ABŞ səhmlərinin üçüncü rüb hesabat dövrü başlayır: Gözlənilən mənfəət artımı 30%-ə yaxınlaşır, bu, S&P 500 indeksinin yeni zirvələrə çıxmasına kömək edəcəkmi?
AI mühərriki tam sürətlə işləyir, S&P 500-un mənfəət artımı demək olar ki, 30%-ə çatır, lakin bazarın genişlənməsinin pisləşməsi və ABŞ dövlət istiqrazlarının yüksək gəlirliliyi hələ də narahatlıq doğurur.
SmartFinance APP-in məlumatına görə, ABŞ səhmləri üçüncü rübdə maliyyə hesabatları sezonu bu həftə başlayır. Hesabatların bir-bir açıqlanması ilə, bazar uzun müddətdir gözlədiyi bir hadisənin reallaşma ehtimalını artırır: S&P 500 indeksi üçün gəlirin yenidən partlayış şəklində artımı gözlənilir.
Çərşənbə axşamı, ABŞ səhmləri rekord hündürlükdə bağlandı, investorlar AI kapital xərclərinin bond gəlirinin yüksəlməsi səbəbindən dayandırılmayacağını düşünürlər. AI kapital xərcləri ABŞ bazarı və iqtisadiyyatı üçün önəmli bir hərəkətverici amilə çevrilmişdir. Əgər əsas şirkətlər optimist rəhbərlik verərlərsə və bond bazarı sabitləşərsə, ABŞ səhmlərinin ilin sonunda güclü bağlanmasına kömək edə bilər.
AI mühərriki tam gücü ilə işləyir: S&P 500 gəlir artımı 30%-ə çatır
İndeks səviyyəsində, gəlir artımı son dərəcə güclü olacaq. FactSet-in hazırladığı konsensus proqnozları göstərir ki, analitiklər S&P 500 indeksi komponentlərinin üçüncü rübdə gəlirini ötən ilin eyni dövrünə görə təqribən 30% artım gözləyir, bu proqnoz 30 iyunda olan 26,7%-dən daha yüksəkdir.
Texnologiya sektoru hələ də əsas rol oynayır. Bu sektor S&P 500 indeksində 40% ağırlığa sahibdir. Əgər gəlir proqnozu aşağı düşsəydi, narahatlıq yaranardı, lakin əksinə oldu. FactSet-in məlumatına görə, texnologiya sektorunun bir paya düşən gəlir (EPS) proqnozu artım tempi 30 iyunda 57%-dən hazırda 65%-ə yüksəlib, bu NVDA və MU-nun gəlir proqnozunun yüksəldilməsindən qismən qaynaqlanır.
Analitiklər gəlir artımı proqnozunu artırır
AI çip istehsalçıları və digər iri texnoloji şirkətlərin güclü nəticələri bazarda dövrün pik həddə çatması ilə bağlı narahatlıqları azaldır. Micron güclü maliyyə hesabatı təqdim etdi və daha geniş AI çip tələbatı üçün müsbət bir siqnal verdi. İstehlak sahəsində, Meta Platforms Muse ağıllı agentini təqdim edərək, AI ilə dəstəklənmiş elektron ticarətdə silahlanma yarışını qızışdırdı.
Daha vacibi, gəlir artımı “Yeddi nəhəngdən” kənara yayılır. Russell Investments-in məlumatına görə, bu nəhənglər ortalama 20% artım gözləyirlər, S&P 500 indeksindəki digər 493 şirkət isə illik müqayisədə 27% artım proqnozlaşdırılır.
Böyük şirkətlərdən başqa, orta və kiçik şirkətlərin gəlir artımı da sağlam formada irəliləyir. Yardeni Research rəhbəri və iqtisadçı Ed Yardeni bildirib ki, S&P 400 orta kapital indeksində 2026-cı ildə əməliyyat gəlirləri 19% artacaq. O əlavə edib ki, analitiklər S&P 600 kiçik kapital indeksinin bu il 21%, 2027-ci ildə isə 16% artımını proqnozlaşdırırlar.
Barclays strategləri bu həftə hesabatda bildiriblər: “Səhmlər hələ də şirkətlərin gəlirinə reaksiya verir.” Onlar yazırlar ki, S&P 500 indeksi bu il 30% gəlir artımı göstərə bilər və əlavə edirlər: “2025-27-ci illər bəlkə də onilliklər içində (iqtisadi tənəzzüldən sonra olan sıçrayışdan başqa) ən sürətli üç illik gəlir artım dövrünə çevrilə bilər.”
