Bitcoin-Preis erreicht 117.000 $, während Treasury-Aktien wie MSTR und NAKA einbrechen
Der Kater nach der Papier-Bitcoin-Sommerillusion ist angekommen – schnell und schmerzhaft. Wir sehen es nicht am Bitcoin-Preis, der wieder einmal ruhig und unspektakulär nach oben tickt – am Dienstagabend auf fast $117.000 zusteuernd –, sondern an den Aktienkursen der Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Sie werden alle abgeschlachtet: Schaut man sich die Charts von $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company an, sehen sie alle gleich aus – ein Shitcoin-ähnlicher Pump in den Himmel, gefolgt von einem langgezogenen Rückgang zurück zum Ausgangspunkt (oder sogar noch darunter).
Eine Zeit lang dachten wir – und der Rest der Wall Street –, dass jeder die Finanzmärkte arbitragefrei ausnutzen könnte. Aktien über ihrem inneren Wert ausgeben; Bitcoin kaufen; wiederholen. Für diesen schwindelerregenden Sommerflirt zahlte Wall Street mehr als einen Dollar für einen Dollarwert an Bitcoin, und alle bekamen Dollarzeichen in den Augen; das ist ein Geschäft, das man, wenn man kann, den ganzen Tag gerne macht.
Aber jetzt, wo das vorbei ist, wird es ein böses Erwachen geben – und der Teufel ist schon unterwegs, um aufzuräumen und Namen zu notieren.
Oh, und es ist nicht nett, auf jemanden einzutreten, der schon am Boden liegt (und schon gar nicht, wenn dieser jemand in gewisser Weise dein Chef ist ...), aber da $NAKA neulich um satte 50% gefallen ist, nachdem die S3 PIPE-Aktienbeschränkung abgelaufen war – und bereits etwa 87% von seinem Pump-and-Dump-Hoch im Mai eingebrochen war –, wäre es nachlässig von uns Preisanalysten, nicht noch einmal genauer hinzusehen.
Mit dem über Nacht um das 50-fache gestiegenen, handelbaren Aktien-Float – und, wie man annehmen kann, vielen PIPE-„Insidern“ der zweiten Ebene, die dumpen wollen – war die Formel ziemlich einfach: Viel zusätzliches Angebot trifft auf keine Nachfrage ergibt einen kollabierenden Preis. In den Worten des Bitcoin-Treasury-Unternehmensanalysten Adam Livingston: „Und hier bekommt man eine perfekte Physiklektion: Masse hinzufügen, Höhe verlieren.“
5. „Treasury-Manie ist vorbei!“ sagen die Kritiker, die die Treasury-Strategie seit unserer Investition in Metaplanet vor 18 Monaten bei einer Marktkapitalisierung von $15 Millionen schlechtreden. Das Treasury-Play fängt gerade erst an und Ihr Mangel an Weitsicht ist der Grund, warum Sie es beim ersten Mal verpasst haben und es wieder verpassen werden…
— David Bailey$1.0mm/btc ist der Boden (@DavidFBailey) 16. September 2025
Wie üblich hat es Bitcoin nicht interessiert: Es sprang heute um fast 2% nach oben, ohne wesentliche Nachrichten, nachdem es kurzzeitig von seinem aktuellen $116.000-Stablecoin-Muster nach unten abgewichen war. Wie Matt Crosby von Bitcoin Magazine Pro in einem aktuellen Video sagt, ist der Bitcoin-Preis „bereit für einen Ausbruch“.
Das Gleiche kann man von den armen Treasury-Unternehmen nicht behaupten.
Sogar Saylor’s Strategy ($MSTR), das als best-in-class gilt, kämpft – wie schon seit Beginn der Offload-on-Retail-Operation im letzten Jahr; Strategy verschlingt hunderte Coins, doch das mNAV schrumpft immer weiter und erreichte ein (unbereinigtes) Jahrestief von 1,27. Wir nähern uns schnell dem Punkt, an dem der Aktienaufschlag (also die Quelle aller Treasury-Unternehmensmagie) verschwunden ist und die Treasury-Unternehmen zu teuren, glorifizierten ETFs werden.
Wenn du eine Bank bist, solltest du dann nicht wie eine Bank handeln? (d.h. etwa zum 1-fachen Buchwert)
— Joakim Book (@joakimbook) 14. September 2025
„Waren sie schon immer“, könnte die Meme-Welt entgegnen.
Zurück zu unserem geliebten Frosch, Nakamoto. Böööööse Dinge sind ihm kürzlich passiert. Das ist ein hässlicher Chart:
Eine unendliche Anzahl kopierbarer Papiere gegen eine unglaubwürdige Bitcoin-Strategie zu drucken, konnte nie anders enden. Glückwunsch, NAKA-Führung; ihr habt sechs Monate (oder mehr) wertvollste Bullenmarkt-Zeit mit Hochfinanzspielchen vergeudet und werdet jetzt dafür bestraft.
Die Illusion der Bitcoin-Treasury-Strategie ist vorbei, und die NAKA-Strategie – das mNAV-Quadrat-Treasury-Modell – hat darunter besonders gelitten. (Obwohl $NAKA zum Zeitpunkt dieses Schreibens am Tag um 20% von seinem extrem verrückten Tief gestiegen ist ... jaja, niemanden interessiert's.)
BREAKING NEWS
— Magoo PhD (@HodlMagoo) 16. September 2025: $NAKA wird sein Ticker-Symbol in $NADA ändern
Livingston bringt das Chaos erneut wunderbar auf den Punkt:
„Der Crash am 15. September war keine mysteriöse Marktstimmungsschwankung. Es war das vorhersehbare Ergebnis von einer halben Milliarde rabattierter Aktien, die durch ein Orderbuch für ein paar Millionen gejagt wurden: Das Angebot schwappt über, der Preis sinkt, und die Physiklektion ist komplett.“
Der ewige Aufwärtszauber der (geld- und aktiendruckenden) Bitcoin-Treasury-Unternehmen ist vorbei. Zum Glück. Jetzt müssen diese Unternehmen echten Mehrwert mit den firmeneigenen Coins beweisen, an denen sie so sehr festhalten ... oder vielleicht können wir zur De-Finanzialisierung der Wirtschaft zurückkehren – du weißt schon, der nervige, ursprüngliche Grund für Bitcoin.
Dieser Beitrag Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Joakim Book verfasst.
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