Das verborgene Risiko von Bitcoin – DAT-Aktiencrash könnte zu Zwangsverkäufen führen
Eine Analyse zeigt, dass die Aktien von Bitcoin-Holdinggesellschaften, die Kapital durch PIPE-Programme aufgenommen haben, stark gefallen sind, wobei einige von ihnen einem weiteren potenziellen Rückgang von bis zu 50 % gegenüberstehen.
Die Aktienkurse von Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen, die Bitcoin als strategisches Asset erworben haben, befinden sich im deutlichen Rückgang, was die Möglichkeit eines neuen Gegenwinds für den Bitcoin-Preis erhöht.
Laut einem neuen Bericht der On-Chain-Datenplattform CryptoQuant könnte eine anhaltend schwache Performance des Bitcoin-Preises eine negative Rückkopplungsschleife erzeugen.
Was ist ein PIPE?
Der Bericht von CryptoQuant konzentriert sich auf Bitcoin-haltende Unternehmen, die Kapital durch Private Investment in Public Equity (PIPE)-Programme aufgenommen haben. Die Analyse der Aktienperformance dieser Unternehmen zeigte einen deutlichen Abwärtstrend.
Ein PIPE ist ein privates Angebot, bei dem ein börsennotiertes Unternehmen neu ausgegebene Aktien (oder wandelbare Wertpapiere) an eine ausgewählte Gruppe von akkreditierten oder institutionellen Investoren verkauft. Diese Methode ermöglicht es einem Unternehmen, schnell Kapital zu beschaffen, indem es Aktien mit einem Abschlag auf den Marktpreis verkauft.
Viele Bitcoin DAT-Unternehmen haben in diesem Jahr Kapital aufgenommen. Der Hauptnachteil dieser Methode – dass sie bestehende Aktionäre verwässert und Druck auf den Aktienkurs ausübt – wurde weitgehend ignoriert, da Bitcoin zu diesem Zeitpunkt einen starken Aufwärtstrend verzeichnete. CryptoQuant stellt fest, dass Bitcoin-Unternehmen, die PIPE-Programme genutzt haben, seither erhebliche Rückgänge ihrer Aktienkurse erlebt haben.
Teufelskreis des Rückgangs
Beispielsweise erlebte Kindly MD (NAKA), ein Bitcoin DAT-Unternehmen, einen Anstieg seines Aktienkurses von 1,88 $ Ende April auf ein Hoch von 34,77 $ in weniger als einem Monat – ein Anstieg um das 18,5-Fache. Seitdem ist die Aktie jedoch um 97 % auf ein Tief von 1,16 $ gefallen und wird derzeit nahe ihrem PIPE-Preis von 1,12 $ gehandelt.
NAKA Aktienkurs und PIPE-Preis. Quelle: CryptoQuant CryptoQuant erklärte, dass andere Bitcoin Trust-Unternehmen, darunter Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP) und Empery Digital (EMPD), Rückgänge ihrer Aktienkurse zwischen 42 % und 97 % verzeichnet haben. Einige Aktien, die noch über ihren PIPE-Ausgabepreisen gehandelt werden, könnten potenziell um bis zu weitere 50 % fallen.
Obwohl diese DAT-Unternehmen möglicherweise eine große Menge an Kryptowährungen angesammelt haben, fällt ihre Marktbewertung noch schneller. Dieser Trend zeigt sich im raschen Rückgang ihres Marktwerts zum Nettoinventarwert (mNAV).
Dominoeffekt
Da der Bitcoin-Preis schwach bleibt, fallen die Aktienkurse der DAT-Unternehmen. Dieser Rückgang führt zu Verkäufen durch PIPE-Investoren. Wenn dies anhält, könnten die Unternehmen ihre wichtigste Methode zur Beschaffung zusätzlicher Betriebsmittel verlieren und hätten nur noch die Möglichkeit, ihre Bitcoin-Bestände gegen Bargeld zu verkaufen.
Dies würde zusätzlichen Abwärtsdruck auf den Bitcoin-Preis ausüben und einen Teufelskreis schaffen, in dem der Bitcoin-Preis und die DAT-Unternehmensaktien gemeinsam fallen. CryptoQuant argumentiert, dass eine anhaltende Bitcoin-Rallye der einzige Auslöser ist, um einen weiteren Rückgang dieser Aktien zu verhindern. Ohne eine solche Bewegung glauben die Analysten des Unternehmens, dass viele Krypto-Aktien weiterhin in Richtung oder unter ihre PIPE-Preise fallen werden.
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