Mt. Gox-Rückzahlungen fällig am 31. Oktober: Wird eine Angebotswelle BTC treffen?
Die Treuhänder von Mt. Gox stehen vor einer Frist am 31. Oktober, um die Basis-, Frühpauschal- und Zwischenrückzahlungen für Bitcoin-Gläubiger (BTC) abzuschließen, wobei sich noch etwa 34.689 BTC in mit Mt. Gox verbundenen Wallets befinden, während die Uhr abläuft.
Das Tokioter Gericht verlängerte das ursprüngliche Enddatum vom 31. Oktober 2024 um ein Jahr, nachdem Verzögerungen bei der Bearbeitung und fehlende Dokumente die im Juli 2024 begonnenen Auszahlungen verzögerten.
Der Treuhänder liefert Bitcoin und Bitcoin Cash über bestimmte Börsen wie Bitstamp und Kraken oder in bar an Gläubiger, die keine Kryptowährung angefordert haben.
Der 31. Oktober markiert einen Abschlusszeitpunkt, kein einzelnes Auszahlungsereignis, und der Treuhänder berichtet, dass diese Phasen für Gläubiger, die alle erforderlichen Informationen eingereicht haben, „weitgehend abgeschlossen“ sind.
Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage, ob Börsen eine Angebotswelle zum Monatsende absorbieren werden oder ob Gläubiger die Coins über Verwahrstellen und OTC-Kanäle weiterleiten.
| Basisrückzahlung | Obligatorische erste Ebene; beinhaltet Kleinstbeträge bis zu ¥200.000; schützt Fiat-Ansprüche; reduziert das Guthaben nach der Basisrückzahlung. | Gerichtliche Zeitbestätigung; KYC/Portal des Gläubigers abgeschlossen; Empfangsvereinbarung mit Börse/Verwahrer. | JPY über Bank/Transferanbieter; BTC/BCH über bestimmte Börsen oder BitGo je nach Auswahl des Gläubigers. | Krypto-Auszahlungen seit dem 5. Juli 2024; Abschluss bis 31. Oktober 2025 (JST). | Kann parallel zur Frühphase laufen; muss der Zwischenphase vorausgehen. |
| Frühpauschale | Optional 21% des Guthabens nach der Basisrückzahlung; unwiderruflich; ersetzt in der Regel Zwischen-/Endphase (mit begrenzten Ausnahmen zur Risikokompensation). | Gläubiger hat Frühphase im Portal gewählt; Prüfungen abgeschlossen; Treuhänder ist operativ mit Plattformen bereit. | Bargeld und/oder BTC/BCH über die gleichen Wege wie bei der Basisrückzahlung. | Wird parallel zur Basisrückzahlung für wählende Gläubiger ausgeführt; Abschluss bis 31. Oktober 2025 (JST). | Empfänger der Frühphase verzichten in der Regel auf Zwischen- und Endphase. |
| Zwischenphase | Optionale Ratenzahlung(en) für Gläubiger, die die Frühphase nicht gewählt haben; zwischen Zeitbestätigung und Endphase. | Basis abgeschlossen; gerichtliche/operative Freigabe; Mittel vom Treuhänder zugewiesen. | JPY und/oder BTC/BCH über die gleichen Wege (Banken/Transferanbieter, Börsen, BitGo). | Kann in Tranchen bis zum 31. Oktober 2025 (JST) erfolgen. | Pro-rata auf berechtigte Ansprüche; kann der Basisrückzahlung nicht vorausgehen. |
Potenzielle Wege
Von den ursprünglichen 142.000 BTC im Pool wurden etwa 107.000 BTC an Endempfänger übertragen.
Glassnode berichtete, dass bis zum 29. Juli 2024 59.000 BTC die Börsen erreichten, während BitGo Mitte August etwa 33.023 BTC in nachverfolgten Wallets hielt.
Weitere Tranchen folgten bis zum Spätsommer, aber die aktuelle Aufteilung zwischen börsengebundenen und verwahrten Flüssen bleibt ungenannt.
Drei potenzielle Wege bestimmen, wie die verbleibenden 34.689 BTC vor der Frist die Märkte erreichen.
In einem Szenario mit gestaffelter Verteilung erhalten Gläubiger im Oktober Tranchen, entscheiden sich aber dafür, die Coins zu halten oder in Verwahrung zu geben, wodurch der unmittelbare Verkaufsdruck minimiert wird.
Bearbeitungsfenster bei Kraken und Bitstamp betragen bis zu 90 bzw. 60 Tage, was bedeutet, dass einzelne Gutschriften selbst innerhalb derselben Rückzahlungsphase an unterschiedlichen Tagen ausgezahlt werden und potenzielle Verkäufe über Wochen verteilt werden, anstatt sie zu konzentrieren.
Ein zweites Szenario sieht vor, dass Gläubiger Coins an OTC-Schalter weiterleiten und so Liquidität von institutionellen Käufern abziehen, ohne die öffentlichen Orderbücher zu belasten.
OTC-Transaktionen umgehen die Börseninfrastruktur vollständig, sodass Spotvolumen und Basisgeschäfte unberührt bleiben, während die Auszahlungen dennoch vor dem 31. Oktober abgeschlossen werden.
Das dritte Szenario bringt überraschende Börsenzuflüsse, wenn Tranchen von freigegebenen Verwahrungsprüfungen zu den Orderbüchern von Bitstamp oder Kraken hinzugefügt werden.
Konzentrierte Zuflüsse würden sich in den Spotvolumina widerspiegeln, könnten die Basisspreads komprimieren und ETF-Arbitrageflüsse beeinflussen, da Market Maker ihre Absicherungen neu ausbalancieren.
Börsengebundene Auslieferungen sind sichtbarer als Verwahrungs- oder OTC-Wege, sodass plötzliche Wallet-Bewegungen ein wichtiger Indikator für Händler sind, die Mt. Gox-Adressen bis zur Monatsendfrist beobachten.
Was sagt die Geschichte?
Von den rund 107.000 verteilten BTC wird berichtet, dass etwa 59.000 BTC die Börsen erreichten, während rund 33.000 BTC über BitGo abgewickelt wurden. Der Rest ist nicht öffentlich gemeldet. Von den 92.000 nachverfolgten BTC wurden somit 64,1% an Börsen gesendet.
Wendet man dies auf den verbleibenden zu verteilenden Bitcoin-Bestand an, würde das Worst-Case-Szenario eines Angebotsüberhangs bedeuten, dass 22.253 BTC gleichzeitig die Börsen erreichen. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung mit 106.795,03 $ gehandelt, was einem potenziellen Verkaufsdruck von 2,4 Milliarden $ entspricht.
Was jedoch im vergangenen Jahr zum nahezu gleichen Zeitpunkt die Preise für den gesamten Kryptomarkt nach unten trieb, war das Auflösen des Yen-Carry-Trades, das BTC am 4. August von 58.315,08 $ auf 49.351,27 $ fallen ließ.
In Bezug auf Mt. Gox-bezogene Bewegungen blieb der Bitcoin-Preis am 30. Juli stabil, als 47.229 BTC auf drei Wallets verschoben wurden. Zu diesem Zeitpunkt entsprach der Betrag 3,1 Milliarden $.
Selbst im Worst-Case-Szenario von 2,4 Milliarden $, die auf die Börsen treffen, deutet die Geschichte von Bitcoin darauf hin, dass der Preis nur leichte Schwankungen erleben könnte.
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