Das Leben der südkoreanischen Kleinanleger: 14 Millionen "Ameisen" stürzen sich in Kryptowährungen und Hebelgeschäfte

Ein brutales „Squid Game“.

Verfasst von: Sangmi Cha, Haram Lim

Übersetzung: Luffy, Foresight News

Tony Kim, Manager bei einem Textilunternehmen in Seoul, investiert stets sein gesamtes Kapital in eine einzige Aktie, sobald er von ihr überzeugt ist.

Der 34-jährige Tony Kim hat in seinem Investmentportfolio von 140 Millionen Won (etwa 98.500 US-Dollar) nie mehr als eine Aktie gleichzeitig gehalten. Der zweifache Vater sagt: „Wir Koreaner, mich eingeschlossen, sind süchtig nach diesem Dopaminrausch – es scheint in unseren Genen zu liegen.“

Tony Kim

Für viele Privatanleger mag dieses Vorgehen waghalsig oder ein Zeichen außergewöhnlicher Risikotoleranz sein. Doch unter den etwa 14 Millionen südkoreanischen Privatanlegern, die als „Ameisen“ bezeichnet werden, ist dies nur ein Beispiel für ihre extreme Gewinnsucht und stetig steigende Risikobereitschaft.

Diese Gier treibt das Kapital mit nahezu rekordverdächtiger Geschwindigkeit in die Investmentkonten. In den letzten fünf Jahren haben südkoreanische Privatanleger durch Hebelwirkung ihre Positionen ausgebaut, wodurch sich das Volumen der Margin-Kredite verdoppelt hat; sie strömen in spekulative gehebelte und inverse Exchange Traded Funds (ETF) und machen bei einigen in den USA registrierten gehebelten ETFs 40% des Gesamtvermögens aus. Gleichzeitig ist das Handelsvolumen von risikoreichen Kryptowährungen auf ein Allzeithoch gestiegen.

Die Begeisterung der Privatanleger für den Handel hat nicht nur den Markt umgestaltet, sondern sie auch zu einer einflussreichen politischen Kraft gemacht. Ihre Macht und ihre Ängste sind so stark, dass die südkoreanische Regierung erstmals eine Kehrtwende in ihrer Politik vollzog.

Derzeit erreichen die globalen Märkte durch den Hype um den Aufbau von KI-Infrastrukturen historische Höchststände, doch die hoch gehebelten südkoreanischen Privatanleger befinden sich in einer äußerst fragilen Lage. Sobald sich die Marktstimmung ändert, könnten spekulative Positionen in Sekundenbruchteilen zusammenbrechen und Verluste sich weiter verstärken.

Bereits vor etwas mehr als einer Woche gab es eine solche Wende. Der eskalierende Zollstreit zwischen den USA und China löste einen Crash am Kryptomarkt aus, viele Altcoins wurden in Sekunden wertlos. Südkoreanische Privatanleger sind bekannt für ihre riskanten Wetten auf Small-Cap-Token. Diese Token sind extrem volatil und machen über 80% des gesamten Handelsvolumens an südkoreanischen Kryptobörsen aus; im Gegensatz dazu entfallen auf globalen Plattformen meist über 50% des Handelsvolumens auf Bitcoin und Ethereum.

Für viele südkoreanische Privatanleger zielen all diese riskanten Operationen auf dasselbe Ziel ab: In einem gnadenlos wettbewerbsorientierten Markt genug Vermögen anzuhäufen, um sich ein eigenes Haus zu kaufen. Die Koreaner nennen diesen Kampf „Seelenleihen“ – ein Begriff, der die emotionale und wirtschaftliche Belastung hinter dem Traum vom Eigenheim treffend beschreibt.

Die jüngste Politik der südkoreanischen Regierung hat das risikofreudige Verhalten der Privatanleger weiter verschärft. Die von Präsident Lee Jae-myung eingeführten Hypothekenobergrenzen und die Reformen auf dem Mietmarkt, die zu steigenden Mieten führten, haben den Traum vom Eigenheim noch unerreichbarer gemacht. Letzte Woche hat die Regierung weitere Maßnahmen zur Abkühlung des überhitzten Immobilienmarktes ergriffen, darunter die Begrenzung der Kreditvergabe im Großraum Seoul und die Senkung des Beleihungswerts von Immobilien.

„Unsere Elterngeneration konnte durch den Immobilienboom des Han-Fluss-Wunders Vermögen aufbauen, aber unsere Generation hat dieses Glück nicht“, sagt die 36-jährige Kim Soo-jin. Sie war früher Unternehmensberaterin und hat nach ihrem Ausscheiden ihre gesamte Abfindung in Kryptowährungen investiert. „In meinem Bekanntenkreis haben etwa 30 Leute bereits ‚abgeschlossen‘ – das heißt, sie haben genug verdient und sich aus risikoreichen Anlagen zurückgezogen.“ Sie sagt: „Ich hoffe, dass ich eines Tages auch ‚abschließen‘ kann.“

Han-Fluss in Seoul

Käufer, seid vorsichtig

Der Hang der südkoreanischen Privatanleger zu steigenden Kursen ist in allen Märkten deutlich sichtbar. Seit Donald Trump im vergangenen Jahr die US-Präsidentschaftswahl gewonnen und seine zweite Amtszeit angetreten hat, ist das Handelsvolumen an südkoreanischen Kryptobörsen sprunghaft angestiegen und erreichte zeitweise 80% des Handelsvolumens des südkoreanischen Leitindex Kospi; auch Stablecoins, die an Fiatwährungen gekoppelt sind, zogen große Mengen an Privatanlegergeldern an.

