Zusammenstellung & Übersetzung: TechFlow
Gast: Cathie Wood, Gründerin und CEO von Ark Investment
Moderator: Wilfred Frost
Podcast-Quelle: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Originaltitel: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
Ausstrahlungsdatum: 27. September 2025
Zusammenfassung der wichtigsten Punkte
Cathie Wood ist Gründerin und CEO von Ark Invest. Sie teilte ihre Überzeugung, dass Bitcoin die führende Kryptowährung bleiben wird, und erklärte ausführlich die wichtige Rolle von Stablecoins im Krypto-Ökosystem. Außerdem erwähnte sie ihre freundschaftlichen Differenzen mit Tom Lee von Fundstrat. Obwohl sie nicht glaubt, dass Ethereum Bitcoin überholen wird, hat sich ihre Einstellung zu Ethereum geändert und sie hat kürzlich in BitMine investiert.
Darüber hinaus diskutierte Cathie die möglichen Auswirkungen der jüngsten starken Performance von Gold auf den Kryptomarkt und die Finanzmärkte insgesamt. Sie gab Investoren wertvolle Einblicke, wie sie sich in diesem sich schnell verändernden Bereich behaupten und Markttrends sowie Investitionsmöglichkeiten besser nutzen können.
Zusammenfassung der wichtigsten Aussagen
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Die Hauptinvestitionsrichtungen von Ark sind Bitcoin, Ethereum und Solana.
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Es wird nicht viele wirklich vielversprechende Kryptowährungen geben. Im reinen Kryptowährungsbereich dominiert Bitcoin. Darüber hinaus gibt es Stablecoins, die ebenfalls Kryptowährungen sind.
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Bitcoin hat drei Schlüsselrollen. Erstens ist es das Fundament des globalen Währungssystems; zweitens ist es als L1 noch nie gehackt worden; drittens ist es der Pionier im Bereich der Krypto-Assets.
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Darüber hinaus beobachten wir auch einige aufstrebende Projekte, wie Hyperliquid. Dieses Projekt erinnert an die frühe Entwicklungsphase von Solana, und es beginnt bereits, seinen Wert zu beweisen und mit den großen Namen der Branche zu konkurrieren.
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Wir beobachten auch andere Dienstleistungen, wie Geldmarktfonds, sowie Projekte im Zusammenhang mit dem Solana-Ökosystem, wie Jito.
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Wir investieren nicht in Gold, aber das bedeutet nicht, dass es eine schlechte Investition ist.
Der Wert von Stablecoins
Wilfred Frost:
Man hört, dass du eine überzeugte Unterstützerin von Kryptowährungen bist. Glaubst du an alle Kryptowährungen oder hast du nur Vertrauen in bestimmte?
Cathie Wood:
Wir glauben nicht, dass alle Kryptowährungen Entwicklungspotenzial haben. Tatsächlich denken wir, dass es nicht viele wirklich vielversprechende Kryptowährungen geben wird. Im reinen Kryptowährungsbereich dominiert Bitcoin. Darüber hinaus gibt es Stablecoins, die ebenfalls Kryptowährungen sind, aber hauptsächlich an den US-Dollar gekoppelt sind, da sie in der Regel durch Staatsanleihen besichert werden. Daher glauben wir, dass Bitcoin die einzige echte Kryptowährung ist und die größte auf dem Markt sein wird. Bitcoin ist ein regelbasiertes Währungssystem, dessen Regeln der Quantitätstheorie des Geldes folgen. Die maximale Gesamtmenge von Bitcoin beträgt 21 Millionen, aktuell sind etwa 20 Millionen im Umlauf. Das ist die sogenannte Quantitätstheorie. Stablecoins hingegen sind digitale Vermögenswerte, die auf dem US-Dollar basieren. Wenn du Wege findest, Stablecoins zu nutzen, zum Beispiel in DeFi, kannst du sogar Renditen erzielen. Erst letzte Woche hat Coinbase ein Produkt eingeführt, das es Nutzern ermöglicht, USDC an andere im DeFi-Ökosystem zu verleihen. Aufgrund regulatorischer Vorgaben können diese Kredite zwar keine traditionellen Zinszahlungen erhalten, aber die Nutzer können dennoch bis zu 10,4 % Rendite erzielen.
Wilfred Frost:
Ich möchte mehr über Stablecoins erfahren. Ich verstehe, warum ein auf US-Dollar lautender und leicht übertragbarer Vermögenswert attraktiv ist. In manchen Ländern können Stablecoins zum Beispiel genutzt werden, um das Risiko einer Enteignung zu umgehen. Aber für Menschen, die in London oder New York leben, welchen Grund gibt es, Stablecoins zu nutzen? Schließlich können Dollar oderPfundleicht übertragen werden, bringen Zinsen und werden vonZentralbankenund Regierungen unterstützt. Welche Vorteile bietet der Handel mit Stablecoins in diesen Ländern?
