Was wird das verlangsamte Wachstum von Bitcoin- und Ethereum-Treasury-Käufen für die Märkte bedeuten?

Der Anstieg von Bitcoin, Ethereum und anderen Unternehmens-Krypto-Treasuries hat die enormen Marktzuwächse des Sommers befeuert. Nun hat ihr verlangsamtes Wachstum eine große Rolle dabei gespielt, die Preise zu schwächen, die ohnehin schon empfindlich auf Inflation und andere makroökonomische Unsicherheiten reagieren.

Die nachlassende Aktivität der Treasuries könnte die Märkte weiterhin belasten, wobei die Volatilität kurzfristig voraussichtlich erhöht bleibt, sagten drei Marktbeobachter gegenüber Decrypt.

"Wenn Treasuries aufhören zu kaufen, entfernt das eine wichtige Nachfragestütze und untergräbt das Vertrauen in die Strategie, die Bilanz als Instrument einzusetzen", schrieb Joe DiPasquale, CEO des Krypto-Fondsmanagers BitBull Capital, in einer Textnachricht an Decrypt. "Gleichzeitig haben erzwungene Liquidationen bei Derivaten und eine allgemein risikoscheue Stimmung den Rückgang beschleunigt und eine Rückkopplungsschleife geschaffen, die sowohl Krypto-Assets als auch die damit verbundenen Aktien unter Druck setzt."

Bitcoin wurde zuletzt bei etwa 109.400 $ gehandelt, was laut dem Krypto-Marktdatenanbieter CoinGecko einem Rückgang von über 5 % in der vergangenen Woche entspricht. Am Freitag fiel die größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung zeitweise unter 109.000 $ und damit erstmals seit dem 1. September. Auch Ethereum und andere große Altcoins sind deutlich ins Minus gerutscht.

Diese jüngsten Rückgänge traten auf, als die Bitcoin-Treasury-Käufe im August auf nur noch 12.600 BTC und bisher in diesem Monat auf 15.500 gefallen sind – eine Gesamtsumme, die laut dem Datenanalyseanbieter CryptoQuant weniger als die Hälfte der Menge ist, die Unternehmen im Juli erworben haben.

"Wir haben gesehen, dass die Treasury-Akkumulationen im Vergleich zum Sommer, als Unternehmen in Rekordtempo kauften, abgekühlt sind", sagte Michael McCluskey, CEO von Sologenic – einer dezentralen Börse mit zugehörigen Dienstleistungen – gegenüber Decrypt. "Diese Verlangsamung fiel mit schwächeren Preisen bei Bitcoin und anderen großen Kryptowährungen zusammen, was Sinn ergibt, da die Unternehmensnachfrage den Markt stark gestützt hat."

McCluskey fügte hinzu: "Kurzfristig lässt das Fehlen stetiger Käufe den Markt anfälliger für Volatilität werden."

Die Aktienkurse mehrerer Treasury-Unternehmen sind dabei stark gefallen: So verlor Solana-Treasury Helius Medical Technologies in der vergangenen Woche 38 %, während das auf Ethereum fokussierte BitMine Immersion im gleichen Zeitraum um mehr als 13 % sank.

Strategy, das als erstes Unternehmen auf die Krypto-Akkumulation umschwenkte, und Metaplanet fielen jeweils um etwa 9 %, wobei letzteres trotz des jüngsten Kaufs von mehr als 5.400 BTC am Montag und einer positiven Analystenbewertung am Folgetag nachgab. Helius und mehrere andere Unternehmen, die durch Private Placement in Public Equity (PIPE)-Deals Kapital aufgenommen haben, werden deutlich unter ihrem Ausgabepreis gehandelt.

In Zukunft könnten einige Treasuries auf weitere Herausforderungen stoßen, da das Wall Street Journal am Donnerstag berichtete, dass Finanzaufsichtsbehörden nun ungewöhnlich hohe Handelsvolumina und dramatische Kursanstiege bei einigen von ihnen untersuchen.

Dennoch schrieb Gerry O'Shea, Leiter der globalen Marktanalysen beim Krypto-Asset-Manager Hashdex, in einer Textnachricht an Decrypt, dass Bitcoin bis zum Jahresende 140.000 $ oder mehr erreichen könnte, wobei Unternehmens-Treasuries eine Rallye auslösen könnten.

"Die Akzeptanz von Corporate Treasuries wird weiterhin ein wichtiger Teil dieser Nachfrage bleiben, auch wenn viele dieser börsennotierten Unternehmen kurzfristigen Gegenwind durch Volatilität und die genaue Prüfung ihrer spezifischen Strategien durch Investoren ausgesetzt sind", schrieb er.