Yaponiyanın valyuta bazarına müdaxiləsi "qan çəkmək"? İyulda xaricdə ABŞ dövlət borcuna sahiblik doqquz ayın ən aşağı səviyyəsinə düşdü, Çin sahibliyi isə 2008-ci ildən bəri ən aşağı səviyyəni gördü

Amerika Birləşmiş Ştatlarının rəsmi məlumatları göstərir ki, bu il iyul ayında xarici investorların ABŞ dövlət istiqrazları üzrə portfeli doqquz ayın ən aşağı səviyyəsinə düşüb. Bu zaman kəsiyi ABŞ-ın ən böyük xarici “borc verəni” olan Yaponiyanın valyuta bazarına müdaxiləsi və yen valyutasını dəstəkləməsi ilə üst-üstə düşür.

Amerika Birləşmiş Ştatları Xəzinədarlığı ABŞ Şərq saatı ilə sentyabrın 16-da çərşənbə günü açıqladığı Beynəlxalq Kapital Axını Hesabatında (TIC), iyul ayında xarici investorların ABŞ dövlət istiqrazları portfeli ardıcıl iki ay azalıb, iyun ayı ilə müqayisədə 50,4 milyard dollar azalıb və 9,25 trilyon dollara düşüb, bu isə 2025-ci ilin oktyabr ayından bəri ən aşağı səviyyədir.

TIC hesabatı göstərir ki, iyul ayında Fransanın və Kanadanın portfelinin azalması xarici ölkələrin ABŞ istiqrazları üzrə portfelini aşağı salan əsas amillər olub. Yaponiya və Çin materiki də portfeli azaltmağa davam edib. Eyni zamanda, Yaponiyanın iyul ayının sonunda ABŞ ilə koordinasiyalı şəkildə valyuta bazarına müdaxilə edərək, yen almasını yenidən gündəmə gətirib: Yaponiyanın öz valyutasını dəstəkləmək üçün xarici ehtiyatlarını sərf etməsi, ABŞ dövlət istiqrazları portfelinə təsir edə bilər və ABŞ istiqrazları bazarına əlavə təzyiq gətirə bilər.

Yaponiyanın ABŞ istiqrazları portfeli üç ay ardıcıl azalıb, yenidən bir ildən çox yeni minimum səviyyəyə çatıb

TIC hesabatına görə, Yaponiyanın iyul ayında ABŞ dövlət istiqrazları portfeli ay ərzində 12,8 milyard dollar azalıb və 1,1039 trilyon dollara düşüb, ardıcıl iki ay 2025-ci ilin yanvarından bəri ən aşağı səviyyəyə çatıb, lakin ümumi portfel hələ də xarici ölkələr arasında birinci yerdədir. İyul ayına qədər Yaponiyanın ABŞ istiqrazları portfeli ardıcıl üç ay azalıb.

Yaponiya ABŞ dövlət istiqrazlarının ən böyük xarici sahibi olduğundan, xarici ehtiyatlarının formalaşdırılması və ABŞ dövlət istiqrazları bazarı arasındakı əlaqə həmişə bazarların diqqət mərkəzindədir. Son aylarda Yaponiyanın portfeli azaltması və valyuta bazarına müdaxiləsi zaman baxımından üst-üstə düşür.

Yaponiyanın Maliyyə Nazirliyi 29 mayda açıqladığı məlumata görə, 28 aprel - 27 may tarixləri arasındakı dövrdə Yaponiyanın valyuta bazarına müdaxilə ümumi məbləği 11,73 trilyon yen təşkil edib. Analitiklər inanırlar ki, Yaponiyanın bu tip yen alışı əməliyyatları çox güman ki, müəyyən miqyasda ABŞ dövlət istiqrazlarının satılmasını əhatə edib.

Yaponiyanın Maliyyə Nazirliyi 3 avqustda təsdiqləyib ki, Yaponiyanın hökuməti ilə ABŞ Xəzinədarlığı 31 iyulda koordinasiya olunmuş şəkildə yen alışı üzrə valyuta müdaxiləsi həyata keçirib və yen kursunun son zamanlar kəskin hərəkətini dayandırmağa çalışıb. Bu, 2011-ci ildə Şərqi Yaponiyada baş vermiş böyük zəlzələdən bəri ABŞ və Yaponiyanın ilk koordinasiyalı valyuta bazarına müdaxiləsi, həmçinin maliyyə böhranı kimi xüsusi dövrlərdən kənar olduqca nadir birgə tədbirdir.

Yaponiyanın Maliyyə Nazirliyi tərəfindən 29 avqustda açıqlanan məlumata görə, 30 iyul - 26 avqust arasında Yaponiyanın hökuməti ümumilikdə təxminən 15,4 trilyon yen məbləğində valyuta bazarına müdaxilə edib və müdaxilə məbləği üzrə yeni rekord müəyyən edib.

Valyuta bazarına müdaxilə zamanı Yaponiya, xarici valyutanı satır və yen alır. Yaponiyanın xarici ehtiyatlarında böyük miqdarda ABŞ dövlət istiqrazları olduğuna görə, bazar maraqlanır: Yaponiyadan müdaxilə üçün vəsait təmin etmək məqsədilə ABŞ istiqrazları kimi dollar aktivlərini satacaqmı?

