Bitcoin-Optionen bei $113.000 festgesetzt, Händler könnten bis Dezember auf Freisetzung der Volatilität warten
Der Optionsmarkt von Bitcoin hat sich in zwei sehr unterschiedliche Regime aufgeteilt: ein kurzfristiges Szenario, das durch das Hedging der Händler festgelegt zu sein scheint, und eine Jahresend-Konstellation, die darauf ausgelegt ist, dem Preis mehr Spielraum zu lassen.
Der Bitcoin-Preis liegt bei etwa $113.500, was einen Rückgang gegenüber dem August-Hoch nahe $119.000 bedeutet, aber immer noch höher ist als Anfang Juli. Damit befindet er sich genau innerhalb der kurzfristigen Optionsstrukturen, die diese Woche auslaufen, wo Mechanismen dominieren und die Marktströme hart kämpfen müssen, um den Markt in die eine oder andere Richtung zu bewegen.
Der 1. Oktober ist das perfekte Beispiel. Die Gamma-Kurve zeigt einen steilen Grat zwischen $113.000 und $115.000, während das Delta-Profil in derselben Zone stark umschlägt. Diese Kombination bedeutet, dass Market Maker in genau diesem Bereich am empfindlichsten auf Preisänderungen reagieren und ihr Hedging den Markt auf natürliche Weise zurückzieht, wenn er versucht, sich zu entfernen.
Sofern nicht jemand massiv Spot- oder Perpetual-Futures kauft oder verkauft, tendiert der Markt dazu, dort festgenagelt zu bleiben. Deshalb sprechen Optionshändler bei großen Verfallsterminen von „Gravitationsniveaus“: Hedger versuchen nicht, die Richtung vorherzusagen, sondern halten mechanisch ihre Bücher ausgeglichen, was dazu führt, dass die Volatilität unterdrückt wird.
Ein wenig weiter im Kalender ändert sich das Bild jedoch deutlich. Der 26. Dezember ist der Termin mit dem größten Open Interest auf Deribit, aber das Gamma für diesen Verfall ist flach. Eine flache Gamma-Oberfläche bedeutet, dass Händler wenig Sensitivität gegenüber kleinen Bewegungen haben; sie sind nicht gezwungen, ihre Deltas ständig anzupassen, wenn sich der Preis bewegt.
Das macht den Markt pfadabhängiger: Wenn Bitcoin steigt, gibt es weniger Widerstand von Hedgern, die die Bewegung verlangsamen, und wenn er fällt, gibt es weniger Unterstützung von Hedgern, die den Rückgang abfedern. Kombiniert man das mit dem enormen Nominalwert, der zum Jahresende verfällt, ergibt sich ein Rezept für ein Zeitfenster mit höherer Volatilität, in dem Richtungsströme ohne mechanische Bremsen laufen können.
Dies zeigt sich auch in der Strike-Verteilung. Calls sind bei $119.000, $124.000-$130.000 sowie erneut bei $150.000 und $170.000 gestapelt. Darüber hinaus gibt es einen spekulativen Ausläufer bis zu $320.000-$400.000. Puts konzentrieren sich zwischen $80.000 und $111.000, mit einem starken Grat um $105.000-$111.000. Das ist das Schlachtfeld, das der Markt gezogen hat.
Derzeit liegt der Spot-Preis unterhalb des ersten großen Call-Levels bei $119.000 und oberhalb der dichten Put-Zone im niedrigen $100.000er-Bereich. Das Put/Call-Open-Interest-Verhältnis beträgt nur 0,37, sodass Aufwärtsstrukturen dominieren.
Trader setzen auf Ausbrüche, anstatt für Crash-Versicherungen zu bezahlen, was bedeutet, dass Hedger, wenn der Spot-Preis die $119.000 durchbricht, Deltas in den Bereich $124.000-$130.000 nach oben jagen müssen. Umgekehrt, wenn der Spot-Preis in den Bereich $108.000-$111.000 sinkt, verlieren die dort liegenden Puts an Wert und helfen den Schreibern, den Fluss aufzunehmen, was die Abwärtsbewegung verlangsamt, sofern kein frischer Verkaufsdruck aufkommt.
Diese Asymmetrie macht den 26. Dezember als Verfallstermin besonders. Calls dominieren das Board, und das Fehlen eines starken Gamma-Grats gibt Rallyes mehr Luft, sobald Widerstandsniveaus fallen.
Auf der Unterseite ist die Unterstützung schwächer: Ohne eine Wand aus schützenden Puts weiter unten müssten Brüche unterhalb der Zone $105.000-$111.000 neue Risikoaversion auslösen, um das Momentum aufrechtzuerhalten. Das schafft einen Markt, in dem kurzfristiges Festnageln in Jahresendjagden umschlagen kann und in dem der Kalender ebenso zum Auslöser wird wie der Preis selbst.
