Solana ekosistemində daxili müharibə başladı: Jupiter və Kamino arasında qarşıdurma, Fond isə barışdırmağa çalışır

Orijinal Başlıq: "Solana-nın iki böyük borcvermə lideri qarşıdurmaya girdi, Fond müdaxilə edərək barışdırmağa çalışdı"

Orijinal Müəllif: Azuma, Odaily

Keçən həftəsonu Solana üzərindəki iki böyük borcvermə lideri Jupiter Lend və Kamino arasında ciddi qarşıdurma baş verdi.

· Odaily qeyd edir: Defillama məlumatlarına görə, Jupiter və Kamino hazırda Solana ekosistemində ən yüksək TVL-ə malik iki əsas protokoldur.

Hadisənin başlanğıcı: Jupiter-in səssizcə sildiyi tvit

Hadisənin başlanğıcı bu ilin avqustuna gedib çıxır. Həmin vaxt Jupiter rəsmi olaraq borcvermə məhsulu Jupiter Lend-in istifadəyə verilməsindən əvvəl reklam edərkən, bu məhsulun "riskin izolyasiyası" xüsusiyyətinə malik olduğunu dəfələrlə vurğulamışdı (müvafiq paylaşımlar artıq silinib), yəni müxtəlif borcvermə hovuzları arasında riskin bir-birinə keçməsi mümkün deyil.

Lakin Jupiter Lend-in tətbiqdəki dizaynı bazarın ümumi anlayışındakı risk izolyasiyası modelinə uyğun gəlmir. Bazarın ümumi fikrində, riskin izolyasiyası adlandırılan DeFi borcvermə hovuzu, fərqli aktivlərin və ya bazarların riskini mexanizmlə ayıran, tək bir aktivin defoltunun və ya bazarın çökməsinin bütün protokola təsir etməsinin qarşısını alan bir hovuz strukturudur. Bu strukturun əsas xüsusiyyətləri bunlardır:

· Hovuzların ayrılması: Fərqli aktiv növləri (məsələn, stabilkoinlər, dəyişkən aktivlər, NFT girovları və s.) müstəqil borcvermə hovuzlarına bölünür, hər hovuzun öz likvidliyi, borcu və risk parametrləri olur.

· Girov izolyasiyası: İstifadəçilər yalnız eyni hovuzdakı aktivləri girov qoyaraq digər aktivləri borc ala bilərlər, hovuzlararası risk ötürülməsi kəsilir.

Lakin əslində, Jupiter Lend dizayn baxımından yenidən girov qoymanı (protokolun digər yerlərində artıq yerləşdirilmiş girovun təkrar istifadəsi) dəstəkləyir və bu, vəsaitlərin effektivliyini artırmaq üçündür, yəni trezora yerləşdirilən girovlar tamamilə bir-birindən ayrılmır. Jupiter-in həmtəsisçisi Samyak Jain bunu belə izah edir: Jupiter Lend-in borcvermə hovuzları "bir mənada" izolyasiya olunub, çünki hər hovuzun öz konfiqurasiyası, limiti, likvidasiya həddi, likvidasiya cəriməsi və s. var, yenidən girov qoyma isə vəsaitlərin daha səmərəli istifadəsi üçündür.

Jupiter-in Jupiter Lend məhsul sənədlərində reklam məzmunundan daha ətraflı izahlar olsa da, obyektiv baxsaq, erkən reklamda qeyd olunan "risk izolyasiyası" bazarın ümumi anlayışı ilə müəyyən fərqlərə malikdir və bu, müəyyən dərəcədə yanıltma ehtimalı yaradır.

Qızğın qarşıdurma: Kamino hücuma keçir

6 dekabrda Kamino-nun həmtəsisçisi Marius Ciubotariu bu fürsətdən istifadə edərək Jupiter Lend-i tənqid etdi və Kamino-dan Jupiter Lend-ə miqrasiya alətini blokladı.