Cathie Wood:
Du hast recht, derzeit gibt es hauptsächlich zwei Stablecoins auf dem Markt: Tether und Circle. Tether zirkuliert hauptsächlich außerhalb der USA und Europas, während Circle in den USA regulatorisch konformer ist. Außerdem hat Circle einen auf Euro basierenden USDC-Stablecoin eingeführt, der aber noch nicht weit verbreitet ist. In Europa, mit der Einführung von Mica (dem Regulierungsrahmen für Kryptomärkte), haben Tether und Circle bereits 90 % des Stablecoin-Marktes erobert.
Warum brauchen Menschen in entwickelten Ländern Stablecoins? Wir verstehen den Bedarf in Schwellenländern, wo Menschen durch Stablecoins ihr Vermögen schützen können. Wir dachten ursprünglich, dass Bitcoin diese Rolle übernehmen würde, aber das Aufkommen von Stablecoins hat Bitcoin tatsächlich einen Teil des Marktes abgenommen – das hatten wir in unseren ersten Analysen nicht erwartet.
In der Welt der Blockchain-Technologie eliminieren wir schrittweise die Vermittler im Finanzdienstleistungssektor. Diese Vermittler, die ich scherzhaft als „Mautstellen“ bezeichnet habe, existieren, um das Transaktionsrisiko zu senken und die Sicherheit zwischen Finanzinstituten zu gewährleisten. Im Peer-to-Peer-Modell der Blockchain werden diese Vermittler jedoch vollständig ersetzt. Einfach gesagt: Bei traditionellen Kreditkarten fällt pro Transaktion eine Gebühr von etwa 2,5 % an – das sind die Kosten durch Vermittler. Blockchain-basierte Transaktionen können diese Kosten drastisch senken. In entwickelten Ländern können diese Gebühren von 2 % bis 4 % auf unter 1 % sinken, während in Schwellenländern, wie Nigeria, die Überweisungsgebühren bis zu 25 % betragen können – auch diese Kosten könnten deutlich reduziert werden. Letztlich wird die Blockchain-Technologie die globalen Transaktionskosten auf ein extrem niedriges Niveau bringen.
Wilfred Frost:
Wo liegen diese Gebühren aktuell? Denn die Mining- und Transaktionskosten von Kryptowährungen sind noch lange nicht unter 1 %.
Cathie Wood:
Diese Veränderungen brauchen Zeit. Zum Beispiel das USDC-Beispiel, das ich gerade erwähnt habe: Jemand sagt, „Ich kann zu 10,4 % Zinsen Geld verleihen, richtig? Solche Zinssätze gibt es anderswo nicht.“ Das ist für Sparer eine attraktive Möglichkeit, hohe Renditen zu erzielen. Und diejenigen, die zu 10,4 % leihen, sind meist zu klein, um einen Bankkredit zu bekommen. DeFi verändert diese Situation und ermöglicht es Menschen, die früher keinen Zugang zu Krediten hatten, jetzt Kredite zu erhalten – und Sparer profitieren von höheren Renditen.
Das On-Chain-Ökosystem ist sehr transparent, viele Kredite sind überbesichert. Wir haben aus den Krypto-Crashs von 3AC und Luna gelernt. Auf der Blockchain wird jede Unterdeckung automatisch liquidiert, was bedeutet, dass Finanzinstitute ihr Geld schnell zurückbekommen. In intransparenten und stark zentralisierten Systemen wie FTX kann das Geld hingegen komplett verloren gehen. Aus Sicherheitsgründen ist das transparente On-Chain-System tatsächlich zuverlässiger als FTX, das sich als betrügerisches Unternehmen herausgestellt hat.
Die Schlüsselrolle von Bitcoin
Wilfred Frost:
Vor ein paar Wochen haben wir Tom Lee interviewt. Er ist ein Unterstützer von Bitcoin, aber er ist für die Zukunft von Ethereum optimistischer. Er glaubt, dass Ethereum größer werden wird als Bitcoin. Warum, denkst du, liegt er falsch? Warum wird Bitcoin immer wichtiger sein als Ethereum?
Cathie Wood:
Bitcoin hat drei Schlüsselrollen. Erstens ist es das Fundament des globalen Währungssystems und folgt strikten quantitativen Regeln. Das ist an sich schon ein sehr wichtiges Konzept. Zweitens ist es als Layer-1-Blockchain noch nie gehackt worden, was andere Blockchains nicht von sich behaupten können. Deshalb entscheiden sich Währungssysteme für Bitcoin als Grundlage. Drittens ist es der Pionier im Bereich der Krypto-Assets – wir haben bereits 2016 das erste Whitepaper zu Bitcoin geschrieben. Diese Eigenschaften geben Bitcoin einzigartige Vorteile.
