NASDAQ yalnız bir ayda 2 trilyon dollardan çox buxarlandıqdan sonra Wall Street alış nöqtələri axtarmağa başlayır! Deutsche Bank texnologiya reytinqini yüksəltdi, Goldman Sachs "yeddi əsas siqnal" ilə bullish hekayəni təsvir edir

Zhicheng Maliyyə APP xəbər verir ki, texnologiya səhmləri oktyabr ayının sonundakı kəskin satışdan sonra, Wall Street analitikləri gələcək bazar trendi barədə proqnozlarında diqqətəlayiq dəyişikliklər etməyə başlayıblar: AI kapital xərcləri və AI infrastrukturunun maliyyələşmə təzyiqi hələ də mövcuddur, lakin AI hesablama gücü mövzusu və geniş yarımkeçirici konsepti ilə yönəldilən texnologiya sektoru səhmlərinin qiymətləri son günlər kəskin şəkildə düşüb, nisbi dəyərlər azalıb və investorlar mövqelərini azaldıb. Bundan əlavə, əksər AI hesablama gücü liderlərinin uzunmüddətli fundamental böyümə trayektoriyası hələ də güclü qalır və bu, bəzi texnologiya aktivlərinin potensial gəlirlərini daha cəlbedici edib.

Deutsche Bank yenidən ABŞ bazarı texnologiya temalı səhmlərə baxışını optimistə çevirib, əsas diqqət düzəliş olunmuş qiymətlərdədir; Morgan Stanley-dən baş səhmlər strateqi Mike Wilson isə riskin azad olunmasından sonra bounce-un optimist olacağına inanır və diqqəti AI maliyyələşmə təzyiqinin, ara seçkilərin və likvidlik təzyiqlərinin həddindən artıq qiymətləndirilməsi və həzm olunması yollarına yönəldir. Digər Wall Street maliyyə nəhəngi Goldman Sachs-ın "Yeddi əsas bərpa siqnalı" əsasən S&P 500, Nasdaq 100, Amerika səhmləri opsionları və ABŞ bazarında hedge fondlarının mövqeləri və fond axınları kimi siqnallardan gəlir, ABŞ texnologiya səhmləri və AI ilə bağlı səhmlərin uzunmüddətli optimist səhnəsini diqqətdə saxlayır.

Deutsche Bank-ın son Amerika bazarı araşdırma hesabatı göstərir ki, bu qurum birdən-birə ABŞ texnologiya səhmlərinə optimist baxışını dəyişdirdi və üç həftə əvvəl bütün Amerika texnologiya sektorunun reytinqini "neytral"a endirməklə ehtiyatlı mövqe tutan qərarını tamamilə tərsinə çevirdi. Strateq komandası bildirir ki, kəskin satış cəlbedici alış imkanları yaradıb və AI ilə bağlı ciddi risklər artıq qiymətlərdə əks olunub.

İnvestorlar AI ilə bağlı infrastruktur investisiyalarının ümumi xərcləri geri qaytara bilməyəcəyini və AI tərəfindən idarə olunan iqtisadi artım gözləntilərini yenidən qiymətləndirdikcə, "qlobal texnologiya səhmləri barometr" adlandırılan Nasdaq 100 indeksi ötən ay 2 trilyon dollardan çox bazar dəyərini itirib.

Deutsche Bank-ın bu araşdırma hesabatına görə, son üç həftədə texnologiya səhmləri və çox böyük ölçülü böyümə səhmləri S&P 500 indeksinin qalan komponentlərini 16%-dən çox geridə qoyub: Birincilər təxminən 11% düşüb, indeksin qalan komponentləri isə təxminən 6% qalxıb və bu sektorun tarixi ticarət aralığının aşağı ucuna yaxınlaşıb.

Deutsche Bank araşdırma hesabatında istinad olunan "S&P 500 indeksinin qalan komponentləri", Deutsche Bank-ın hesabatında "texnologiya və böyük böyümə səhmləri" qrupunu çıxardıqdan sonra S&P 500-də qalan komponentlərin müqayisə qrupunu təşkil edir və buraya maliyyə, sənaye, enerji, səhiyyə kimi səhmlər daxildir. Beləliklə, bu ifadə "texnologiya və böyük böyümə səhmləri" və "S&P 500-ün qalan səhmləri" arasında performans müqayisəsidir və geniş S&P 500 indeksi ilə müqayisə olmaqdan uzaqdır, və sadəcə "texnologiya yeddi nəhəngini" çıxarmaq kimi də başa düşülməməlidir.

Texnologiya səhmləri sürətlə ucuzlaşdıqdan sonra Deutsche Bank optimist oldu: Bazar "böyümənin qiymətini" yenidən qiymətləndirir

"ABŞ bazarı texnologiya yeddi nəhəngi" (Magnificent Seven), investorlara böyük AI xərclərinin geri dönmə sürətinə dair narahatlığı gücləndirdi və AI hesablama gücü və geniş yarımkeçirici səhmlərinin ciddi zəifləməsinin əsas təsir faktoruna çevrildi və bu yaxınlarda böyük texnologiya səhmləri və son illərdə ABŞ bazarının əsas qüvvəsi oldu.

Deutsche Bank strateqləri bildirirlər ki, texnologiya səhmlərinin nisbi performansı artıq uzunmüddətli dövrün aşağı ucunda, və son illər bu səviyyə cəlbedici giriş nöqtəsini göstərib. Deutsche Bank-ın eksklüziv statistikası göstərir ki, əvvəlki dövrlərdə maliyyə sərmayəsi yenidən texnologiya səhmlərinə yönəldikdə, sektor orta hesabla təxminən 32% artıb və S&P 500 indeksinin qalan komponentlərini təxminən 30% üstələyib.

ABŞ bazarı texnologiya sektorunun uzunmüddətli gəlir böyüməsi gözləntiləri güclü olsa da, ümumi səhmlər portfeli hələ də nisbətən azdır; Deutsche Bank strategiya komandası bildirir ki, əgər AI ilə əlaqəli bu çərçivə şirkətləri gəlirlərinin dayanıqlığını qorusa, investorların ekspozisiyasını artırmaq üçün geniş sahə imkanları var, buna görə də Deutsche Bank strategiyaları ABŞ bazarı texnologiya səhmlərini "neytral (Neutral)"dan "al (Buy)" optimist uzunmüddətli reytinqinə yüksəldir.

Bu tənzimləmənin kəskinliyi, əsasən həftənin əvvəlindəki bounce-nun sürətlə tərsinə çevrilməsində özünü göstərdi. Oktyabrın 29-u və 30-u Nasdaq 100 indeksi uyğun olaraq 1.38% və 3.46% aşağı düşdü, iki gün cəmi təxminən 4.79% ucuzlaşdı; Philadelphia yarımkeçirici indeksi uyğun olaraq 1.42% və 7.20% aşağı düşdü, iki gün cəmi təxminən 8.52% ucuzlaşdı. Daha əvvəl yarımkeçirici sektorunda ardıcıl bounce ilə formalaşan bərpa demək olar ki, iki ticarət günündə tamam ilə itirildi. Nasdaq 100 indeksi oktyabrda cəmi təxminən 6.65% ucuzlaşdı, texnologiya böyümə səhmləri yenidən bazarın risk mərkəzinə çevrildi.

Tarixi əhəmiyyətli şoklar isə, əsasən fərdi səhmlər və trend strukturunda cəmlənir: Intel oktyabrın 30-da bağlanışda təxminən 28.58% kəskin ucuzlaşıb, 1974-dən bu yana ən böyük birgünlük düşmə rekordunu qırdı; Goldman Sachs dövriyyə stolunun statistikasına görə, Philadelphia yarımkeçirici indeksi 200 günlük ortalamanı aşağı saldı və ardıcıl 355 ticarət günündə bu ortalamanın üzərində olan trendini bitirdi. Intel data mərkəzi biznesinin illik müqayisədə təxminən 80% böyüməsi, öncədən verilmiş proqnozun zəifliyi səbəbiylə dəyərin yenidən qiymətləndirilməsini kompensasiya edə bilmədi və bu, bazarın AI faydalanan şirkətlərə olan tələbinin artıq "AI hesablama gücü tələbi güclüdürmü" sualından "vaxtında çatdırmaq, gəlirləri saxlamaq və optimist nağd geri dönüşü təmin etmək mümkün olacaqmı" səviyyəsinə qalxdığını göstərir.

Deutsche Bank məhz belə pessimist qiymətləndirmədə texnologiya səhmlərini yenidən bölüşdürmək üçün şans görür. Qurum qeyd edir ki, texnologiya və çox böyük ölçülü böyümə səhmləri son üç həftədə təxminən 11% ucuzlaşıb, S&P 500 qalan komponentləri isə təxminən 6% yüksəlib, birincilər nisbi performansa görə 16% geridə qalıb və artıq uzunmüddətli nisbi performans aralığının aşağı ucuna enib. Texnologiya səhmləri üçün ən əhəmiyyətli dəyişiklik, texnologiya səhmlərinin digər sektorlarla qiymət əlaqəsinin əhəmiyyətli düzəlişi oldu: əvvəlki dövrlərdə investorlar AI böyüməsi üçün ödəməyə razı olduqları premium tez bir zamanda azaldıldı, riskdən qaçmaq dövriyyəsi isə digər aktivlərin nisbi qiymətini artırdı. Deutsche Bank belə hesab edir ki, bazar artıq AI ilə bağlı əhəmiyyətli bir riskin həddindən artıq qiymətləndirilməsini edib.

Bu fərqlənmə də izah edir ki, niyə texnologiya səhmləri ciddi şəkildə təsirlənərkən, əsas indeks eyni vaxtda ümumi ayı bazarına düşməyib. Kobeissi-nin AI və qeyri-AI səhmləri qrup statistikası ilə oktyabrda onların performansı, uyğun olaraq təxminən 13% ucuzlaşma və 8% artımdır; Goldman Sachs isə bildirir ki, cümə axşamı S&P 500-də 406 komponent yüksəlib, lakin bazar dəyəri ilə çəkili indeks aşağı düşüb. Kapital yüksək konsentrasiyalı, kapital sərfiyyatı çox olan AI ekspozisiyasını azaldır və digər gəlir mənbələrinə keçir.

Deutsche Bank-ın yenidən optimist baxışının əsas səbəbi, bu dövriyyənin texnologiya səhmlərinin nisbi qiymətini cəlbedici etdiyini düşünməsidir; istinad olunan tarixi təcrübə göstərir ki, əvvəlki dövrlərdə maliyyə yenidən texnologiya səhmlərinə yönəldikdə, sektor orta hesabla təxminən 32% artıb və S&P 500 indeksinin qalan komponentlərini təxminən 30% üstələyib—bu rəqəmlər tarixi bərpa həcmini təsvir edir, cari dövrün məqsəd artımını deyil.

Morgan Stanley-nin Wilson-ı riskin azad olunmasından sonrakı əks-hücuma oynayır: 7100 bal potensial giriş zonası, 8000 bal bərpa istiqamətidir

Wilson ABŞ şərq vaxtı ilə 1 noyabrda verdiyi mühüm media müsahibəsində, xüsusilə ABŞ bazarı və AI ilə əlaqəli texnologiya səhmlərinin uzunmüddətli optimist proqnozunu daha konkret ifadə etdi: ara seçkilər, AI investisiya və maliyyələşmə mübahisələri, likvidlik məhdudiyyətləri, hələ də bazarın qısa müddətlik aşağıya yönəlməsinə səbəb olan üç faktor ola bilər; lakin bu təzyiqlər qeyri-adi şəkildə azad olduqdan sonra, investorlar üçün səhmlərdə risk ekspozisiyasını yenidən qurmaq üçün imkanlar yarana bilər. O bildirir ki, S&P 500 7100 bala qədər enə bilər, bu ən son tarixi maksimumdan təxminən 9% aşağıdır, sonra isə 8000 bala sürətlə bərpa ola bilər.

Oktyabrın 30-da S&P 500-nün bağlanış qiymətinin 7580.07 bal olduğunu nəzərə alsaq, 7100 bal təxminən 6.3% daha aşağı enmə deməkdir, 8000 bal isə təxminən 5.5% artım deməkdir; əgər indeks əvvəlcə 7100 bala enib, sonra 8000 bala bərpa olsa, artım təxminən 12.7% olur. Bu qiymət trendi onun investisiya düşüncəsini göstərir: orta müddətli gəlirin optimist olması və eyni zamanda qısa müddətli riskin azad olunmasının daha yaxşı alış qiymətləri verəcəyini qəbul edir. Bundan başqa, onun əvvəlki rəsmi investisiya strategiyası şərhləri qeyd edir ki, aşağı keyfiyyətli AI iştirakçıları kredit spreddi genişlənməsi və səhmlər qiymətinin daha da enməsi ilə üzləşə bilər.

Ara seçkilərlə bağlı Wilson, daha çox qeyri-müəyyənliyin aradan qalxmasına, hər hansı partiyanın qalib gəlməsinə deyil, diqqət ayırır. O istinad etdiyi statistikaya görə, 1950-ci ildən bəri S&P 500 hər ara seçki başa çatdıqdan sonra altı və on iki ay ərzində artım göstərir; lakin o eyni zamanda qeyd edir ki, seçki başa çatdıqdan sonrakı il sonuna qədər indeks mütləq artmır, 2018-ci il buna misal idi. Hazırda AI investisiyasına təsir edən həqiqi siyasi dəyişənlər data mərkəzi təsdiqi, ictimaiyyətin müqaviməti, elektrik qiymətinin bölüşdürülməsi və tənzimləmə siyasətidir: əgər seçki nəticələri bazarın artıq nəzərə aldığı ssenaridən əhəmiyyətli dərəcədə fərqli olarsa, layihə qurulmasına təsir edə bilər; əgər seçki dövründəki müqavimət sonradan yerli hökumətlərin investisiya və məşğulluq üçün danışıqlara çevrilərsə, inşaat maneələri də marjinal olaraq azala bilər.

Bazarda artan AI maliyyələşmə təzyiqi ilə bağlı, Wilson-un yanaşması bazarın panika povestindən daha nüanslıdır. O, səhmlərin emissiya həcmi artıq fond tələbatını üstələyən səviyyəyə çatdığını düşünmür, çünki şirkətlərin sərmayə tələb etdiyi məbləğ təkcə AI-yə deyil, həm də birləşmələr və daha geniş fiziki investisiyalara aiddir. O, bu il artıq böyük həcmdə maliyyələşmə başa çatdığını və gələcək təxminən 30 gün ərzində bu fokuslanmış maliyyələşmə turunun müvəqqəti başa çatacağına qərar verir. Onun ən son proqnozunun pozitiv mənası odur ki, bazarın qəbul etməli olduğu yeni təkliflərin sayının bir müddət azalması kapital mübarizəsini yumşalda bilər; bu, Fed-in dərhal faizləri azaltması ilə gözlənilən bərpa yolu deyil, tamam başqa bərpa yoludur.

O, xüsusilə şirkətlərin borc və səhmlər arasında aktiv tənzimləməsinə diqqət ayırır: səhmlərin emissiyası bazar tərəfindən bloklananda, şirkət borc maliyyələşməsini qiymətləndirə bilər; borc yükü çox olanda isə səhmlər vasitəsilə kapitalı tamamlayır. Kredit spreddi genişlənməsi, iqtisadi olaraq zəif layihələri yavaşıtmağa zorlayacaq, bazarın öz məhdudiyyət mexanizmini yaradacaq. Lakin bu proses şirkətləri daha da fərqləndirəcək. Wilson-un çərçivəsinə görə, nominal iqtisadi artım təxminən 7%—8%, onillik ABŞ borc istiqrazlarının gəliri təxminən 5% olan mühit hələ də keyfiyyətli şirkətlərin böyüməsini dəstəkləyə bilər; borc xərcləri 8%—10%, gəlir və nağd ehtiyatlar zəif olan şirkətlər üçün isə bu mühit daşımaq üçün çətin ola bilər. Bu səbəbdən, Wilson-un uzunmüddətli ABŞ bazarı optimist məntiqi həmişə balans hesabatı və gəlir keyfiyyətinin seçimini ehtiva edir.

