Zwei Blockchain-Infrastrukturen bewerben sich um die Einführung des USDH-Stablecoins von Hyperliquid
Der Plan der dezentralen Börse Hyperliquid für den USDH-Stablecoin hat konkurrierende Interessen von Paxos und Frax Finance auf sich gezogen.
Der Plan von Hyperliquid, einen eigenen Stablecoin namens USDH einzuführen, hat großes Interesse von zwei etablierten Akteuren in diesem Sektor geweckt.
Paxos und Frax Finance haben jeweils konkurrierende Vorschläge eingereicht, die jeweils ein eigenes Modell dafür bieten, wie USDH funktionieren und dem breiteren Ökosystem zugutekommen sollte.
Paxos betont Compliance und institutionelle Reichweite für USDH
Am 6. September skizzierte Paxos seine Absicht, USDH auf den Markt zu bringen, und hob seine Erfolgsbilanz bei regulierten Stablecoins und globalen Partnerschaften hervor.
Das Unternehmen argumentierte, dass seine Erfahrung bei der Emission von BUSD, der auf seinem Höhepunkt mehr als 25 Milliarden US-Dollar im Umlauf hatte, es in die Lage versetzt, einen Stablecoin zu liefern, der den GENIUS- und MiCA-Standards entspricht.
Vor diesem Hintergrund betonte Paxos, dass USDH durch hochwertige Reserven wie US-Staatsanleihen, Repos und USDG gedeckt sein würde.
„Wir geben seit über 7 Jahren regulierte Stablecoins heraus und haben Erfahrung mit der Verwaltung eines Stablecoins im Wert von über 25 Milliarden US-Dollar für die größte Börse der Welt (BUSD). Wir bringen ein Maß an Vertrauenswürdigkeit zu Hyperliquid, um Institutionen zu erreichen und das gesamte Hyperliquid-Ökosystem um das 10-fache zu vergrößern. Wahrscheinlicher ist das 100-fache“, sagte Max Fantle, ein leitender Angestellter von Paxos.
Paxos stellte ein Einnahmemodell vor, das 95 % der Erträge aus den USDH-Reserven für den Rückkauf von HYPE-Token verwendet.
Diese Token sollen an Validatoren, Protokolle und Nutzer verteilt werden, um das Builder-Code-System von Hyperliquid zur Belohnung von Beitragenden zu stärken.
Das Unternehmen versprach außerdem, HYPE in seinem Brokerage-Netzwerk zu listen, das den Handel für Plattformen wie PayPal, Venmo, Nubank, MercadoLibre und Interactive Brokers ermöglicht.
Frax Finance bietet Ertragsbeteiligung und Multichain-Zugang
Der Vorschlag von Frax Finance schlug einen anderen Ton an und positionierte seinen Vorschlag als vollständig gemeinschaftsgetrieben.
Das Unternehmen erklärte, dass USDH eins zu eins durch den eigenen frxUSD sowie durch US-Staatsanleihen gedeckt wäre, die von Vermögensverwaltern wie BlackRock verwaltet werden.
Um die Akzeptanz zu fördern, schlug Frax eine nahtlose Einlösung über frxUSD, USDC, USDT und Fiat-Währungen vor.
Hochleistungsfähige Chains verdienen leistungsstarke Stablecoins. Deshalb haben wir einen Vorschlag eingereicht, den Stablecoin $USDH von @HyperliquidX nativ herauszugeben. 100 % der zugrunde liegenden Rendite gehen an die HL-Community, um weiter zu bauen. Wenn man das beste Produkt baut, gewinnen alle. Hyperliquid.
— Frax Finance ¤¤ (@fraxfinance) 6. September 2025
Im Gegensatz zu Paxos verpflichtet sich Frax, die vollständige Rendite aus diesen Staatsanleihen direkt über On-Chain-Mechanismen an die Hyperliquid-Nutzer auszuschütten.
Frax verwies außerdem auf die bestehende Multichain-Infrastruktur von FraxNet, die mehr als 20 Netzwerke verbindet. Dieses Framework würde USDH Cross-Chain-Funktionalität verleihen, während der Stablecoin weiterhin nativ auf Hyperliquid bleibt.
Frax schloss mit der Feststellung, dass die Hyperliquid-Governance die letztendliche Autorität über USDH behalten würde. Diese Governance-Gruppe behält die Macht, das Framework des Stablecoins unabhängig vom gewählten Emittenten zu ändern.
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