Allerdings spielt Ethereum auch eine wichtige Rolle im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi). Ether ist die native Währung des DeFi-Ökosystems, und viele Transaktionsgebühren fließen in Layer-2-Lösungen, wie Robinhood, das kürzlich sein eigenes Layer-2-Netzwerk angekündigt hat, ähnlich wie Coinbase mit Base. Diese Layer-2-Netzwerke erhalten einen unverhältnismäßig großen Anteil an den Gebühren. Die Frage ist nun, ob mit der Zunahme von Layer-2-Netzwerken diese miteinander konkurrieren und so die Bedeutung von Layer-1 erhöhen. Das ist ein Trend, den wir beobachten, und einer der Gründe, warum wir in Ethereum investieren. Dennoch denke ich, dass diese Konkurrenz ein Thema ist, das Tom und ich noch ausführlich diskutieren können.
Fokus auf Bitcoin, Ethereum und Solana
Wilfred Frost:
Gibt es deiner Meinung nach viele andere Kryptowährungen, in die es sich zu investieren lohnt, oder sind es tatsächlich nur wenige?
Cathie Wood:
Derzeit gibt es nur wenige Kryptowährungen, die es wert sind, beachtet zu werden. In unseren öffentlichen Fonds investieren wir hauptsächlich in Bitcoin und Ethereum. Diese Transaktionen sind öffentlich, daher kann ich sagen, dass wir einen regulatorisch konformen Weg gefunden haben, in Ethereum zu investieren. Darüber hinaus haben wir Bitcoin-Mining-Unternehmen als wichtigen Investitionsschwerpunkt gewählt.
Neben Bitcoin und Ethereum ist Solana das dritte Projekt, auf das wir achten. Die Investition in Solana erfolgt über Brara Sports. Manche glauben, dass ich oder Ark einige Sportteams gekauft hätten, aber das stimmt nicht. Brara Sports ist ein Unternehmen, das mit Solana Treasury zusammenarbeitet und von den Vereinigten Arabischen Emiraten unterstützt wird – diese Kooperationen machen die Rolle von Solana noch wichtiger.
Diese drei Kryptowährungen sind unsere Hauptinvestitionsrichtungen. Darüber hinaus beobachten wir auch einige aufstrebende Projekte wie Hyperliquid. Dieses Projekt erinnert an die frühe Entwicklungsphase von Solana und beginnt bereits, seinen Wert zu beweisen und mit den großen Namen der Branche zu konkurrieren.
Wir beobachten auch andere Dienstleistungen wie Geldmarktfonds sowie Projekte im Zusammenhang mit dem Solana-Ökosystem, wie Jito. Diese abgeleiteten Projekte sind zwar wichtig, aber wenn du uns nach unseren Hauptinvestitionsrichtungen fragst, dann sind das Bitcoin, Ethereum und Solana.
Warum steigt der Goldpreis?
Wilfred Frost:
Gold hat sich in diesem Jahr offensichtlich sehr gut entwickelt. Glaubst du, dass die Gründe für eine Goldinvestition jetzt stärker sind als früher? Wie ist deine Haltung im Vergleich zu Bitcoin?
Cathie Wood:
Wir investieren nicht in Gold, aber das bedeutet nicht, dass es eine schlechte Investition ist. Gold passt einfach nicht zu unserem Fokus auf technologische Innovation. Wir konzentrieren uns mehr auf technologiegetriebene disruptive Innovationen. Aber aus ökonomischer Sicht nehme ich die Marktperformance von Gold immer ernst. Normalerweise signalisiert ein Anstieg des Goldpreises eine bevorstehende Inflation, aber diesmal scheint es anders zu sein.
Wir beobachten einen Indikator namens Metall-Gold-Index, der das Verhältnis der Metallpreise zum Goldpreis misst. Derzeit ist dieses Verhältnis auf unter 0,8 bis 0,9 gefallen. Das beunruhigt mich, da es tiefere Ursachen geben könnte. Vielleicht hängt es mit der wirtschaftlichen Lage in China zusammen. Sie durchlaufen immer noch eine deflationäre Anpassung aufgrund von Immobilienspekulationen. Außerdem glaube ich, dass der jüngste Anstieg des Goldpreises eher durch geopolitische Risiken getrieben wird.
Zum Beispiel das Chaos um die H-1B-Visapolitik am vergangenen Freitagabend. Das hat viele Menschen beunruhigt, insbesondere ausländische Studierende und deren Eltern aus Indien und China, die sich fragen: „Was passiert als Nächstes?“ Ich persönlich denke, dass dies nur ein Verhandlungsthema zwischen den USA und Indien ist und letztlich gelöst wird. Schließlich will Amerika keine Talente aus aller Welt verlieren, auch wenn die aktuellen Aussagen beunruhigend wirken. In solchen Situationen berichten die Medien ausführlich, und die Menschen fragen sich: „Wie soll ich reagieren?“ Einige wohlhabendere Investoren, insbesondere die ältere Generation, könnten sich dafür entscheiden, ihr Geld in Gold statt in digitale Vermögenswerte zu investieren.
