【Langer Thread】Crypto „Dreikönigsschlacht“

Chainfeeds Einleitung:

Wenn die zukünftigen Haupttrends von Crypto „Regulierung“, „Institutionalisierung“ und „Lizenzierung“ sind, dann wird die Crypto-Welt letztlich an die Wall Street fallen.

Quelle:

Haotian

Meinung:

Haotian: Die Anhänger der nativen Crypto-Narrative entsprechen dem abgelegenen „Shu-Königreich“, das sich in der gefährlichen Region Bashu befindet, mit Vitalik Buterin als „Zhuge Liang“, der mit „Rollup Centric“ und „ZK Endgame“ eine großartige Roadmap entwirft. Sie befürworten Prinzipien wie „Code is Law“ und „Dezentralisierung“, ähnlich wie Liu Bei, der auf Tugend und Gerechtigkeit setzt. Das scheint zwar moralisch überlegen, ist aber im harten Marktwettbewerb oft im Nachteil. Ob es nun darum geht, mit Wu gegen Cao zu verbünden oder den Norden zu erobern – immer wieder werden neue technische Narrative eingeführt, von DeFi über NFT bis hin zu layer2 und AI Agent, ähnlich wie Zhuge Liangs sechs Feldzüge nach Qishan: jedes Mal beeindruckend, aber der letzte Schritt zur Mass Adoption bleibt aus. Nachdem Zhuge Liang sich bis zum Tod verausgabt hat, fliehen die Devs in den AI-Sektor, was letztlich zu einem Mangel an Talenten und fehlender Nachfolge führt. Auch wenn man nicht sagen möchte, dass „Idealismus“ als erstes ausscheidet, so werden der Geist von „Han und Dieb können nicht koexistieren“ und die dezentralisierte Ideologie als orthodoxe Werte der Branche weiterbestehen. Die Allianz der CEX-Börsen entspricht dem zentralen „Wei-Königreich“, mit CZ als „Cao Cao“, der mit „Nutzerliquidität“ und „Listing-Rechten“ die Macht über die Fürsten ausübt. Mit der Strategie des „Tuntian-Systems“ wird eine neue Pipeline aus Wallet+Alpha+Kontrakten aufgebaut, um alle Kräfte in einen internen Kreislauf zu ziehen. Glücklicherweise zählt hier nur das Talent – egal ob Technik- oder MEME-Fraktion, alles was Volumen bringt, wird akzeptiert. Daher war die nationale Stärke zeitweise am größten und andere Konkurrenten wurden überrollt. Das größte Risiko dabei ist jedoch, dass zu viele „Parasiten“ gezüchtet werden – Market Maker, Projektteams, KOLs saugen das System aus, und sobald ein Problem auftritt, kollabiert das gesamte System sofort. So entstand eine scheinbar blühende Epoche, die nach einer Welle von „Regulierungsarbitrage“ jedoch zur Illusion wurde. Am Ende wird man entweder von der Regulierung „eingegliedert“, von internen Interessengruppen „entmachtet“ oder von neuen Kräften „gestürzt“. Diese ständige Produktion von „Schnellgeld-Projekten“, die den langfristigen Ruf der Branche aufzehrt, wird sich zwangsläufig rächen – am Ende ist unklar, ob das CEX-Imperium „Zhao“ oder „Trump“ heißen wird. Das ist schwer zu sagen. Die Wall Street Finanzkapitalisten entsprechen dem in Jiangdong ansässigen „Wu-Königreich“, mit Coinbase, BlackRock und anderen Wall Street-Institutionen sowie amerikanischen Politikveteranen als „Sun Quan“. Mal verbünden sie sich mit der technischen Shu-Fraktion für dezentrale Innovation, mal mit der operativen Wei-Fraktion der CEX für regulierte Kanäle – sie verbünden sich immer mit dem Nützlichen und setzen auf die Strategie „den sekundären Feind gegen den Hauptfeind einsetzen“. Wie Wu, das den natürlichen Schutz des Jangtse hat, verfügt die Wall Street über den Vorteil der „Dollar-Hegemonie“ und einen „regulatorischen Burggraben“, kontrolliert mit ETF den Off-Chain-Einstieg, mit USDT und USDC die On-Chain-Abwicklung und dringt mit Strategien wie der Tokenisierung von US-Aktien und On-Chain-US-Staatsanleihen (RWA) in das DeFi-Ökosystem ein. Die Klügsten halten sich jetzt zurück, lassen Technik- und CEX-Fraktion den Kampf austragen und bauen im Stillen ihre Position aus. Es besteht kein Zweifel: Wenn die zukünftigen Haupttrends von Crypto „Regulierung“, „Institutionalisierung“ und „Lizenzierung“ sind, dann wird die Crypto-Welt letztlich an die Wall Street fallen. Jetzt versteht man, warum das alte Wei-Reich vielleicht doch an Wu „Trump“ übergeht. Der Unterschied ist: Trump ist nicht Sima Yi, er muss sich nicht verstecken und tricksen.