AI serverləri “sistem effektivliyi üçün mübarizə” mərhələsinə keçir! OCP zirvəsi yaxınlaşır, Jefferies 1.6T geniş tutum, yaddaşın artırılması və yüksək gərginlikli enerji təchizatı mövzularını şərh edir.

Zhihui Maliyyə APP xəbər verir ki, ABŞ fond bazarının hesabat mövsümü yaxınlaşır, Nasdaq indeksinin yeni zirvəyə çatması və Marvell-in rəhbərliyinin gəlir artım hədəflərini yüksəltməsi qlobal AI optik qarşılıqlı əlaqə sənaye zənciri üçün gəlir proqnozlarının yenidən nəzərdən keçirilməsi üçün müsbət katalizator rolunu oynayır — 6 oktyabrda Nasdaq Kompozit İndeksi 0.45% artaraq 27,599.79 bənddə yeni bağlanış rekorduna çatdı; ASIC və AI məlumat mərkəzləri üçün optik qarşılıqlı əlaqə çip texnologiyasında lider olan Marvell (MRVL.US) 2028 maliyyə ili üçün gəlir hədəfini 18 milyard dollardan 20 milyard dollara yüksəltdi, təxminən 11.1% artışla, həmin gün səhmləri 5.8% artdı və bunlar hamısı bazarın AI məlumat mərkəzləri üçün sürətlənmiş hesablama çiplərinə, CPU, HBM/DRAM/NAND yaddaş çiplərinə və məlumat mərkəzi optik qarşılıqlı əlaqə komponentlərinə olan tələbatın genişlənməsi gözləntilərini əks etdirdi.

7 oktyabrda Nasdaq və Philadelphia Semiconductor indeksi təxminən 0.22% və 1.15% geri çəkilsə də, əvvəllər texnologiya səhmlərində baş vermiş son sıçrayış tezliklə başlayacaq ABŞ fond bazarı hesabat mövsümünü və AI hesablama gücü sənayesini bazarın diqqət mərkəzinə gətirib.

Wall Street maliyyə təşkilatı Jefferies 7 oktyabrda yayımladığı "Zirvə öncəsi ön görüm: Güc təchizatı arxitekturasının yenilənməsi, optik üstünlük və məlumat mərkəzi Scale-up optik qarşılıqlı əlaqə liderliyinin mübarizəsi" adlı tədqiqat hesabatında, 12-15 oktyabrda San Jose-də keçiriləcək OCP Global Summit-i əsas götürərək beş bir-birinə bağlı investisiya xətti cızır: 800G-dən 1.6T optik qarşılıqlı əlaqə yüksəlişi, Ethernet, UALink və NVLink arasında Scale-up qarşılıqlı əlaqə liderliyinin mübarizəsi, AI məlumat mərkəzinin near-packaged optics (NPO) və co-packaged optics (CPO) texnologiya yollarının cihaz dəyəri bölüşdürməsini dəyişdirməsi, çıxarıma yükünün yaddaş arxitekturasını genişlətməsi, və 400V/800V DC güc təchizatının server sistemini yenidən formalaşdırması.

Jefferies tədqiqat hesabatı 1.6T üzrə ən açıq üstünlük MACOM və Lumentum-a aid edir, eyni zamanda Credo-nun ALC və OmniConnect imkanlarının lazımı qədər qiymətləndirilmədiyini, həmçinin Coherent-in PhotonLink kommersiyalaşmasını, Astera Labs-in yaddaş idarəçi və dəyişdirmə çiplərini, Lattice-in aşağı güc kontrollerini və güc yarımkeçirici bazarının artış potensialını diqqət mərkəzində saxlayır.

Texniki və investisiya məntiqi baxımından, Jefferies bu investisiya imkanlarının ortaq nöqtəsini vurğulayır: AI hesablama klasterləri miqyasının davamlı və sürətli artırılması ilə, AI məlumat mərkəzinin daxili yüksək sürətli məlumat ötürmə və transferi, yaddaş konfiqurasiyası və enerji çevirmə qabiliyyəti GPU-nun effektiv hesablama gücü çıxışı və kapital xərclərinin gəlirə çevrilməsində əsas məhdudlaşdırıcı amillərə çevrilir, və əlaqəli təchizatçılar daha yüksək server dəyəri və mənfəət töhfəsi qazanmağa namizəd olurlar.