UBS də optimistdir. UBS-in Amerika CIO-su və qlobal səhmlər rəhbəri Ulrik Hofmann-Burchardi Çərşənbə günü hesabatında bildirib: “Investorlar bazarın artması üçün mövqe tutmağa davam etməlidirlər, biz S&P 500 indeksinin gələn ilin iyununa qədər 8400-ə çatacağını gözləyirik.”
Çiçəklənmənin çatları: bazarın genişliyi pisləşir, bond bazarında yüksək gərginlik
Lakin, “Yeddi nəhəng” və əsas çip istehsalçılarından başqa şirkətlərin hələ də gəlir artımı ilə dəstəklənməsinə ehtiyacı var. Bazarın genişliyi pisləşir. Morgan Stanley-in məlumatına görə, sentyabrın sonuna qədər yalnız təqribən 20% şirkətin ticarət qiymətləri 50 günlük orta indikatorun üstündədir, bu göstərici yayda 70% idi.
Böyük şirkətlərdən başqa, bir çox şirkət ayı bazarında dərinləşib. S&P 500 indeksinin 504 komponentindən təqribən 38%-i 52 həftəlik zirvəsindən 20% və ya daha çox enib. Ən az 50% düşən şirkətlərə Costa, Applovin, Boston Scientific, Oracle və Coinbase daxildir.
Sektor səviyyəsində proqnozlar heç də parlaq deyil. S&P 500 indeksinin bütün sektorları artım göstərməsi gözlənilsə də, FactSet-in məlumatına görə, 30 iyundan bəri səkkiz sektorun aşağıdan-yuxarıya EPS proqnozu azaldılıb, materiallar (-10.2%), zəruri istehlak (-4%) və səhiyyə (-3.3%) kimi sektorlar liderlik edir.
İndeks gəliri güclü olsa belə, bond gəlirinin artımı bazarın gedişatını pozur. 10 illik ABŞ dövlət bond gəliri yeni 24 illik rekordu olan 5.36%-ə çatıb, avqustda bu göstərici 4.75% idi. Gəlirin bir hissəsi güclü iqtisadi artıma bağlansa da, davam edən inflyasiya təzyiqini də əks etdirir. ABŞ Federal Rezervinin üstünlük verdiyi əsas PCE inflyasiya göstəricisi avqustda 3% idi. İqtisadiyyat tənəzzülə düşməzsə, inflyasiyanı 2%-ə yaxınlaşdırmaq üçün bir neçə faiz artımı daha lazım olacaq.
Faiz artımları istifadə, zəruri istehlak və daşınmaz əmlak kimi yüksək dividend sektorlarına təzyiq yaradır. Banklar da sabit gəlirli investisiya portfelləri ilə əlaqədar balans hesabatında zərər toplaya bilər.
Hazırda, faiz artımı AI ticarətini və digər gəlir artım katalizatorlarını zəiflədə bilməyib. Barclays strategləri düşünürlər ki, hətta faiz bir faiz balı artsa, bazar buna təsir göstərməyəcək. Onlar qeyd ediblər: “Əgər gəlir artımı 30% olsa və real faizlər 100 baza punktu artsa, gəlir artımı (əgər bazarda qiymətə daxil edilməyibsə) yenə üstün olacaq. Bazarda bunu anlayırlar — səbəbi budur ki, qiymətlər həmişə dayanıqlı qalır və enmək istəmir.”
Bank hesabatları və dəyər testləri: ABŞ səhmlərinin il sonunda yüksək bağlanması üçün “üç maneəni” aşmalı
Investorlar gələn həftə əsas bankların açıqlayacağı hesabatlara diqqətlə baxmalıdırlar, bu hesabatlar faiz artımının kreditlərə, alqı-satqı fəaliyyətinə və IPO planlarına təsirini göstərəcək. JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup və Wells Fargo 13 oktyabrda hesabatlarını açıqlayacaq.
Gəlir həm də bazarın yüksək dəyərini sınayacaq. S&P 500 indeksinin gələcək PE göstəricisi artıq 19 dəfəyə enib, lakin Amerika Bankı bildirir ki, 20 dəyər göstəricisindən 17-si indeksi “bahalı” adlandırır, bu da gələcək on ildə illik gəlirin -3% olacağı deməkdir.
