DeFi-Doppelspitze erneut aktiv: Curve-Gründer zielt auf BTC, AC bereitet eine All-in-One-Börse vor

Autor: Ash

Übersetzung: TechFlow

Originaltitel: Die neuen Projekte der DeFi-Veteranen: Curve-Gründer baut BTC-Pool, AC plant All-in-One-Börse

Der Gründer von @CurveFinance, @newmichwill, bringt gerade @yieldbasis auf den Markt, eine Bitcoin-AMM-Liquiditätsplattform ohne Impermanent Loss (Anmerkung: IL, Impermanent Loss, bezeichnet den potenziellen Verlust, den Liquiditätsanbieter im Vergleich zum bloßen Halten der Token beim Bereitstellen von Liquidität für einen AMM erleiden können);

Gleichzeitig baut der Gründer von @yearnfi und DeFi-Guru @AndreCronjeTech @flyingtulip_, eine einheitliche AMM+CLOB (Anmerkung: Automated Market Maker + Central Limit Order Book; AMM bietet kontinuierliche Liquidität und automatische Preisfindung, CLOB ermöglicht präzisere Preisfindung und Orderausführung) Börse.

Zwei verschiedene Ansätze, um dasselbe Problem zu lösen – wie kann On-Chain-Liquidität wirklich effektiv genutzt werden:

• Yield Basis ($YB): Ein nativer Curve-AMM, der durch das Halten eines konstanten 2-fach gehebelten BTC-crvUSD-Liquiditätspools den Impermanent Loss für BTC-Liquiditätsanbieter eliminiert (der Wert des LP bleibt 1:1 zu BTC, während Handelsgebühren verdient werden). Nutzer können ybBTC (ertragsgenerierendes BTC) prägen.

• Flying Tulip ($FT): Eine On-Chain-All-in-One-Börse (inklusive Spot, Lending, Perpetuals, Optionen und strukturierte Erträge), basierend auf einer volatilitätsbewussten Hybrid-AMM+CLOB-Architektur, kombiniert mit einem slippage-bewussten Lending-Mechanismus und ftUSD als Kernanreiz (ein Delta-neutraler USD-Äquivalent-Token).

Yield Basis

• Traditionelle AMMs lassen BTC-Liquiditätsanbieter bei steigenden Preisen verkaufen oder bei fallenden Preisen kaufen (√p-Exposure, Anmerkung: Marktrisiko gemessen in Quadratwurzeleinheiten des Preises), was zu einem Impermanent Loss führt, der oft die durch Liquiditätsbereitstellung verdienten Gebühren übersteigt.

• Die genauen Mechanismen von Yield Basis werden später detailliert vorgestellt, aber der Kern ist: Nutzer hinterlegen BTC auf der Plattform, das Protokoll leiht eine entsprechende Menge crvUSD, bildet einen 50/50 BTC-crvUSD Curve-Liquiditätspool und arbeitet mit 2-facher Hebelwirkung.

• Ein re-gehebelter AMM und ein virtueller Pool halten die Schulden etwa bei 50% des Wertes des Liquiditätspools; Arbitrageure profitieren davon, die Hebelwirkung konstant zu halten.

• Dadurch verhält sich der Wert des Liquiditätspools linear zur BTC-Entwicklung, während Handelsgebühren verdient werden.

• Liquiditätsanbieter halten ybBTC, einen ertragsgenerierenden BTC-Receipt-Token, der die in BTC gezahlten Handelsgebühren automatisch reinvestiert.

• Die Plattform bietet zudem den Governance-Token $YB, der zu veYB gesperrt werden kann und für Abstimmungen (z.B. zur Verteilung von Pool-Belohnungen) genutzt wird.

• Yield Basis richtet sich hauptsächlich an BTC-Inhaber, die produktives BTC freisetzen und Gebühren verdienen möchten, während das Problem des Impermanent Loss gelöst wird.

Flying Tulip

• Das Nutzererlebnis und das Risikomanagement traditioneller dezentraler Börsen (DEX) sind meist statisch. Flying Tulip hingegen passt die AMM-Kurve je nach Volatilität an und justiert das Loan-to-Value (LTV) beim Lending basierend auf tatsächlicher Ausführung/Slippage, mit dem Ziel, CEX-Tools auf die Blockchain zu bringen.

• Der AMM passt seine Krümmung entsprechend der gemessenen Volatilität (EWMA) an – bei geringer Volatilität wird die Kurve flacher (nahezu konstant), um Slippage und Impermanent Loss zu minimieren; bei hoher Volatilität wird sie produktorientierter, um Liquiditätsengpässe zu vermeiden.

• ftUSD tokenisiert Delta-neutrale Liquiditätspool-Positionen und wird für Anreize und Liquiditätsprogramme verwendet.

• Der Plattform-Token $FT kann für Einnahmenrückkäufe, Anreize und Liquiditätsprogramme genutzt werden.

• Flying Tulip ist eine DeFi-Super-App: Eine Börse, die Spot, Lending, Perpetuals und Optionen gleichzeitig unterstützt.

• Die Ausführungsqualität hängt von präzisen Volatilitäts-/Impact-Signalen und robustem Risikomanagement unter Stressbedingungen ab.

Ausblick auf beide Projekte

Yield Basis möchte die Plattform für BTC-Liquidität werden; Flying Tulip hingegen strebt an, die Plattform für alle nativen On-Chain-Trades zu sein. In einer Zeit, in der Perpetual DEXs Mainstream sind, kommt der Launch von Flying Tulip genau richtig. Ehrlich gesagt, falls Flying Tulip die beste Ausführung bieten kann, könnte es sogar künftige BTC-Ströme in Pools wie YB lenken. Sollte Yield Basis erfolgreich sein, könnte ybBTC zum „stETH“ Primitive für Bitcoin werden: BTC-Exposure + LP-Handelsgebühren, aber ohne Impermanent Loss. Flying Tulip hat das Potenzial, seinen integrierten Stack einzuführen und Nutzern CEX-Tools zu bieten – ein Versuch, „One-Stop-Trading für ganz DeFi“ zu ermöglichen. Trotz vorsichtigem Optimismus für beide Projekte darf nicht vergessen werden, dass diese OG-Gründer und Top-Teams noch ungetestete Projekte vorlegen und die Gründer zudem andere Protokolle (wie Curve und Sonic) weiterentwickeln müssen.

Die obige Grafik wurde von TechFlow wie folgt übersetzt: