ABŞ-da aralıq seçkilər qızıl üçün dönüş nöqtəsi ola bilər, büdcə kəsiri ilə bağlı narahatlıqlar riskdən qaçmaq tələbatını yenidən artıra bilər

Qızıl son on ilin ən kəskin illik ucuzlaşması ilə üz-üzədir, lakin yaxınlaşan ABŞ ara seçkiləri bəlkə də yeni bir narrativ dəyişikliyi üçün zəmin hazırlayır — büdcə kəsiri və inflyasiya ilə bağlı narahatlıqlar yenidən gündəmə gəlir və bu qiymətli metalın sığınacaq statusunu yenidən aktivləşdirə bilər.

Süni intellektə investisiya həvəsi davamlı olaraq kapitalı riskli aktivlərə cəlb edir, obligasiya gəlirləri və faiz artımı gözləntiləri isə bu gəlirsiz aktivə təzyiqi davam etdirir. Çərşənbə axşamı keçirilən ara seçkilər bazarı büdcə kəsiri və monetar siyasətin istiqaməti ilə bağlı yenidən düşünməyə vadar edir və qızıla bir az nəfəs almaq imkanı yarada bilər.

Bu il qızılın qiyməti 5500 dollardan artıq olan tarixi zirvədən aşağı yuvarlanaraq hazırda 4000 dollar səviyyəsindən də aşağı düşüb və ilin əvvəlindən bəri ümumi ucuzlaşma 8%-dən çoxdur.

Əgər seçki nəticələri Konqresin iki palatasının bölünməsinə gətirib çıxarsa, Trump-ın birinci dövrünün ara seçkilərindən sonra olduğu kimi, qanunvericilik prosesləri iflic olacaq və təxminən 2 trilyon dollarlıq Amerika büdcə kəsiri effektiv şəkildə məhdudlaşdırıla bilməyəcək.

Manulife John Hancock Investments-in birgə baş investisiya strategisti Matt Miskin bildirib ki, əgər 2027-ci ildə bazarın gedişi 2019-cu ilin trayektoriyasını təkrar edərsə, qızılın hazırkı zəifliyi tərs dönmə göstərə bilər.

Bir sıra rəy sorğuları göstərir ki, Demokratlar Nümayəndələr Palatasını geri almaqda üstünlük əldə edirlər, lakin Senatda çoxluq halı hələ də qeyri-müəyyəndir. Hətta Demokratlar Konqresin hər iki palatasını nəzarətə götürsələr də, prezidentin veto hüququ var və bu, büdcə xərcləmələrinin genişlənməsini məhdudlaşdırır, nəticədə dövlət borcu üzrə gəlirləri aşağıya doğru məcbur edir — bu gəlirlər isə bu il qızılın qiymətini sıxan əsas amillərdən biri olub.

"Siyasi iflic maliyyə siyasətinin faktiki gəlirləri daha da artırma riskini azalda bilər," deyən Miskin bunun qızıl üçün "çox müsbət inkişaf" olacağını vurğulayır. O gözləyir ki, bu seçki bazara yumşaq siyasi dəyişiklik gətirəcək və siyasət səviyyəsində əsaslı dəyişikliklər çox məhdud olacaq.

Ameriprise-in baş bazar strategisti Anthony Saglimbene bildirib ki, Konqresin tərkibi necə olur-olsun, növbəti Konqres ciddi maliyyə reallıqlarına üz-üzə qalacaq.

Iflic yalnız xərcləri məhdudlaşdırmır, həm də siyasi cəhətdən həssas olan büdcənin azaldılması və ya gəlirlərin artırılması tədbirlərini çətinləşdirir, beləliklə ABŞ büdcə vəziyyəti əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşa bilmir. Saglimbene qeyd edir ki, ABŞ büdcə perspektivindən narahat olan investorlar hökumət istiqrazlarından kənar sığınacaq aktivləri axtaracaq, qızıl bu tendensiyadan faydalana bilər.

Bu il qızılın qiyməti təzyiq altındadır və bunun əsas səbəbi faktiki gəlirin artması və dolların güclənməsidir. Gəlirsiz aktiv olan qızıl yüksək gəlir mühiti qarşısında təbii olaraq dezavantajda qalır və süni intellektin yaratdığı güclü iqtisadi performans investisiya diqqətini və kapitalı riskli aktivlərə yönəldir.