Şübhəsiz ki, Google ana şirkəti Alphabet və Microsoft-un ötən həftə açıqladığı güclü bulud hesabları böyümə tempini AI infrastrukturuna yatırılan yatırımları gəlir tərəfində təsdiqləyir. Bundan əlavə, yaxınlarda AI hesablama gücü sənayesi liderlərinin bir sıra pozitiv böyümə məlumatları göstərir ki, modelləri və reasoning tapşırıqlarını daşıyan yaddaşdan tutmuş yüksək sıxlıqlı rack əməliyyatlarını təmin edən enerji və maye soyutma sistemlərinə qədər sənaye zənciri hesabatları qarşılıqlı təsdiqləyici tələbat siqnalları verir, bunların içində yaddaş istehsalçıları gəliri və uzunmüddətli təchizat müqavilələri xüsusilə tipikdir.

Google ana şirkəti Alphabet, Microsoft, Meta, Oracle və digər AI tətbiq ucları AI maliyyələşməsinin artan təzyiqini daşıdığı halda, eyni zamanda və aktiv şəkildə AI hesablama gücü tələbi ilə bağlı pozitiv siqnallar verir. Sosial reklam və AI proqram nəhəngi Meta üçün üçüncü rüb gəliri 64.601 milyard dollar olub, illik artım 26% təşkil edir, reklam göstərmə həcmi 10%, qiyməti 14% artıb; onun tətbiqlərinin gündəlik aktiv istifadəçi sayı 3.64 milyard. Muse ABŞ və Kanadada 10 milyondan çox qeydiyyatdan keçmiş istifadə sahibi olub, təxminən dördə biri gündəlik istifadə edir; korporativ verilənlər bazası və bulud infrastruktur nəhəngi Oracle isə açıq şəkildə bildirir ki, 2028 maliyyə ilinin ikinci yarısında azad nağd axın pozitiv olacaq, 2029 maliyyə ilində 30 milyard dollardan çox olacaq, 2030 maliyyə ilində gəlir ən azı 225 milyard dollar olacaq. Birincisi tətbiq artımı və fond sərfiyyatını göstərir, ikincisi isə kapital xərcləri zirvəsindən sonra nağd geri ödəmə üçün yoxlanıla bilən zaman cədvəli verir.

Meta Muse və OpenAI-nin GPT-6 Astra tam şəkildə AI agentləri dalğasına səbəb olduqda, "AI FOMO ticarəti" (bu o deməkdir ki, investorlar AI-ə bağlı aktivlərin artım imkanlarını qaçırmaqdan qorxduqları üçün, əvvəlki aşağı mövqeləri məhs alınır və ya tamamlanır) yenidən geri dönə bilər. AI hesablama gücü infrastrukturunun əsas arxitekturası baxımından, Muse və Astra AI agentlərinin istifadə sahəsini şaxələndirə bilər və onların gətirdiyi massiv AI inference iş yükü modellərin reasoning-i, alətlər icrası və status idarə etmə tələbatını artıracaq, eyni zamanda bəzi proqram şirkətlərinin rəqabət təzyiqini dərinləşdirəcək. JPMorgan strategiya komandasının AI kapital xərcləri proqnozu və perspektivinə görə, ultra-ölçülü bulud provayderlərinin kapital xərcləri 2026-cı ildə təxminən 950 milyard dollar, 2027-ci ildə təxminən 1.4 trilyon dollar, 2030-cu ildə təxminən 3 trilyon dollar olacaq.

Lakin, gələcək mərhələdə qlobal AI hesablama gücü mövzusu və yarımkeçirici sektorunun daha güclü artım trayektoriyası, xüsusilə rəqabətli güc və texnologiya sahəsi, yalnız gəlir proqnozu artımı, satınalmaların ödənişi və kredit spreddinin yaxşılaşması ilə təşviq edilə bilər.