Investoren strömen auch in gehebelte und inverse ETFs, die durch Derivate Gewinne (und Verluste) um das Zwei- bis Dreifache verstärken. Da es in Südkorea strenge Vorschriften für diese Produkte gibt, wie simulierte Handelsübungen und hohe Margin-Anforderungen, wenden sich Privatanleger zunehmend dem Ausland zu und sind heute wichtige Akteure am globalen Markt für gehebelte ETFs.

Vergleich des Handelsvolumens südkoreanischer Kryptobörsen mit dem Kospi-Index

Das risikoreiche Verhalten der südkoreanischen Privatanleger gefährdet nicht nur die Ersparnisse der Haushalte, sondern belastet auch das Finanzsystem und bedroht die Stabilität der Gesamtwirtschaft. Während Investoren auf renditestarke, risikoreiche Anlagen setzen, verlieren traditionelle Finanzinstrumente an Attraktivität und die Banken geraten bei der Mittelbeschaffung unter Druck. In den sechs Wochen nach Juli dieses Jahres verloren die wichtigsten südkoreanischen Banken fast 40 Billionen Won (etwa 28,1 Milliarden US-Dollar) an Einlagen.

„In Südkorea wird Investieren oft als Glücksspiel betrachtet, nicht als langfristige Planung – fast so grausam wie ‚Squid Game‘“, sagt Choi Jae-won, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Seoul National University. „Wenn die Blase platzt und Einzelpersonen einen negativen Vermögensschock erleiden, verschärft sich das Problem: Es kommt zu einer Kreditkrise bei Privatpersonen, der Konsum nimmt ab und letztlich leidet die gesamte Volkswirtschaft.“

Auch die Aufsichtsbehörden sind besorgt. „Wir befürchten, dass ein Markteinbruch die Vermögenswerte der Privatanleger und die Gesamtwirtschaft beeinträchtigen könnte“, sagt Lee Yoon-soo, ständiges Mitglied der Korea Securities and Futures Commission.

Psychiater weisen darauf hin, dass risikoreiche Investitionen die psychische Belastung des Einzelnen zunehmend verstärken. „Ohne Erbschaft bleibt eine Wohnung in Gangnam (dem wohlhabenden Viertel Seouls) ein unerreichbarer Traum“, sagt Park Jong-sik. Er hat durch Investitionsverluste etwa 250.000 US-Dollar verloren und betreibt nun eine Klinik, die sich auf die Behandlung von Investment-Sucht spezialisiert hat. „In dieser von Angst geprägten Gesellschaft werden die Menschen trotz des Wissens um die Risiken von risikoreichen Investitionen angezogen. Es ist, als würde das ganze System sie vorantreiben und sie in einen von Angst getriebenen Investitionssucht-Kreislauf stürzen.“

Park Jong-sik

„Über Nacht auf Null“

Für manche sind die Narben eines Investment-Crashs kaum zu heilen. Der 35-jährige Han Jeong-hoon hat einst den Rausch erlebt, als sein Krypto-Wallet um das 30-fache auf 6,6 Milliarden Won anschwoll – doch der Luna-Crash 2022 machte alles zunichte.

TerraUSD war ein von dem Koreaner Do Kwon initiiertes Stablecoin-Projekt, das letztlich scheiterte. Im August dieses Jahres bekannte sich Do Kwon des Betrugs schuldig, und der Crash des Projekts vernichtete innerhalb weniger Tage rund 40 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung.

„Mein Gewinn von 6,6 Milliarden Won war über Nacht weg, am Ende blieben mir weniger als 6 Millionen Won“, sagt Han Jeong-hoon.

Dieser Crash hat sein Leben grundlegend verändert. Obwohl er Kryptowährungen nicht ganz aufgegeben hat, meidet er inzwischen risikoreiche Investments, konzentriert sich auf Meditation und hat sogar einen YouTube-Kanal eröffnet, auf dem er seine bevorzugten Atemtechniken teilt. Heute lebt er auf der abgelegenen Insel Jeju und reist gelegentlich nach Bali, um dort zu meditieren.

Han Jeong-hoon

Trotzdem sind auf YouTube und anderen sozialen Medien weiterhin zahlreiche Erfolgsgeschichten von waghalsigen Investitionen zu finden: Ehepaare, die ihr gesamtes Erspartes in Bitcoin stecken, 27-jährige Studenten, die mit Hochfrequenzhandel monatlich Zehntausende Dollar verdienen ... Diese Geschichten sind genau das, was Investoren wie Tony Kim anlockt.

Tony Kim hält derzeit ausschließlich Aktien von Unternehmen wie Nvidia und Tesla. „Ich habe mit Hebelwirkung Geld verdient, dieses Gefühl des mühelosen Gewinns macht süchtig.“ Er erinnert sich daran, wie er „über Nacht von 900 auf 13.000 US-Dollar“ kam, aber innerhalb von nur drei Tagen alle Gewinne wieder verlor: „Man jagt ständig diesem Kick des schnellen Reichtums hinterher.“