Wie Trump-Zölle zu Pump-and-Dump-Ereignissen für Krypto- und KI-Aktien werden

Die Zollpolitik des US-Präsidenten Donald Trump hat immer wieder gezeigt, wie eine bestimmte Ankündigung die Marktstimmung der Investoren beeinflussen kann – und wie dies oft katastrophale Folgen für den Kryptomarkt hat. 

Das gleiche Verhalten lässt sich bei den milliardenschweren Deals und Partnerschaften zwischen KI-Giganten und deren anschließender Auswirkung auf die entsprechenden Aktien beobachten. Kritiker befürchten, dass diese Mechanismen in der Folge eine Finanzblase entstehen lassen. 

Wie Handelsverschiebungen die Märkte erschüttern

Die Reaktionen der Investoren auf plötzliche Veränderungen der US-Handelspolitik folgen einem sich wiederholenden Muster aus Panik und Erholung. 

Das jüngste Beispiel ereignete sich Anfang dieses Monats, als erneute Zollankündigungen einen Markteinbruch auslösten, der an einem einzigen Tag mehr als 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Krypto-Positionen vernichtete.

Immer wenn Trump Zölle verschärft oder zurücknimmt – insbesondere gegenüber wichtigen Rivalen wie China – reagieren die Märkte in vorhersehbarer Weise. Die Aktienkurse fallen zunächst aufgrund von Unsicherheit und Angst, um sich dann zu erholen, sobald seine Haltung nachgibt oder die Verhandlungen wieder aufgenommen werden.

Diese Schwankungen ähneln stark Pump-and-Dump-Zyklen, die eher von Stimmung als von Substanz getrieben werden. 

Dieses Muster ist jedoch nicht einzigartig für Trump, noch ist seine Auswirkung auf Krypto beschränkt. Jüngste milliardenschwere Deals zwischen großen Technologie- und KI-Unternehmen haben ähnliche Effekte gezeigt. 

Hype übertrifft den realen Marktwert

Trumps dynamischer Einfluss auf die Märkte reicht über Zölle hinaus und erstreckt sich auf moderne KI und eine technologiegetriebene Wirtschaft. 

Anfang dieses Monats schlossen OpenAI und AMD eine Vereinbarung über den Einsatz von Rechenkapazitäten sowie eine Option für OpenAI, bis zu 10 % der AMD-Aktien zu erwerben. Am Tag der Vereinbarung stieg die AMD-Aktie um über 38 %. 

Die Aktie kühlte sich jedoch schnell wieder ab. Analysten und Händler erkannten bald, dass der Deal kompliziert war und nicht sofort die Gewinne von AMD steigern würde. 

Als Nvidia die Investoren ähnlich überraschte und eine Zusammenarbeit im Wert von 5 Milliarden US-Dollar mit Intel ankündigte, sprang die Aktie von Intel an einem einzigen Tag um etwa 23 % nach oben. Kurz darauf begannen Analysten jedoch zu hinterfragen, ob die Marktreaktion übertrieben war.

Sie wiesen darauf hin, dass das Geschäft die Gewinne von Intel nicht sofort steigern würde. Der Hype basierte vielmehr auf Begeisterung als auf Fundamentaldaten. In der Folge zogen sich die Aktien in den darauffolgenden Tagen zurück, sodass das, was wie ein großer Sieg aussah, zu einer nur kurzlebigen Rallye wurde. 

Nach weiteren jüngsten milliardenschweren Ankündigungen großer Investmentfirmen und Technologieunternehmen zeigten die Aktienkurse das gleiche Muster starker Schwankungen und schneller Umkehrungen.

Dennoch unterscheiden sich diese Mechanismen in einem wichtigen Punkt davon, wie die Märkte auf Trumps Zollankündigungen reagieren.

Spekulatives Wachstum in einem geschlossenen System

Jüngste hochkarätige Ankündigungen aus einem kleinen Kreis von Technologie- und KI-Giganten zeigen, wie eine Handvoll Unternehmen riesige Mengen spekulativen Kapitals durch große Partnerschaften und Investitionsdeals bewegen können. 

Was diese Dynamik auszeichnet, ist, dass ein Großteil dieser Aktivitäten Geld innerhalb desselben Ökosystems umschichtet und so den Anschein von Expansion erweckt, ohne zwangsläufig neuen Wert zu schaffen. Investoren strömen herein, Bewertungen schießen in die Höhe und die Illusion unendlichen Wachstums befeuert weitere Spekulationen.

Diese Wirtschaft erzeugt jedoch das Gefühl eines geschlossenen Finanzkreislaufs, in dem nicht unbedingt Wert geschaffen wird. Stattdessen wird er aufgebläht und übertragen.

Das Risiko einer selbstgemachten Blase

Ähnlich wie bei den Zolldynamiken der Trump-Ära reagieren die heutigen Märkte nicht auf Fundamentaldaten, sondern auf von Schlagzeilen getriebene Liquiditätszyklen. Das Ergebnis ist ein System, in dem nur eine Handvoll Unternehmen die Märkte bewegen können, wobei ihre „Deals“ als Katalysatoren für Wellen spekulativer Käufe und Verkäufe dienen.

Sollten diese Ankündigungen zur neuen Normalität werden, könnte die damit einhergehende verstärkte Spekulation die Vermögenspreise von ihrem realen wirtschaftlichen Wert abkoppeln. Das größte anschließende Risiko ist die Entstehung einer Finanzblase.

Je mehr Investoren diesen momentumgetriebenen Bewegungen folgen, desto stärker steigen die Preise. Dies könnte einen Kreislauf sich selbst verstärkenden Optimismus in Gang setzen. Sollten die zugrunde liegenden Geschäfte chronisch unter den Erwartungen bleiben, kann der gesamte Mechanismus plötzlich platzen.