtisadi dayanıqlıq gələcək sərtləşdirməni dəstəkləsə də, dərəcə yolu hələ də gözlənilməz hadisələrlə pozula bilər.

DBS tərəfindən vurğulanan potensial dönüş nöqtələrinə aşağıdakılar daxildir:

• Genişmiqyaslı bazar satışı

• Dövlət borcu və ya suveren borc böhranı

• Süni intellektlə bağlı əsas risk hadisəsi

• Əmək bazarında sürətli pisləşmə

• Geosiyasi şərtlərin əhəmiyyətli dərəcədə pisləşməsi

Əgər bu cür amillər maliyyə sabitliyi ilə bağlı narahatlıqlara səbəb olarsa, FED "inflyasiyanı ön planda tutan" mövqedən iqtisadiyyatı və maliyyə bazarlarını sabitləşdirməyə yönəlmiş mövqeyə keçməyə məcbur ola bilər.

DBS-in əsas baxışı

• İlin sonuna qədər: Daha bir artım

• Gələn ilin əvvəli: Daha bir artım

• Terminal dərəcəsi: 4.5%

• ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi: 2026-cı ilin sonuna qədər 5.1% və 2027-ci ilin sonuna qədər 5.2%

Bazar iştirakçıları üçün DBS çərçivəsi dərəcə ticarətinin yalnız CPI və kənd təsərrüfatı xaric məşğulluq məlumatlarına diqqət yetirməməli olduğunu xatırladır. Likvidlik şərtləri, kredit spredləri, borc riskləri və geosiyasi inkişaflar da qiymətləndirilməlidir.

Goldman Sachs və TD Securities: Faiz artımları bazarların gözlədiyindən daha sürətli ola bilər

Son FED qərarından sonra Goldman Sachs proqnozunu sürətlə yenidən nəzərdən keçirdi. O, FED-in sentyabr artımından sonra fasilə verəcəyini gözləməkdən, daha bir25 baza bəndlik artımın oktyabr ayı kimi erkən bir vaxtda ola biləcəyini proqnozlaşdırmağa keçdi.

Goldman-ın məntiqi sadədir: əgər FED inflyasiyanı daha tez 2% hədəfinə qaytarmaq istəyirsə, ardıcıl artımlar siyasət addımları arasındakı intervalı uzatmaqdan daha təsirli ola bilər. Faiz dərəcəsi fyuçersləri bir vaxtlar oktyabrda daha bir artım ehtimalının 50%-dən çox olduğunu, ilin sonuna qədər isə artım ehtimalının daha yüksək olduğunu əks etdirirdi.

TD Securities cari dövrdə üç artım gözləyərək daha da sərt bir mövqe tutur:

• Sentyabrda 25 baza bəndi artım

• Oktyabrda daha 25 baza bəndi artım

• Gələn ilin yanvarında üçüncü 25 baza bəndi artım

Əgər bu ssenari reallaşarsa, federal fondların hədəf diapazonu daha da yüksələrək4.25%–4.50% olacaq.

TD Securities iddia edir ki, əsas səbəb inflyasiyanın gözləniləndən daha yavaş soyumasıdır. Baza inflyasiya məlumatları yaxşılaşmış kimi görünsə belə, aylıq inflyasiya göstəriciləri yüksək qaldıqca və enerji qiymətləri artmağa davam etdikcə FED sürətlə yumşalmaya doğru dönməkdə çətinlik çəkəcək.

Əsas institutların faiz dərəcəsi yolu baxışlarının müqayisəsi

Bazarlar nəyə diqqət yetirməlidir? FED-in növbəti addımını formalaşdıracaq dörd əsas dəyişən

1. İnflyasiya həqiqətən soyuyurmu?

Baza inflyasiyanın aylıq tempi FED-in ən vacib göstəricilərindən biri olaraq qalır. Baza CPI və baza PCE yüksək artım göstərməyə davam edərsə, gələcək artımlar üçün bazar qiymətləndirməsini geri qaytarmaq çətin olacaq.

2. Enerji qiymətləri azala bilərmi?

Daha yüksək neft qiymətləri sadəcə ümumi CPI-ni yuxarı itələməkdən daha çoxunu edir. Onlar həmçinin nəqliyyat, istehsal, xidmətlər və istehlakçı gözləntiləri vasitəsilə ikinci mərhələ inflyasiya təsirləri yarada bilər. FED tədarük şoklarına daha aktiv reaksiya verərsə, enerji dərəcə yolunun əsas hərəkətverici qüvvəsinə çevriləcək.

3. Əmək bazarı aydın zəiflik əlamətləri göstərirmi?

Siyasətçilər hazırda əmək bazarına nisbətən əmin olaraq qalırlar. İşsizlik aşağı səviyyədə qalarsa və əməkhaqqı artımı güclü olarsa, FED-in dərəcələri məhdudlaşdırıcı saxlamaq üçün daha çox yeri olacaq. Əksinə, məşğulluq məlumatlarında sürətli pisləşmə sərtləşdirmə dövrünü daha erkən başa çatdıra bilər.