Geringe Exponierung in den sehr kurzfristigen Weeklies nach dem 1. Oktober, starke Konzentration erneut am 31. Oktober und 26. Dezember, dann ein sekundärer Anstieg im März 2026. An diesen Terminen rollt die Liquidität, Hedger positionieren sich neu und die Volatilität komprimiert oder expandiert. Das bedeutet, dass der Oktober die Ruhe ist und die zweite Hälfte des vierten Quartals der Sturm.
Der Beitrag Bitcoin options pinned at $113k, traders may wait until December to unlock volatility erschien zuerst auf CryptoSlate.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Nvidia Quartalsbericht, Anthropics Billionen-IPO folgt! Der größere Test für den AI-Handel steht nächste Woche bevor
Die Nachwirkungen des Rücktritts von Jensen Huang sind noch nicht abgeklungen. In der kommenden Woche steht der KI-Sektor vor einer „doppelten Bewährungsprobe“: Der erste Finanzbericht von Nvidia im „Post-Huang-Zeitalter“ – wenn die Ergebnisse unter den Erwartungen liegen, wird die Marktstrafe verstärkt ausfallen – sowie der groß angelegte Börsengang von Anthropic mit einer Bewertung im Billionenbereich. Diese beiden Unsicherheiten werden nacheinander zur Klärung gebracht und werden direkt darüber entscheiden, ob der globale Kapitalglaube an KI weiter bestehen kann.
Goldman Sachs globaler Ausblick auf die Aktienmärkte: Nächstes Jahr erreicht die KI-Kapitalausgaben ihren Höhepunkt, das Gewinnwachstum erfährt eine „große Verlangsamung“, Cloud-Giganten werden zu „defensiven Assets“.
Die globale Aktienstrategie von Goldman Sachs für 2027 weist darauf hin, dass der KI-Investitionsboom seinen Höhepunkt erreicht und das weltweite Gewinnwachstum deutlich nachlassen wird. Das Gewinnwachstum des S&P 500 wird voraussichtlich von 36 % auf 11 % sinken, während sich der Abschreibungsdruck allmählich bemerkbar macht. Die Bewertungen der Cloud-Giganten sind jedoch auf das 19,7-fache des erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisses zurückgegangen und liegen damit unterhalb des Sektors für Basiskonsumgüter; sie werden daher als "relativ defensive" Vermögenswerte eingestuft. Goldman Sachs prognostiziert für den S&P 500 ein Kursziel von 8.700 Punkten und empfiehlt eine Übergewichtung in den USA und Japan sowie eine Untergewichtung in Europa.
Mit Nvidia-Aktien im Wert von 135 Milliarden US-Dollar – Wird Jensen Huang sie verkaufen und Gewinne mitnehmen?
Nach dem Ausscheiden von Jensen Huang wird seine Nvidia-Beteiligung von etwa 812 Millionen Aktien im Wert von 135 Milliarden US-Dollar zu einem bedeutenden Druckfaktor auf den Aktienkurs. Ein Verkauf unterliegt rechtlichen und markttechnischen Beschränkungen: Erst nach Offenlegung bisher nicht veröffentlichter negativer Informationen ist ein konformer Verkauf möglich. Zudem entspricht das Volumen etwa dem Gesamtmarktumsatz von sechs Handelstagen, weshalb ein massiver Vermögensverkauf über mehrere Monate gestreckt werden müsste.
Gibt es dieses Jahr noch die traditionelle Weihnachtsrallye an den US-Aktienmärkten?
Nachdem sich der US-Aktienmarkt sowohl technisch als auch hinsichtlich der Positionierung erholt hat, haben Goldman Sachs, Morgan Stanley und JPMorgan nacheinander Signale für eine Jahresendrallye gesendet. Die extremen Positionsliquidationen, die Rückkehr der Bewertungen zum Mittelwert und saisonale Unterstützung bilden gemeinsam die Voraussetzungen für einen Short Squeeze. Allerdings liegt die annualisierte Inflation der globalen Einfuhrpreise im verarbeitenden Gewerbe bei etwa 24 % und hat damit den Höchststand der Pandemie überschritten. Die Inflationsrechnung wird sich im ersten Quartal des kommenden Jahres konzentriert fällig. Goldman Sachs warnt, dass eine Jahresendparty, sobald sie realisiert wird, den zukünftigen Aufwärtsspielraum vorwegnehmen könnte.
Krypto-Preise
Mehr