Texniki mexanizm baxımından, AI agentləri bir cavabı dəfələrlə reasoning, sorğu, alət icrası və status saxlamasına genişləndirir. GPU, TPU model hesablamanı, CPU alət və tapşırıq icrası, HBM yüksək ötürmə sürətli verilənləri, server DRAM əməliyyat mühitini, SSD və HDD müvafiq olaraq yüksək performanslı giriş və böyük həcmli saxlamanı təmin edir. Bu vaxt, şəbəkə infrastrukturu, data mərkəzi yüksək sürətli optik əlaqə, enerji və soyutma bahalı sürətləndiricilərin real istifadə səviyyəsini müəyyənləşdirir. Buna görə bulud gəlirləri bir çox hardware sektorunu dəstəkləyə bilər; hər bir şirkətin nə qədər gəlir əldə edəcəyi, performans üstünlüyü, təchizat daralması və ticarət qabiliyyətindən asılıdır.

Bazar dəyəri təxminən 5 trilyon dollar olan Nvidia, bu bazarda "bull" və "bear" cəbhələrinin sərt qarşıdurması içində Wall Street-in optimist qiymət təyini anqarıdır. Oktyabrın 30-da bağlanışda Nvidia səhmləri 204.64 dollar, bazar dəyəri təxminən 4.94 trilyon dollar idi; Morgan Stanley, Citi və Bernstein-in yaxınlarda verdiyi 300, 315 və 400 dollar hədəf qiymətləri müvafiq olaraq təxminən 46.6%, 53.9% və 95.5% potensial artım imkanı verir, Wall Street-in əsas satış institutları onun gəlir perspektivi barədə optimist mövqedədir.

Səhm bazarında yeddi bərpa siqnalı üzə çıxır: Bounce fondu hazırlanır, nağd geri ödəmə hələ də bazarda lideri müəyyən edir

Digər Wall Street maliyyə nəhəngi Goldman Sachs-dan senior derivativ strateg Brian Garrett-in yeddi bərpa göstəricisi Deutsche Bank və Wilson-un proqnozlarındakı treyding səviyyəsində sübutları tamamlayır: indeks opsionları panikanı qiymətləndirməyə başlayır, fond mövqeləri ciddi şəkildə sıxılır, aşağı dalğalanma yenidən dominant olur, qeyri-AI səhmləri daha dayanıqlıdır, müdafiə aktivlərinin qiyməti artır, AI maliyyələşmə tələbi əvvəlki proqnozlardan aşağı ola bilər, və fərdi investorlar şəksiz dip almaqdan əvvəlcədən baxmağa keçir.

Bu Goldman Sachs derivativ strateginin ən son qaydası göstəriciləri birgə göstərir ki, bazar artıq "böyümə hər şeyi kompensasiya edə bilər" kimi bir tərəfli qiymətləndirmədən tədricən imtina edib. Ən vacibi isə mövqe və bazar genişliyi məsələsidir. Goldman Sachs-ın statistikası göstərir ki, Amerika bazarında əsas fundamental long-short fondların xam leverage dərəcəsi 47%-ə enib, son bir il ərzində 7-ci percentildədir; tarixi normalara görə, belə mövqe adətən indeksin 20% və daha artıq geriləməsi ilə müşayiət olunur, lakin hazırda S&P 500 tarixi yüksək nöqtədən cəmi təxminən 3% aşağıdır. Bu da böyük ölçüdə göstərir ki, bəzi institutlar artıq riskin ciddi şəkildə azaldılmasına nail olub, əgər gəlirlər dayanıqlı qalacaq və hadisə təsirləri yumşalacaqsa, yenidən bölüşdürülən sahələr bounce üçün tetikçi ola bilər.

Lakin, Goldman Sachs strategiya komandasının ən son data axını göstərir ki, həftəlik fond net alımlarının 73%-i makro növ fond məhsullarından gəlir və əsasən isə qısa mövqelərin tamamlanmasıdır, bu göstərir ki, indiki alıcılar daha çox "short" mövqelərin azaldılmasıdır, texnologiya səhmlərinin davamlı aktiv bölüşdürülməsinin sübutu hələ də formalaşmalıdır.

