BlackRock-Manager sagt, dass die institutionelle Akzeptanz von Krypto-ETFs noch am Anfang steht, XRP- und SOL-ETFs sind unbestätigt.

Robbie Mitchnick, der globale Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock, ist der Ansicht, dass die institutionelle Einführung von Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) noch in den Anfängen steckt.

In einem Interview mit dem Crypto Prime Podcast am 25. September erklärte Mitchnick, dass die institutionelle Durchdringung trotz des Erfolgs von Produkten wie BlackRocks Bitcoin (IBIT) und Ethereum (ETHA) ETFs deutlich hinter der Akzeptanz durch Privatanleger zurückbleibt.

Er fügte hinzu:

„Die überwiegende Mehrheit der Berater in den USA hat heute immer noch nicht die Möglichkeit, in diesem Bereich im Namen ihrer Kunden Entscheidungen zu treffen.“

Mitchnick sagte, dass die meisten Vermögensverwaltungsfirmen Krypto-ETFs nur für reine Ausführungstransaktionen genehmigt haben, was bedeutet, dass die Kunden die Käufe selbst initiieren müssen, anstatt dass Berater Portfolioallokationsentscheidungen treffen.

Nur wenige führende Unternehmen haben diese Schwelle überschritten, wobei die Modellportfolioteams von BlackRock Anfang 2025 erstmals IBIT-Allokationen hinzufügen werden.

Neue Krypto-ETFs unbestätigt

Mitchnick sprach auch über das von BlackRock angewandte Rahmenwerk zur Entscheidung über die Einführung neuer Krypto-ETFs. Die Kundennachfrage ist der Haupttreiber, wobei der Vermögensverwalter das Nachfrageniveau, die Logik der Investition und die durch das Produkt gelösten Probleme bewertet.

Der nächste Schritt ist die Bewertung von Liquidität und Reife, was schließlich dazu führt, dass BlackRock Klarheit über seine Investmentthese sowie über die Gesamtüberlegungen zu Produkt und Portfolio erhält.

Als er zu potenziellen ETFs befragt wurde, die Solana und XRP abbilden, wich Mitchnick der Frage vollständig aus und wollte sich dazu nicht äußern.

Staking-Beschränkungen behindern Ethereum-Produkte

Die Nachfrage nach Ethereum-ETFs ist durch die Unfähigkeit, Staking-Belohnungen anzubieten, eingeschränkt, die normalerweise jährliche Renditen von 3 % bis 4 % bieten. Mitchnick sagte, dass dies einen gewissen Einfluss auf die Nachfrage nach diesen Produkten habe.

Die Integration von Staking beinhaltet komplexe steuerliche und liquiditätsbezogene Überlegungen innerhalb der von Krypto-ETPs verwendeten Grantor-Trust-Struktur. Gestaketes Ethereum erfordert eine Unbonding-Periode, bevor es frei handelbar wird, was mit den Liquiditätsanforderungen von ETFs kollidiert.

Infolgedessen sagte Mitchnick, dass Bitcoin aufgrund seiner klareren Positionierung als „digitales Gold“ ein breiteres institutionelles Interesse auf sich zieht und als Portfoliodiversifizierer ähnlich wie traditionelle Goldallokationen fungiert.

Ethereum hingegen erfordert differenziertere Diskussionen als Technologie-Wette auf die Blockchain-Adoption und ähnelt damit Technologiewerten oder Venture-Capital-Investitionen.

Ausblick auf Tokenisierung und Stablecoins

BlackRock sieht begrenzte Tokenisierungsmöglichkeiten außerhalb von Geldmarktfonds, bei denen die Technologie einen klaren Nutzen schafft, indem sie 24/7-Liquidität ermöglicht und gleichzeitig den vollen Zugang zur Rendite erhält.

Mitchnick merkte an:

„Viele Projekte sind in den Anfangsjahren vom Kurs abgekommen, weil sie sich lediglich auf dieses hochrangige Wertversprechen verlassen haben.“

Abschließend sagte er, dass das Unternehmen weiterhin optimistisch ist, dass Stablecoins über ihre derzeitige Verwendung im Krypto-Handel hinaus expandieren werden, um grenzüberschreitende Zahlungen und die Abwicklung von Finanzmärkten einzuschließen.

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