Qısa müddətli allokasiya baxımından, Amerika Bankı momentum və dəyər modeli enerji, texnologiya və kommunikasiya xidmətləri sektorlarına üstünlük verir. Jefferies isə gəlir artımı olan və “makro dəstəyi” olan sektorları seçir, həmçinin, maliyyə, səhiyyə, texnologiya və materiallar faydalana bilər.
ABŞ səhmlərinin il sonunda güclü bağlanması üçün bir neçə şərtin eyni zamanda yerinə yetirilməsi lazımdır: böyük texnoloji şirkətlər, banklar və digər əsas şirkətlərin nəticələri Wall Street proqnozlarını üstələməlidir; bond gəlirləri sabitləşməlidir; neftin qiyməti düşməlidir, ən yaxşı halda İran sülh razılaşması ilə hər barreldə 100 dollardan aşağı qalmalıdır.
Əgər bütün bu şərtlər yerinə yetirilərsə, ABŞ səhmləri ilin sonunda güclü bağlanma perspektivinə malik olacaq.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
10 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri 5.4%-ə yaxınlaşır, AI parlaqlığı S&P 500-in "şişirdilmiş" risklərini gizlədə bilmir
S&P 500 tarixi maksimum səviyyəsinə çatsa da, yalnız 30% tərkib hissələri 50 günlük orta göstəricinin üzərindədir və bu, 1990-cı ildən bəri maksimum səviyyədə bazar genişliyinin ən zəif göstəricisidir. Russell 2000 ardıcıl beş həftədir enir, junk bond gəlirliliyi isə 15%-ə yüksəlib. Société Générale xəbərdarlıq edir: ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 6%-ə, neft qiyməti isə 150 dollara çatsa, S&P 500 gələn il 20%-dən çox düşə bilər. Bundan əlavə, artıq uğurlu fond menecerləri tamamilə AI-dan enerji sektoruna keçərək, maliyyələşmənin tükəndiyi halda “oyunun sona çatacağını” açıq şəkildə bildirirlər.
Tankerlərin daşınma haqqı altmış ilin ən yüksək səviyyəsindədir: ABŞ-dan Çinə bir gəmi neft daşımaq raket buraxmaqdan daha baha başa gəlir!
Bir barrel xam neftin daşınma haqqı 41 dollara qədər yüksəlib ki, bu da neft qiymətinin yarısına yaxındır; bir səfərin daşınma haqqı hətta bəzən yeni bir tankerin qiyməti qədər olub. Yaxın Şərqdəki böhran Hörmüz boğazında daşınma gücündə struktur çatışmazlığı yaradıb, gəmidən-gəmiyə köçürmələrin dövriyyə müddətini uzatmasıyla birlikdə VLCC daşınma haqqı illik orta hesabla 9,2 milyon dollardan 77 milyon dollara qədər artıb, bu isə səkkiz dəfə artım deməkdir. Emalçıların mənfəəti sürətlə azalır, istifadə olunmuş tanker qiymətləri tarixi maksimuma çatıb və nadir hallarda yeni tikilmiş gəmi qiymətini ötüb.
Aşağı düşür, amma artmır! Gümüş çıxılmaz vəziyyətdədir
Süni intellekt və günəş enerjisinə olan tələb davamlı şəkildə özünü doğruldur, lakin qiymətlər əks istiqamətdə azalır — dolların güclənməsi və real faiz dərəcələrinin artması makro qüvvələri tamamilə əsas göstəriciləri sıxışdırır. Spekulyativ kapital tək bir həftədə 1,6 milyard dollar satışı ilə ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb, CTA-nın xalis qısa mövqeyi isə 2,6 milyard dollar artırılaraq il ərzində ən yüksək həddə yüksəlib. Lakin Goldman Sachs analitikləri hesab edir ki, ekstremal qısa mövqelər tərsi istiqamətdə impuls toplayır, assimetriya nəzərəçarpacaqdır; makro qarşıdakı küləklər bir qədər səngidikdə asanlıqla intiqam xarakterli bir sıçrayışa səbəb ola bilər: oxşar satış dalğasından sonra gümüş altı həftə ərzində 15% bahalaşıb.
