Gespräch mit Plume-Gründer Chris Yin: Wie baut man ein kryptonatives RWA-Ökosystem auf?

Chainfeeds Einleitung:

RWA bedeutet nicht einfach, reale Vermögenswerte in den Kryptobereich zu übertragen. Wir bauen eine völlig neue Welt und einen neuen Markt auf, in dem Kryptowährungen und Vermögenswerte der Realwirtschaft zu einer Einheit verschmelzen, ohne klare Grenzen.

Quelle:

Autor:

ChainCatcher

Meinung:

Chris Yin: Das stimmt tatsächlich. Unsere Sichtweise auf die Branche unterscheidet sich aus mehreren Gründen von anderen. Am Beispiel von Figure zeigt sich, dass ein großer Vorteil des RWA-Bereichs in seinem Nullsummenspiel-Charakter liegt. Wenn der Markt explosionsartig wächst, gibt es nicht nur einen Gewinner, sondern es werden zahlreiche erfolgreiche Unternehmen und verschiedene Entwicklungswege entstehen. Wir respektieren alle Teilnehmer, was der gesamten Branche zugutekommt. Unternehmen wie Figure nutzen Blockchain, um die Schwachstellen von TradFi zu lösen: Sie verbessern die Effizienz von Home-Equity-Krediten, indem sie Prozesse und Kosten optimieren und so HELOC effizienter machen. Unser Ansatz ist jedoch genau umgekehrt. Wir setzen auf das Wachstum der Kryptoökonomie und nicht auf die Transformation traditioneller Finanzprodukte. Die Transformation des traditionellen Finanzwesens ist für uns eher ein Ergebnis als ein Ziel. Die heutige Krypto-Welt verwaltet bereits Vermögenswerte im Wert von mehreren Billionen Dollar und verfügt über eine große und stetig wachsende Nutzerbasis – und dieses Ökosystem expandiert weiter. Mit zunehmender Größe entwickeln sich die Nutzerbedürfnisse natürlich weiter. Daher nehmen wir keine "interne Umgestaltung" bestehender Produkte vor, sondern widmen uns der Erforschung und dem Aufbau einer völlig neuen Welt. Diese philosophische Ausrichtung führt zu völlig anderen Prozessen und Produkten. Wir setzen die Krypto-Prinzipien konsequent um: Liquidität, Komponierbarkeit, Benutzerfreundlichkeit und konzentrieren uns stärker auf den Gesamtertrag als auf Kostenkontrolle. Menschen kommen nicht in den Kryptobereich, um Geld zu sparen – sondern um Geld zu verdienen. Das ist die grundlegende Logik hinter BTC und Meme-Coins: Die Nutzer streben nach Renditewachstum und Aufwärtspotenzial. Aus dieser Perspektive beginnen wir nicht mit der traditionellen Finanzerfahrung – also einem Modell, das KYC erfordert, umständlich zu bedienen ist und Überweisungen einschränkt, wobei die Verbesserung des Endnutzerertrags tatsächlich sehr begrenzt ist. Unsere Methodik ist: Wie kann man ein Produkt vollständig in ein natives Krypto-Erlebnis verwandeln? Zum Beispiel kann ich heute mit On-Chain-Staatsanleihenprodukten wie USDS oder dem neuen Sky-Produkt von Maker direkt auf Uniswap oder der Maker-Website mit Stablecoins einzahlen oder tauschen und halte damit im Grunde Staatsanleihen. Das ist ein völlig anderes Erlebnis. Diese Veränderung ist von enormer Bedeutung. Das derzeitige Total Value Locked (TVL) von USDS liegt bei etwa vier bis fünf Milliarden Dollar, es ist im gesamten Ökosystem kombinierbar und hat sich zu einem Standardwertaufbewahrungsmittel neben anderen verzinslichen Stablecoins entwickelt. Dieser Unterschied treibt Nutzung, Handelsvolumen und Nachfrage an und fördert die Entstehung weiterer Anwendungen. Im Vergleich dazu verlangen Produkte wie HELOC oder US-Staatsanleihen, die einfach auf traditionelle Weise auf die Blockchain gebracht werden, von den Nutzern: Sie müssen qualifizierte Investoren sein (Kapitalanforderung von 5 Millionen Dollar), es gibt begrenzte Handelszeitfenster, die Handelsgröße beträgt mindestens 100.000 Dollar und es ist eine KYC-Verifizierung erforderlich. Am Beispiel des BUIDL-Fonds von BlackRock (verwaltet von Securitize) zeigt sich, dass dieser zwar gut abschneidet und ein TVL von zwei bis drei Milliarden Dollar erreicht, aber immer noch kleiner als USDS ist. Noch wichtiger ist, dass die Anzahl der Inhaber sehr gering ist – es gibt nur wenige Dutzend.