AI server yenilənməsi "məlumat ötürmə effektivliyinin savaşı"na doğru gedir: Muse və Astra kimi qabaqcıl AI agentlərinin dünyada məşhurlaşması ilə, AI hesablama klasterləri miqyası davamlı artır, yüksək sürətli qarşılıqlı əlaqənin bant genişliyi, gecikmə və enerji sərfi GPU istifadəsini və ümumi hesablamanı getdikcə daha çox təsir edir. OCP Summit öncəsində Jefferies 800G-dən 1.6T-yə yüksəliş, NPO/CPO arxitektura dəyişimi və Scale-up qarşılıqlı əlaqə rəqabətini əsas müşahidə nöqtəsi kimi müəyyən etdi və MACOM ilə Lumentum-u ən çox üstünlük verilən 1.6T məqam kimi seçdi, əsas diqqət MACOM-un optik detektor, trans-impedance amplifier (TIA) və sürücü sahəsindəki imkanlarına, Lumentum-un isə yüksək sürətli lazer və xarici optik mənbə strategiyasına yönəldilib. Investisiya dərsi əsas idarədir ki, AI infrastrukturunun genişlənməsi əsas fotonik cihazların dəyərini artırır, texnologiya üstünlüyünü müştəri tətbiqinə, kütləvi təchizata və gəlir artımına çevirə bilən təchizatçılar optik qarşılıqlı əlaqə yenilənməsində qalib ola bilər.

Optik qarşılıqlı əlaqə investisiya səhnəsində: 1.6T miqyası və "bağlantı liderliyi" mübarizəsi

1.6T yenilənmələrinin investisiya dəyəri optik cihaz tələbi, məhsul strukturu və təchizatçı payındakı davamlı dəyişiklərdə formalaşır. Jefferies-in səhmlər strategiyası komandası MACOM və Lumentum-u ən üst 1.6T benefisiarları olaraq göstərir, bunun səbəbi qəbul və ötürmə tərəfdəki əsas cihazlardır. MACOM üçün diqqət optik detektorların 800G və 1.6T tətbiqində rəqabət mövqeyi və gəlir töhfəsində, həmçinin modul istehsalçılarının NPO dizaynını qəbul etməsi fonunda daha çox kanal üçün TIA və driver tələbindədir; 15 oktyabrda Semtech-in məlumat mərkəzi mövzusunda tədbirində TIA və driver bazarına dair açıqlamalar MACOM üçün yeni sənaye referansı gətirə bilər.

Lumentum üçün yaxın zamanda izləniləcək əsas məsələlər 1.6T ötürmə tərəfi məhsul payı, qiymətlər, istehsal gücü və mənfəət marjası, eləcə də elektrik udma modulyasiya lazeri (EML) və davamsız dalğa lazeri (CW) üçün tələbin strukturudur. Jefferies əlavə edir ki, Marvell Texnologiyadan daha böyük miqyasda olan Broadcom, optik modul DSP çiplərində pay mübarizəsinin müşahidə mərkəzindədir və hesabatda erkən kanal siqnalları onun xeyrinə olduğunu bildirir. Jefferies strategiyası belədir — məlumat mərkəzinin yüksək sürətli optik qarşılıqlı əlaqə yüksəlişi sənaye tələbi artırır, lakin müəssisənin mənfəət elastikliyi cihaz payı, istehsal bacarığı və məhsul portfeli ilə də bağlıdır, MACOM və Lumentum bu yeniləmədə Jefferies-in ən açıq üstünlük verdiyi iki şirkətdir.

MACOM əsas olaraq AI optik qarşılıqlı əlaqə üçün optik cihazlar və yüksək sürətli analog çip texnologiyasında cəmlənir, o cümlədən optik siqnalı cərəyana çevirən detektorlar, zəif optik cərəyanı gərginlik siqnalına çevirən və gücləndirən TIA-lar, lazer və modulyatorlar üçün yüksək sürətli sürücü çipləri ilə 800G/1.6T optik modullara əsas ötürmə cihazları təklif edir; Jefferies xüsusilə detektor payına və NPO arxitekturasının gətirdiyi çoxkanallı TIA və sürücü imkanlarına diqqət göstərir. Lumentum yüksək performanslı optik mənbələr, optik ötürmə modulları və optik yol dəyişdirməyə cəmlənir, o cümlədən EML, CW lazerləri, NPO/CPO üçün xarici lazer mənbələri (ELS) və şəbəkə optik yolunun dinamik dəyişdirilməsini dəstəkləyən optik yol dəyişdirmə (OCS) sistemləri, investisiya diqqəti isə 1.6T məhsul miqyası, lazer məhsul struktur yeniləməsi və yeni optik qarşılıqlı əlaqə arxitekturasına dair tələbin artımında cəmlənir.