Marius bildirib: "Jupiter Lend dəfələrlə aktivlər arasında çarpaz çirklənmənin olmadığını iddia edir, bu tamamilə əsassızdır. Əslində, Jupiter Lend-də əgər sən SOL yerləşdirib USDC borc alırsansa, sənin SOL-un digər istifadəçilərə, məsələn, JupSOL və INF ilə dövr edən borc alanlara veriləcək və sən bu dövr edən borcların çökməsi və ya aktivlərin dəyərdən düşməsi riskini tamamilə daşıyırsan. Burada heç bir izolyasiya tədbiri yoxdur, tam çarpaz infeksiya mövcuddur və bu, reklam və istifadəçilərə deyilənlərlə ziddiyyət təşkil edir... Ənənəvi maliyyədə (TradFi) və mərkəzsiz maliyyədə (DeFi) girovun yenidən girov qoyulub-qoyulmadığı, infeksiya riskinin olub-olmadığı kimi məlumatlar vacibdir, açıq şəkildə açıqlanmalıdır və heç kim bu barədə qeyri-müəyyən izah verməməlidir."

Kamino tərəfi hücuma keçdikdən sonra Jupiter Lend məhsul dizaynı ətrafında müzakirələr cəmiyyətdə sürətlə alovlandı. Bəziləri Jupiter-in yalan reklam etdiyini qəbul etdi — məsələn, Penis Ventures-in baş direktoru 8bitpenis.sol Jupiter-i əvvəldən açıq-aşkar yalan danışmaqda və istifadəçiləri aldatmaqda ittiham etdi; başqaları isə Jupiter Lend-in dizayn modelinin həm təhlükəsizliyi, həm də səmərəliliyi nəzərə aldığını, Kamino-nun hücumunun isə sadəcə bazar rəqabəti üçün olduğunu düşünür — məsələn, xarici KOL letsgetonchain bildirib: "Jupiter Lend-in dizaynı həm kapital effektivliyini, həm də modul borcvermə protokollarının bəzi risk idarəetmə imkanlarını təmin edir... Kamino insanları daha yaxşı texnologiyaya keçməkdən saxlaya bilməz."

Böyük təzyiq altında Jupiter tərəfi səssizcə erkən paylaşımları sildi, lakin bu, daha böyük FUD-a səbəb oldu. Daha sonra Jupiter-in baş əməliyyat direktoru Kash Dhanda da çıxış edərək, komandanın əvvəllər sosial mediada Jupiter Lend-in "sıfır infeksiya riski" ifadəsinin düzgün olmadığını etiraf etdi və paylaşımı silərkən düzəliş bəyanatı verməli olduqlarını bildirib üzr istədi.

Əsas ziddiyyət: "Risk izolyasiyası"nın tərifi

Cəmiyyətin hazırkı qarşıdurma mövqelərini ümumiləşdirsək, əsas fikir ayrılığı "risk izolyasiyası" terminində müxtəlif qrupların fərqli təriflər verməsindədir.

Jupiter və tərəfdarlarının fikrincə, "risk izolyasiyası" tamamilə statik bir anlayış deyil, burada müəyyən dizayn imkanları mövcuddur. Jupiter Lend hərçənd bazarın ümumi anlayışındakı risk izolyasiyası modelinə uyğun olmasa da, tamamilə açıq kapital hovuzu modeli də deyil, çünki ümumi yenidən girov qoymaya imkan verən likvidlik təbəqəsi olsa da, hər bir borcvermə hovuzu müstəqil şəkildə konfiqurasiya oluna, öz aktiv limiti, likvidasiya həddi və cəriməsi ola bilər.

Kamino və tərəfdarlarının fikrincə isə, yenidən girov qoymaya hər hansı icazə "risk izolyasiyası"nın tam inkarıdır və layihə komandası qeyri-müəyyən açıqlamalar və yalan reklamlarla istifadəçiləri aldatmamalıdır.

Yuxarı səviyyə: Bəziləri alovu körükləyir, bəziləri barışdırır

Tərəflər və cəmiyyət arasındakı mübahisədən əlavə, bu qalmaqalda Solana ekosistemində müxtəlif yuxarı səviyyə oyunçuların mövqeyi də diqqətəlayiqdir.

Əvvəlcə Solana ekosistemində ən böyük təsirə malik (demək olar ki, qeyd-şərtsiz) risk kapital fondu Multicoin. Kamino-nun investorlarından biri olan Multicoin tərəfdaşı Tushar Jain birbaşa paylaşım edərək Jupiter-i "ya axmaq, ya da pis niyyətli" olmaqda ittiham etdi və hər iki halda bağışlanmaz olduğunu bildirdi — obyektiv desək, onun çıxışı bu qalmaqalı daha da alovlandırdı.

Tushar bildirib: "Jupiter Lend ətrafında yaranan mübahisənin iki mümkün izahı var. Birincisi, Jupiter komandası girovun izolyasiyası anlayışını həqiqətən başa düşmür. Girovun idarə olunması borcvermə protokollarında ən vacib risk parametridir. Əgər onlar borcvermə bazarının bu əsas prinsipini anlamırlarsa, başqa nələri başa düşmürlər? Onların peşəkarlığı vəsaitlərinizi etibar etməyə dəyərmi? Borcvermə protokolu üçün girovun izolyasiyasını başa düşməmək tamamilə bağışlanmazdır. İkinci ehtimal isə odur ki, Jupiter komandası bacarıqsız deyil, sadəcə protokolun əsas hissəsini bilərəkdən təhrif edir, istifadəçiləri aldatmaq və depozitləri cəlb etmək üçün."

Aydındır ki, Tushar-ın motivasiyası çox aydındır, yəni bu fürsətdən istifadə edərək Kamino-ya rəqibini zəiflətməkdə kömək etmək.

Başqa bir vacib yuxarı səviyyə açıqlama isə Solana Foundation-dan gəldi. Ana ekosistem olaraq Solana, ekosistemdəki iki əsas oyunçunun həddindən artıq qarşıdurmasının bütövlükdə ekosistemin daxili çəkişmələrə sürüklənməsini istəmir.

Dünən günorta Solana Foundation prezidenti Lily Liu X platformasında hər iki layihəyə müraciət edərək barışdırmağa çalışdı: "Sizi sevirik. Ümumilikdə, borcvermə bazarımızın həcmi hazırda təxminən 5 milyard dollardır, Ethereum ekosisteminin həcmi isə bunun 10 qatıdır. Ənənəvi maliyyədəki girov bazarı isə bu rəqəmin saysız-hesabsız qatıdır. Biz bir-birimizi tənqid edə bilərik, amma baxışlarımızı daha uzağa yönəldə də bilərik — əvvəlcə birlikdə kripto bazarından pay almaq, sonra isə birlikdə ənənəvi maliyyənin geniş imkanlarına doğru irəliləmək.

Qısa xülasə — Dalaşmayın, yoxsa Ethereum fürsətdən istifadə edəcək!

Arxa məntiq, Solana borcvermə liderliyi uğrunda mübarizə

Jupiter Lend və Kamino-nun məlumat inkişafı və bazar mühitini ümumiləşdirsək, bu qalmaqal qəfil baş versə də, əslində sadəcə vaxt məsələsi olan qaçılmaz bir toqquşma idi.

Bir tərəfdən, Kamino (aşağıdakı qırmızı xətt) uzun müddət Solana ekosistemində borcvermə lideri olub, lakin Jupiter Lend (aşağıdakı mavi xətt) istifadəyə verildikdən sonra böyük bazar payı əldə edib və hazırda Solana ekosistemində Kamino-ya real rəqib olan yeganə layihədir.

Digər tərəfdən, 11 oktyabrda baş verən böyük satışdan sonra bazar likvidliyi kəskin şəkildə azalıb, Solana ekosisteminin ümumi TVL-i davamlı olaraq geriləyir; üstəlik, bir neçə layihənin iflası DeFi bazarında "təhlükəsizlik" məsələsinə həssaslıq yaradıb.

Bazar mühiti yaxşı, əlavə vəsait bol olanda Jupiter Lend və Kamino nisbətən mehriban idilər, axı hər ikisi qazanırdı və görünürdü ki, gələcəkdə daha çox qazanacaqlar... Lakin bazar statik rəqabətə keçdikdə, tərəflər arasındakı rəqabət daha da kəskinləşdi və təhlükəsizlik məsələsi ən effektiv hücum nöqtəsinə çevrildi — Jupiter Lend tarixində heç bir təhlükəsizlik problemi olmasa da, təkcə dizayndakı şübhələr istifadəçilərdə narahatlıq yaratmağa kifayət edir.

Bəlkə də Kamino üçün indi rəqibini ağır zərbə ilə vurmaq üçün ən yaxşı fürsətdir.