BTC Marktüberblick: Woche 36

Überblick

Da der Preis sich weiter vom Allzeithoch auf 107.000 $ entfernt, befindet sich der Markt nun auf der Kostenbasis der kurzfristigen Inhaber. Dieses Schlüsselniveau hat historisch als Schlachtfeld zwischen Käufern und Verkäufern gedient, was die aktuelle Positionierung besonders kritisch für die kurzfristige Stimmung macht.

Am Spotmarkt schwächte sich der Schwung weiter ab, da der RSI in überverkauftes Gebiet rutschte und die Handelsvolumina zurückgingen, was eine nachlassende Überzeugung widerspiegelt. Der Spot-CVD zeigte eine nachlassende Verkaufsdynamik, was auf eine vorsichtige Stabilisierung hindeutet, aber insgesamt deuten die Signale auf eine fragile Nachfrage hin.

Der Futures-Markt zeigte eine vorsichtige Positionierung. Das Open Interest schrumpfte, die Finanzierungszahlungen gingen zurück und der Perpetual-CVD verbesserte sich leicht, was auf eine geringere Hebelwirkung und eine nachlassende bullische Stimmung hindeutet. Händler scheinen weniger bereit, das Risiko zu erhöhen, was nach der jüngsten Volatilität eine defensive Haltung unterstreicht.

Am Optionsmarkt ging die Beteiligung zurück, da das Open Interest fiel, während sich die Volatilitätsspannen verengten, was auf Selbstzufriedenheit hindeutet. Allerdings stieg das 25-Delta-Skew über historische Extreme hinaus, was eine starke Nachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken hervorhebt und die defensive Ausrichtung der Optionshändler verstärkt.

Die Zuflüsse über US-Spot-ETFs zeigten gemischte Signale. Die Nettozuflüsse kehrten ins Positive um, doch die Handelsvolumina gingen zurück und die MVRV-Verhältnisse sanken, was auf ein vorsichtiges Gewinnmitnahmeverhalten hindeutet. Das institutionelle Interesse bleibt vorhanden, ist aber nach der jüngsten Preisschwäche deutlich selektiver.

Auf der On-Chain-Nachfrageseite bleiben aktive Adressen und Gebühren gedämpft, was auf eine schwache organische Aktivität hinweist, obwohl die Transfer-Volumina sprunghaft anstiegen, als große Akteure sich angesichts der Volatilität neu positionierten. Diese Divergenz unterstreicht die geringe Beteiligung der Basis, die durch strategische Bewegungen größerer Akteure ausgeglichen wird.

Kapitalflusskennzahlen deuten auf eine abnehmende Überzeugung hin. Die Realized Cap-Zuflüsse verlangsamten sich, der Hot Capital Share stieß an seine obere Grenze und das STH/LTH-Versorgungsverhältnis stieg, was auf eine stärkere spekulative Aktivität, aber eine fragile Unterstützung durch langfristige Inhaber hindeutet.

Gewinn- und Verlustzustände schwächten sich deutlich ab. Der Prozentsatz des Angebots im Gewinn ging zurück, NUPL näherte sich dem Verlustbereich und der Realized P/L pendelte sich im Gleichgewicht ein. Zusammen bestätigen diese Trends schwindende nicht realisierte Gewinne, fragile Überzeugung und vorsichtige Positionierung über die gesamte Anlegerbasis hinweg.

Zusammengefasst bleibt die Marktstruktur fragil, wobei bärische Kräfte in Spot-, Futures- und On-Chain-Kennzahlen dominieren. ETF-Zuflüsse boten einen temporären Puffer, aber rückläufige Volumina und sinkende Rentabilität unterstreichen den Mangel an Überzeugung. Während kurzfristige Erholungen möglich sind, bleibt die Stimmung insgesamt defensiv, wobei die Risiken auf eine weitere Konsolidierung hindeuten, sofern keine stärkere Nachfrage zurückkehrt.

Off-Chain-Indikatoren

On-Chain-Indikatoren

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