4. Maliyyə bazarları daha yüksək dərəcələrə tab gətirə bilərmi?

Daha yüksək dərəcələr adətən ABŞ dollarını və qısamüddətli gəlirliliyi dəstəkləyir, lakin onlar səhm qiymətləndirmələrinə, daşınmaz əmlaka, korporativ kreditlərə, maliyyələşdirmə tələbinə və inkişaf etməkdə olan bazarlara kapital axınına təzyiq göstərə bilər. Likvidlik pisləşərsə və ya kredit riskləri genişlənərsə, FED prioritetlərini tənzimləməyə məcbur ola bilər.

CFD treyderləri FED-in faiz dərəcəsi yoluna necə baxmalıdırlar?

FED-in faiz dərəcəsi gözləntilərindəki dəyişikliklər nadir hallarda yalnız bir bazara təsir edir. Onlar eyni vaxtda ABŞ dolları, qızıl, xam neft, ABŞ səhm indeksləri, Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi və kripto aktivlərdə dəyişkənliyə səbəb ola bilər.

Daha sərt bir ssenaridə treyderlər adətən aşağıdakıları izləyirlər:

• ABŞ dolları indeksi (DXY): Artan faiz artımı gözləntiləri ümumiyyətlə dolları dəstəkləyir.

• Qızıl: Daha yüksək dərəcələr və daha güclü dollar qızıl qiymətlərinə təzyiq göstərə bilər, baxmayaraq ki, təhlükəsiz liman tələbi və geosiyasi risklər kompensasiya edici qüvvə təmin edə bilər.

• ABŞ səhm indeksləri: Yüksək qiymətləndirilən texnologiya səhmləri, böyümə səhmləri və yüksək leverecə malik şirkətlər artan gəlirliliyə tez-tez daha həssas olurlar.

• Xam neft: Neft qiymətləri həm inflyasiyanın hərəkətverici qüvvəsidir, həm də geosiyasətin, tələb-təklif dinamikasının və dollar hərəkətlərinin funksiyasıdır.

• ABŞ-ın Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi: Bazarlar terminal dərəcəsi və uzunmüddətli neytral dərəcə üçün gözləntiləri artırmağa davam edərsə, uzunmüddətli gəlirlilik yüksək səviyyələrdə dəyişkən qala bilər.

• Kripto aktivlər: Daha sərt likvidlik şərtləri adətən riskli aktivlərin dəyişkənliyini artırır və dollar və real gəlirlilikdəki hərəkətləri xüsusilə vacib edir.

Bununla belə, dərəcə ticarəti birtərəfli bir təklif deyil. Bazarlar sərt bir proqnozu tam olaraq qiymətləndirdikdən sonra, daha zəif inflyasiya, məşğulluq və ya maliyyə bazarı məlumatları sürətli dönüşlərə səbəb ola bilər. Əsas məsələ sadəcə tək bir istiqaməti proqnozlaşdırmak deyil, məlumat buraxılışları, FOMC iclasları, FED çıxışları və bazar gözləntilərindəki dəyişikliklərin yaratdığı dəyişkənlik imkanlarını müəyyən etməkdir.

Nəticə: Əsl risk sadəcə daha bir artım deyil — daha yüksək dərəcələrin yeni normala çevrilməsidir

UBS daha strukturlaşdırılmış və daha uzun sürən sərt FED görür. Standard Chartered hesab edir ki, gələcək sərtləşdirmədən sonra dərəcələrin azalması üçün hələ də yer var. DBS investorlara maliyyə və geosiyasi qara qu quşu risklərinə hazırlaşmağı xəbərdar edir. Goldman Sachs və TD Securities daha sürətli və daha cəmlənmiş faiz artımları ehtimalına diqqət yetirir.

Bu institutlar proqnozlarında fərqlənsələr də, onların ortaq mesajı aydındır:bazarlar artıq yeganə ssenari kimi FED-in faiz dərəcələrinin azaldılmasına doğru sürətli dönüşünə etibar edə bilməzlər.

Oktyabr və dekabr FOMC iclasları, baza PCE, CPI, kənd təsərrüfatı xaric məşğulluq, neft qiymətləri və geosiyasi inkişaflar FED-in dərəcələri daha da yüksəldib-yüksəltməyəcəyini birlikdə müəyyən edəcək

Bitget tərəfindən təqdim edilən bütün ticarət təhsili yalnız təhsil məqsədləri üçündür və maliyyə məsləhəti hesab edilməməlidir. Paylaşılan strategiyalar və nümunələr yalnız istinad üçündür və faktiki bazar şərtlərini əks etdirməyə bilər. CFD ticarəti kapital itkisi potensialı da daxil olmaqla əhəmiyyətli risklər ehtiva edir. Keçmiş performans gələcək nəticələrə zəmanət vermir. Hərtərəfli araşdırma aparın və mövcud riskləri anladığınızdan əmin olun. Bitget istifadəçilər tərəfindən qəbul edilən hər hansı ticarət qərarlarına görə məsuliyyət daşımır.