Lakin qeyd etmək lazımdır ki, TIC hesabatı portfel saldo dəyişikliklərini statistika edir, bu dəyişikliklər həm faktiki alış-satışı, həm də istiqrazların dəyərinin dəyişilməsi nəzərdə tutur. Bu səbəbdən, hesabatdan yalnızca məhdud sayda ABŞ istiqrazları satıldığı qənaətinə gəlmək olmaz.

Çin sinxron şəkildə portfelini azaldır, İngiltərə əksinə 58,4 milyard dollar artıraraq yeni maksimuma çatır

TIC hesabatına əsasən, Yaponiyadan başqa ABŞ-ın digər böyük “borc verəni” olan Çin də iyulda portfeli azaltmağa davam edib.

Çin materikinin iyul ayında ABŞ istiqrazları portfeli ay ərzində 15,4 milyard dollar azalıb və 618 milyard dollara düşüb, 2008-ci ildən bəri ən aşağı, ardıcıl iki ay və son 11 ayın doqquzuncu ayında portfel azalıb, ümumi portfel hələ də üçüncü yerdədir.

ABŞ-ın ikinci ən böyük xarici “borc verəni” olan İngiltərə isə əks tendensiya göstərir. İngiltərənin iyul ayı portfeli 58,4 milyard dollar artaraq 998,3 milyard dollara yüksəlib və may ayında əldə edilmiş portfel rekordunu yeniləyib. 2025-ci ilin martında, son iyirmi ildən çox müddətdə ilk dəfə Çin’i geridə qoyduqdan sonra, İngiltərənin ABŞ istiqrazları portfeli həmişə ikinci yerdə olub. İyul ayında portfel iyunda geriləmədən sonra yenidən artıb və son yeddi ayda altı ayı artımla qeyd edilib.

TIC hesabatına əsasən, ABŞ istiqrazlarının ən böyük on xarici sahibi olan ölkələr arasında, iyul ayında yalnız İngiltərə, Lüksemburq və Kayman Adaları portfelini artırıb, İngiltərənin artımı ən böyük olub, digərlərinin artımı müvafiq olaraq 7,9 milyard dollar və 7 milyard dollar olub. Portfel azalma baxımından ilk iki ölkə Fransanın (ümumi portfeldə doqquzuncu yer) və Kanadanın (yeddinci yer), portfelləri iyul ayında müvafiq olaraq 41,5 milyard dollar və 33,3 milyard dollar azalıb.

Portfel sıralamasında dördüncü yerdə olan Belçikanın iyul ayında portfeli 11,8 milyard dollar azalaraq 470,7 milyard dollara düşüb. Bazar analitikləri bildirir ki, Belçika portfelində Çin kimi digər ölkələrin depozit hesabları ola bilər, buna görə də portfel dəyişikliyini sadəcə Belçika investorlarının alış-satışı kimi qiymətləndirmək olmaz.

Ümumilikdə, iyul ayında xarici ABŞ istiqrazları portfelinin azalması yalnız Yaponiyadan qaynaqlanmır. Fransa, Kanada və digər ölkələrin portfeli azalması və istiqrazların qiymətinin dəyişməsi ümumi portfelə təsir göstərib.

Xarici ABŞ istiqrazları portfeli ardıcıl olaraq azalır, bazar inflyasiya və büdcə defisitinə diqqət yetirir

Ümumi tendensiyaya baxıldığında, xarici investorların ABŞ istiqrazları portfeli ilin əvvəlindəki yüksək səviyyədən geriləyib.

ABŞ Xəzinədarlığı tərəfindən əvvəllər açıqlanan iyun ayı TIC hesabatında, xarici investorların portfeli ay ərzində 72,1 milyard dollar azalıb və təxminən 9,3 trilyon dollara düşüb, bu isə martdan bəri ən böyük aylıq azalma oldu. May ayında portfel təxminən 9,37 trilyon dollara çatıb və bu, fevralda əldə edilmiş təxminən 9,49 trilyon dollarlıq tarixi maksimumdan bir qədər aşağıdır.

İyul ayında xarici portfel yenidən 50,4 milyard dollar azalaraq 9,25 trilyon dollara düşüb və ilin əvvəlindəki yüksək səviyyədən daha da uzaqlaşıb.

Bloomberg qeyd edir ki, iyul ayında Bloomberg ABŞ istiqraz indeksində 1%-dən çox eniş olub. O zaman investorlar İran müharibəsinin inflyasiya riskini artırmasından narahat idilər, həm də ABŞ büdcəsinin defisiti məsələsini diqqətdə saxlayırdılar.

Xarici investorların portfeli azalırsa, bu, ABŞ istiqrazlarına tələbin təzyiq altında olduğu anlamına gələ bilər, lakin portfel saldo dəyişməsi birbaşa net satış miqdarını əks etdirmir. Xüsusilə istiqrazların qiyməti düşərkən, investorlar böyük miqdarda satış etməsə belə, portfel dəyəri azalır.

ABŞ istiqrazları bazarı üçün Yaponiyanın valyuta bazarına müdaxilə nəticəsində mümkün aktiv satışı təzyiqi, ABŞ büdcə defisiti, inflyasiya riski və xarici tələbin dəyişməsi ilə birləşir. Gələcəkdə diqqət etməli məsələlər arasında, Yaponiya ABŞ istiqrazları portfelini azaltmağa davam edəcəkmi, gələcəkdə valyuta müdaxiləsi üçün hansı maliyyələşdirmə üsulları tətbiq olunacaq və digər əsas xarici sahiblərin portfelində davamlı dəyişiklik olacaqmı.