AI maliyyələşmə təzyiqi və nağd axının mənfi olması ilə gətirilən qatı neqativ katalizator, məhz belə aktiv bölüşdürülmənin nə qədər güclü və uzunmüddətli olmasının əsas açarıdır. Amazon-un üçüncü rübündə bulud hesabları bölməsi AWS gəliri 39.3% artıb, rəhbərlik 2027 və 2028-ci illərdə artımın hər ikisində 40%-dən çox olacağını gözləyir; eyni zamanda, şirkət son 12 ayda sərbəst nağd axın 42.4 milyard dollar mənfi olub və bunun əsas səbəbi AI ilə bağlı kapital xərclərinin artmasıdır. Google ana şirkəti Alphabet üçüncü rübdə sərbəst nağd axın mənfi 9.065 milyard dollar olub, lakin son 12 ayda hələ də pozitiv 19.747 milyard dollardır. Tələb artımı və nağd sərfiyyatı eyni vaxtda mövcuddur və bu o deməkdir ki, investorlar tikinti xərclərinin baş vermə vaxtını, ödəniş gəlirinin həyata keçmə vaxtını və bu ikisinin arasında hansı qədər kənar kapital lazım olduğunu yenidən qiymətləndirir. Şirkətin sərbəst nağd axınının mənfi olması bulud biznesinin zərər etdiyini və ya layihənin uzunmüddətli gəlirinin az olduğunu sübut etmir.

CoreWeave kimi yeni bulud şirkətlərin kredit təzyiqi bu vaxt fərqini daha həssas edir: maliyyələşmə şərtləri sıxıldı, əvvəl şirkət kapital xərclərinin genişlənməsi qabiliyyətinə təsir edəcək, sonra layihə başlama, avadanlıq çatdırılması və satınalma ritmi ilə sənaye zəncirinə ötürüləcək.Anthropic ABŞ IPO-sunda Yaponiya investorlarına 3.5 milyard dollara qədər səhmləri satmağı planlaşdırır, bu şirkətin fond mənbələrini artırmaq səylərini nümayiş etdirir; tənzimləmə sənədlərinə görə, fondlar əməliyyat kapitalı, əməliyyat xərcləri və kapital xərcləri üçün istifadə olunacaq. Bu ABŞ IPO-nun Yaponiya investorlarına satış hissəsidir və ayrı Yaponiya IPO deyil. Əsas məqsəd, uzunmüddətli genişlənmə riskini səhmlər kapitallaşıyır, borca tam güvənmək yükünü azaldır, və eyni zamanda investorların səhmlərin seyrelməsini qəbul etməsini və gələcək AI hesablama gücü resurslarının milyardlarla dollarlıq təyinatıyla güclü nağd geri ödəmə gözləntisini qəbul etməsini tələb edir.

Üç böyük maliyyə nəhənginin ən son texnologiya səhmləri perspektivi əsasında, AI hesablama gücü və yarımkeçirici mövzularından tutmuş texnologiya sektorunun növbəti bərpa trayektoriyası üçün ən güclü optimist katalizator üç dəyişiklik olmalıdır: düzəliş edilmiş qiymətlər maliyyələşmə və icra risqini kompensasiya edə bilər, müştəri satınalma büdcəsi etibarlı fond mənbəyinə malikdir, təchizatçı sifarişi icra etməyi, gəlir və nağd axını təmin etməyi bacarır. AI agent tətbiqlərinin genişlənməsi hesablama tələbatını davamlı artırır, lakin səhmlər bazarı investisiya strategiyası gəlir perspektivi üçün tikinti maliyyələşməsi, avadanlığın istifadə dərəcəsi və stabil ödənişlər kapital xərclərini yalnız artırmaqdan daha çox inandırıcıdır.

Deutsche Bank strategiya komandasının ən son araşdırması "nisbi qiymətin artıq yaxşılaşdığını" əsaslandırır, Morgan Stanley-nin senior strategisi Wilson "risk azad olunduqdan sonra ekspozisiyanı artırmağa hazır olma" yolunu göstərir, Goldman Sachs isə "mövqe bərpa üçün şərtlərə malikdir, alış həqiqətən dəyişir" real vəziyyətini ortaya çıxarır.