Financial Times: Pərakəndə investorları bazar uğursuzluqlarında günahlandırmağı dayandırın

9 may tarixində Financial Times tərəfindən dərc olunan bir məqalədə qeyd olunub ki, səhm bazarında böyük dalğalanmalar baş verdikdə, Wall Street və media tez-tez pərakəndə investorları günahlandırır, onları impulsiv, məlumatsız və panika ilə alqı-satqı edən, nəticədə bazar irrasionallığının mənbəyi olmaqda ittiham edirlər. Lakin bu narrativ məsələni sadələşdirməklə yanaşı, hədəfi də səhv müəyyən edir. Doğrudur, son illərdə pərakəndə investorların bazara təsiri əhəmiyyətli dərəcədə artıb. Texnoloji inkişaflar investisiyanı oyun şəklinə salıb, komissiyasız ticarət platformaları və sosial media isə kollektiv davranışları, arı pətəyi düşüncəsinə bənzər bir şəkildə təşviq edir. Məlumatlara görə, ABŞ səhm bazarında pərakəndə ticarətin payı bütün ticarət həcminin təxminən beşdə birini təşkil edir və opsion kimi yüksək riskli məhsullarda bu pay daha da yüksəkdir. Onlar impuls strategiyalarına üstünlük verirlər və sosial əhval-ruhiyyədən asanlıqla təsirlənirlər ki, bu da obyektiv olaraq qısamüddətli dəyişkənliyi artırır. Amma bazardakı struktur problemləri pərakəndə investorların üzərinə atmaq, açıq-aydın ədalətsizdir. Bazarın əsas funksiyası olan qiymət müəyyənləşdirmə, passiv investisiya və indeksləşmə dalğası ilə ciddi şəkildə pozulur. Böyük həcmdə kapital avtomatik olaraq çəkiyə əsaslanaraq bölgüldükdə, kapital artıq qiymətə deyil, miqyasa görə bölüşdürülür və bu struktur pozuntusu pərakəndə sürü effekti ilə müqayisədə daha böyükdür. Daha da önəmlisi, bazar məlumatının asimmetriyası heç vaxt aradan qalxmayıb; siyasətin formalaşmasından əvvəl və sonra daxili ticarət riskləri, institusional investorların alqoritmlər və üstün məlumatla əvvəlcədən mövqe tutması, bazar ədalətini pərakəndə investorların irrasional hərəkətindən qat-qat daha çox kölgələyən sistemli problemlərdir. Əslində, pərakəndə iştirak bazara likvidlik gətirir, qiymət effektivliyini artırır və hətta diqqət mexanizmləri vasitəsilə şirkətlərin şaxələndirilmiş genişlənmə impulslarını məhdudlaşdırır. Bazar dəyişkənliyinin səbəbini pərakəndə investorların üzərinə atmaq, məsuliyyətdən yayınmaqla yanaşı, islahata ehtiyacı olan real institusional qüsurları da kölgədə qoyur. Sağlam bir bazar müxtəlif iştirakçıları qəbul etməli və hər kəs üçün ədalətli qaydalar təmin etməyə çalışmalıdır, çətinlik zamanı tələsik bir qurban axtarmağa yox. (Dongxin News Agency)