NPO və CPO sahəsində Jefferies bildirir ki, NPO və CPO optik cihazları hesablama və dəyişdirmə çiplərinə yaxınlaşdırır, dəyər payı lazer, paket və tam komponentlər ətrafında yenidən formalaşacaq. Texniki baxımdan yüksək sürətli elektrik siqnallarının ötürülmə məsafəsinin qısaldılması yüksək bant genişliyi bağlantılarında siqnal bütövlüyü və güc sarfını azaltmağa kömək edir; konkret olaraq NPO və ya CPO istifadə edilməsi xarici lazer mənbələri, sürücülər, optik lif komponentləri və paket inteqrasiyası tələbini təsir edəcək. Lumentum zirvədə CPO xarici lazer mənbəsi, geniş paralel VCSEL əlaqəsi, həmçinin Oracle ilə birgə avtomatlaşdırılmış optik yol dəyişdirmə (OCS) şəbəkəsi haqqında təqdimat keçirəcək, burada əsas məsələ müştəri marağının real əməliyyat tələblərinə uyğun tətbiqin olub-olmamasıdır.

Coherent-in sentyabrda çıxardığı PhotonLink, CPO və NPO istiqamətində ondan çox müştəri ilə görüş keçirib, hər iki arxitekturada əsas müştərilər və uzunmüddətli müqavilələr mövcuddur, gəlirin 2026-cı ilin dördüncü rübündən etibarən miqyaslı artımı gözlənilir; burada lazer, VCSEL massivləri, silisium optikası, optik lif komponentləri və detektorlar əhatə olunur, müştəri bir komponent və ya tam paket alırsa, bu, hər yerləşdirmədə gəliri və mənfəət töhfəsini birbaşa təsir edir, müştəri təsdiqi, istehsal keyfiyyəti və ultra-yüksək güc platforması inkişafı da mühümdür. Paralel olaraq, Jefferies AMS Osram-ın micro-VCSEL-in Nvidia-nın gələcək Scale-up arxitekturasına (NVL1152 Feynman potensialı) daxil olub-olmadığını diqqətlə izləyir; bu yol indium fosfid lazerin dəyəri ilə bağlı əvvəldəki fərziyyəni dəyişə bilər.

Scale-up mübarizəsi akseleratorların daha böyük birlikdə hesablama sistemini necə quracağını və dəyişdirmə çipi, mis kabel və optik kabelin payını müəyyənləşdirir. Jefferies əsas olaraq Ethernet/SUE, UALink və NVLink arasındakı rəqabəti izləyir: Nvidia NVLink Fusion ilə ekosistemin iştirakını artırır və NVL576 Scale-up üçün NPO yolunu açıqlaya bilər; AMD iyulda Helios çıxarıb və 2026 sonu Microsoft və digər müştərilərə göndərməyi planlaşdırır, investisiya diqqəti tətbiq və UALink qəbulunda və Astera Labs və Broadcom-un iştirakında olacaq. Marvell-in elan etdiyi kanal başına 100G UALink dəyişdirmə çipinin bu il istehsalı planlaşdırılır, AMD-nin növbəti serveri isə həm optik, həm mis kabel ilə serverlər arası Scale-up-i həyata keçirəcək.

Jefferies strategiya komandası Credo-nun təqdim etdiyi digər texnoloji yolu diqqətə layiq sayır: öz interfeys platforması və Hyperlume-dan əldə olunan microLED texnologiyası ilə birləşən ALC-ni ilk dəfə nümayiş etdirəcək və təxminən 30 metr məsafədə aktiv kabel (AEC) səviyyəsində enerji sərfi və etibarlılıq əldə etməyi hədəfləyir; hesabat microLED-in daha çox Scale-out və hətta Scale-in üçün uyğun olacağını, micro-VCSEL yolunun isə Scale-up üçün potensial olacağını bildirir. Ayrıca, Nvidia Credo-nun ZF Optics məhsulunu sertifikatlaşdıracağını düşünmək və yeni bulud xidmət təminatçılarında platformaya uyğunsuz link problemlərini həll edib-etməyəcəyi də müşahidə nöqtəsidir. Jefferies vurğulayır ki, bağlantının bant genişliyi, gecikmə və sabitliyi bahalı akseleratorların sinerji səmərəsinə birbaşa təsir edir və bu göstəriciləri yaxşılaşdıran təchizatçılar port sayı artımından daha böyük dəyər qazana bilər.

Yaddaş və enerji əlaqəsinin investisiya səhnəsi: AI server yenilənməsinin ikinci güclü gəlir xətti

Devasa AI çıxarıma yükünün artması yaddaş idarəçi, dəyişdirmə çipi və təbəqələşmiş yaddaş arxitekturasının artım potensialını açır. Jefferies qeyd edir ki, Marvell CXL və yaddaş idarəçisinin XPU yerləşdirmə artımı ilə mühüm əlavə imkan olacağını vurğulayır və Astera Labs-in Leo məhsul xətti burada konkret həll təqdim edir: Leo 2 E CXL 3.2 və PCIe 6 vasitəsilə CPU yaddaş genişlənməsini dəstəkləyir, Leo 2 P hostlararası yaddaş havuzlanması və paylaşımı təmin edir, hər iki məhsul DDR4 və DDR5 dəstəkləyir və müştərilərə mövcud yaddaşı təkrar istifadə imkanı və CPU slotunu artırmadan resurslardan səmərəli istifadə imkanı verir, yeni məhsul xətti hazırda yüksək miqyaslı bulud müştərilərinə göndərilir.

GPU üçün Leo X PCIe və platformaya xüsusi protokolla Scorpio dəyişdirmə çipi ilə xüsusi yaddaş təbəqəsi əlaqəsi qurur, CPU tərəfindəki CXL genişlənməsindən fərqli bir məhsul yolu formalaşdırır; müştəri konfiqurasiyasına görə Astera Labs həm yaddaş idarəçi, həm də dəyişdirmə çipindən gəlir əldə edə bilər. Hesabat Amazon və AMD-nin növbəti serverinin UALink istifadə etmə imkanlarına, Amazon-un Astera Labs və Marvell arasında təchizat payını necə bölgü edəcəyinə və bir daha Credo-nun OmniConnect imkanlarının lazımı qədər dəyərləndirilmədiyinə diqqət çəkir. AI çıxarıma sistemlərinin əsas məntiqinə görə, Jefferies bildirir ki, daha uzun kontekst və böyük paralellik cache və iş yüklərinin miqdarını artırır, yüksək bant yaddaş ilə tutumun effektiv şəkildə genişləndirilməsi və yaddaş havuzlanmasının ahəngdar inteqrasiyası bahalı hesablama resurslarının effektiv istifadəsini artırır və yaddaş bağlantı və idarəçi çipləri AI kapital xərclərinin daha mühüm tərkib hissəsi olur.

Yüksək sıxlıqlı AI serverlərdə yüksək sürətli qarşılıqlı əlaqə enerji çevirmə və sistem idarəçinin dəyərini eyni zamanda artırır, lakin 400V/800V-un tətbiq ardıcıllığı konkret gəlirin reallaşma temposunu müəyyənləşdirir, yəni optik qarşılıqlı əlaqə əsasən məlumat ötürməsinin bant genişliyi, gecikmə və enerji sərfi problemlərini həll edir; yüksək gərginlikli DC güc təchizatı böyük güc paylamasında cərəyan və enerji itkisini azaldır və effektiv enerji çevirmə ilə yüksək sürətli ötürmə fonunda çipin enerji ehtiyaclarını qarşılayır, hər ikisi AI klasterlərinin sürətli genişlənməsini dəstəkləyir; "tətbiq ardıcıllığı konkret gəlir reallaşma temposunu müəyyənləşdirir" deməkdir ki, fərqli güc təchizat strategiyalarının tətbiq vaxtı güc yarımkeçirici və əlaqəli idarəçi cihaz təchizatçılarının əlavə gəliri nə vaxt əldə edəcəyini müəyyən edir.

Jefferies strategiya komandasına görə, Jefferies NVIDIA-nın 12 oktyabrda əsas çıxışı və 800V DC, grid bağlantısı, maye soyutma və MGX texnologiyaları müzakirəsi Texas Instruments,Analog Devices və Onsemi üçün imkanları daha dəqiq göstərəcək. Hesabat qeyd edir ki, Kyber serveri və 800V dönüşüm vaxtının gecikməsi əlaqəli səhmlərin geri çəkilməsinə səbəb olub; yaxın gələcəkdə OCP Diablo 400 rack serverində 400V strategiyasının baş tutacağı, daha sonra Oberon/Taycann serverlərinin güc səviyyəsini artıracağı düşünülür. Yüksək gərginlikli DC güc təchizatı eyni güc səviyyəsində cərəyan və kabel itkisini azaldır, amma çip səviyyəsində yüksək effektivlikli enerji aşağı düşür, sistem arxitekturası, çevirmə effektivliyi, bərk hal transformatorları və server paylama dizaynı növbəti nəsil GaN və SiC cihazlarının tələbatını müəyyənləşdirəcək.

Jefferies strategiya komandası bildirir ki, Natcore Semiconductor 800V-un tətbiqinə yüksək biznes həssaslığı ilə yanaşır, kənar enerji şkafı tam serveri 800V tətbiq etməzdən əvvəl keçid yolu ola bilər. Eyni zamanda, Lattice-in aşağı güclü FPGA-ları sistem idarəçi, platforma təhlükəsizliyi, hardware monitorinqi və server idarəçisini təmin edə bilər, AI serverləri, maye soyutma və güc sistemlərində daimi işləyən idarəçi kimi çıxış edir, kənar AI sistemləri və maşınlar arası ağıllı sinerji kimi yerli proqramlaşdırıla bilən işləmə ehtiyacını da genişləndirə bilər.