Eyni zamanda, neftin qiymətinin artması inflyasiya narahatlıqlarını gücləndirir və bazarda monetar siyasət sıxlaşdırılması gözləntisini artırır, investorları da yüksək gəlirli dövlət istiqrazları tutmağa təşviq edir. Bu, bu ilin bazarında gözdə bir dəyişiklik olub: hətta geosiyasi risklər artıb, ABŞ büdcə problemləri dərinləşib, amma qızıl gözlənilən sığınacaq rolu oynaya bilməyib.

Bu qanunauyğunluq qızıl investorları üçün xüsusi gərginlik yaradır: büdcə narahatlıqları gəlirlərin artmasına səbəb olur və faizli aktivləri daha cazibədar edir, beləliklə, qısamüddətli perspektivdə qızıl təzyiq altında qalır; lakin gəlirlərin davamlı artması özü büdcə təzyiqlərinin yığılmasına işarədir, və bir gün investorların dolların gələcək dayanıqlığına olan inamı sarsılsa, qızıl alternativ dəyər saxlama vasitəsi kimi daha cazibədar olar.

Qızılın trendi böyük ölçüdə süni intellektə investisiyanın davamlılığından asılıdır. AI infrastrukturunun qurulması üçün kapital tələbi şirkətləri borc bazarından maliyyə cəlb etməyə sövq edir, eyni zamanda ABŞ hökuməti də nəhəng büdcə kəsirini maliyyələşdirmək üçün vəsait toplamalıdır, bu iki qüvvə birləşərək obligasiya gəlirlərini artırır və qızılın performansını sıxır.

Vanguard Group-un qlobal portfel quruluşunun rəhbəri Roger Aliaga-Díaz qeyd edir ki, AI kapital xərcləri həvəsi son on illərin ən güclü investisiya dövrlərindən biridir və bir anda dayanmaya bilər, Vanguard gələn il iqtisadi artımın bazar gözləntilərini aşacağını proqnozlaşdırır.

Vanguard-in modelinə görə, nəhəng büdcə kəsiri avtomatik olaraq qızılın qiymətinə müsbət təsir etmir: əgər siyasətçilər məcrediliyini qoruyub inflyasiyanı faiz artımı ilə cilovlamağa hazır olsalar, büdcə xərcləri nəticədə gəlirlərdə artıma çevrilər, dolların inamının çökməsi baş verməz və bu, qızıl üçün mənfi fon yaradar. "Əgər FED öz işini düzgün görürsə," büdcə probleminin qızıl üçün əsas drayver olması qeyri-real olar, Aliaga-Díaz deyir.

Amma bir gün investorlar FED-in müstəqilliyinə və inflyasiyanı cilovlama hazırkı istəklərinə şübhə edərsə, qızılın cazibəsi kəskin artar.

Proqnozlar müxtəlif olsa da, qızılın 4000 dolları aşaraq ucuzlaşması bir sıra investorların dipdən almağa başlamasına səbəb olub.

CoreCommodity Management portfel meneceri Doug Daly bildirir ki, onun portfeli seçkiyə bağlı strategiyada hələ də enerji və Yaxın Şərq vəziyyətinə fokuslanır, amma qızıl 4000 dolları aşandan sonra o, getdikcə fərqli, optimist mövqe tutmağa başlayıb. Miskin də deyir ki, onun idarə etdiyi strategiya 4000 dollar yaxınlığında əlavə alım etmiş və hazırda portfel ümumilikdə neytral və ya azacıq üstün mövqedədir.

Uzunmüddətli perspektivdə, Man Group-un Kristina Hooper stagflasiya tendensiyasını əsas müşahidə siqnalları arasında qeyd edir — davamlı inflyasiya ilə birlikdə iqtisadi artımın zəifləməsi, tarixən qızıl üçün ən parlaq makro fon olub. "Ən böyük hekayə budur ki, həqiqətən stagflasiya şəraitinə daxil oluruqmu?" Hooper deyir və qeyd edir ki, hazırda əmək bazarının zəif artımı və qiymət təzyiqlərinin paralel getməsi əlamətlərini yaxından izləyir.

Əgər iqtisadi artım zəifləyər, faktiki gəlir aşağı düşər və ya Vaşinqton büdcə ifratını cilovlamaqda gücsüz qalarsa, qızılın köhnə cazibəsi sürətlə geri dönə bilər. Amma əgər AI investisiyası artımı dəstəkləməyə davam edər, FED sərt siyasi mövqeyini qoruyarsa və ABŞ istiqrazları cazibədar gəlir verməyə davam edərsə, qızıl kölgədə gözləməyə məcbur qalacaq.