Bitcoin kapituliert vorzeitig, der Markt wartet gespannt auf Nvidias morgigen Geschäftsbericht
Hinter dem gleichzeitigen Kurseinbruch an den US-Aktien- und Kryptowährungsmärkten stehen die wachsende Angst der Investoren vor einer „KI-Blase“ sowie die Unsicherheit bezüglich der Geldpolitik der Federal Reserve, was zu einem doppelten „Schlag“ führt.
Originaltitel: „Bitcoin kapituliert vorzeitig, der Markt wartet gespannt auf die ‚Show‘ von Nvidia“
Originalautor: Bootly, BitpushNews
Bevor Nvidia seine Quartalszahlen veröffentlicht, haben globale Risikoanlagen bereits im Voraus reagiert: Die Stimmung rutschte von Angst in eine „panikartige“ Angst ab.
Am Dienstag fiel der Dow Jones Index um 499 Punkte, ein Minus von 1,07 %; der S&P 500 verzeichnete den vierten Rückgang in Folge und damit die längste Verlustserie seit August; der Nasdaq hat seit seinem Allzeithoch im Oktober mehr als 6 % verloren, was einem Marktwertverlust von etwa 2,6 Trillionen US-Dollar entspricht.
Der Kryptomarkt, der als Barometer für Hochrisikoanlagen gilt, erlebte ein „Blutbad“: Bitcoin fiel kurzfristig unter 90.000 US-Dollar, zum ersten Mal seit sieben Monaten; Ethereum unterschritt die Marke von 3.000 US-Dollar.
Hinter dem gleichzeitigen Einbruch von US-Aktien und Kryptowährungen steht eine doppelte „Schockwelle“: Die Angst vor einer „KI-Blase“ und die Unsicherheit über die Geldpolitik der Federal Reserve.
Vor Nvidia-Zahlen erreicht die Diskussion um die KI-Blase ihren Höhepunkt
Diesmal steht der Rückgang der US-Aktien in engem Zusammenhang mit dem Thema KI.
Heute gaben Nvidia und Microsoft bekannt, dass sie planen, bis zu mehrere 10 Milliarden US-Dollar in Anthropic zu investieren, um sich auf die nächste Runde des Wettlaufs um Rechenleistung vorzubereiten. Eigentlich eine positive Nachricht, die das zukünftige Wachstum der Branche symbolisiert, konnte sie den Markt jedoch kaum beleben.
In den letzten sechs Monaten haben große Tech-Unternehmen exponentiell in KI-Infrastruktur investiert – der Bau von Rechenzentren, die Erweiterung der Energieversorgung und der Kauf von GPUs werden in Dutzenden von Milliarden US-Dollar gemessen. Die Marktkapitalisierung von Nvidia stieg zeitweise auf 5 Billionen US-Dollar, und das Gewicht von KI-Unternehmen im S&P 500 nähert sich schnell einem Drittel.
Dies hat die Stimmen, die vor einer „beschleunigten Blasenbildung“ warnen, lauter werden lassen.
Sundar Pichai, CEO der Google-Muttergesellschaft Alphabet, sagte in einem Interview mit der BBC, dass der aktuelle KI-Boom „irrationale Elemente“ enthalte. Er warnte: „Wenn die KI-Blase platzt, wird kein Unternehmen verschont bleiben, auch wir nicht.“
Jeremy Siegel, Professor an der Wharton School, sagte diese Woche im Bloomberg-TV-Interview: „KI ist revolutionär, aber das bedeutet nicht, dass die Bewertungen sich von den Fundamentaldaten abkoppeln können.“
Dieses Statement beschreibt in gewisser Weise die widersprüchlichen Gefühle der Investoren: Sie glauben fest an die Zukunft der KI, befürchten aber, dass die Kursgewinne des vergangenen Jahres das zukünftige Wachstum bereits vorweggenommen haben.
Daher haben einige Anleger vor der Veröffentlichung der Nvidia-Zahlen beschlossen, sich zurückzuziehen und das Risiko-Rendite-Verhältnis des KI-Sektors neu zu bewerten.
Sonu Varghese, globaler Makrostratege der Carson Group, erklärte in seinem Analysebericht: „Der Technologiesektor ist in diesem Jahr stark gestiegen, daher sind Schwankungen nicht überraschend. Die erhöhte Volatilität bei Tech-Aktien ist auch auf die hohe Konzentration der Risiken zurückzuführen – sowohl bei der Indexzusammensetzung als auch bei den Anlegerpositionen. Trotz der beträchtlichen Gewinne bewegen sich Investoren mit hohen KI-Positionen stets auf dünnem Eis; jede Korrektur kann eine Kettenreaktion auslösen. Noch gravierender ist, dass, wenn die Kurse zu fallen beginnen, viele Anleger gleichzeitig versuchen, ihr Risiko zu streuen, was die Marktturbulenzen noch verstärkt.“
Makrovariable: Fehlende Daten werden bald ergänzt, aber der Zinsausblick bleibt die größte Unsicherheit
Die zuvor durch den Government Shutdown fehlenden wichtigen Wirtschaftsdaten werden nun zügig nachgereicht. Das US-Arbeitsministerium bestätigte, dass bis Donnerstag alle fehlenden wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe ergänzt werden und am 25. November sowie am 3. Dezember die PPI-Daten für September und die Import-/Exportpreisindizes nachgereicht werden.
Die Kernangst des Marktes liegt jedoch nicht darin, ob Daten fehlen, sondern darin: Welche Zinspfad wird sich nach der Datenveröffentlichung abzeichnen?
Laut dem CME FedWatch Tool (Stand: 19. November, Pekinger Zeit): Die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve im Dezember die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, liegt bei 48,9 %, die Wahrscheinlichkeit für eine Beibehaltung bei 51,1 %.
Mit anderen Worten: Die Markterwartungen hinsichtlich einer baldigen Zinssenkung sind nahezu ausgeglichen, was die Zinserwartungen besonders sensibel und fragil macht.
Tech-Aktien und Krypto-Assets gehören beide zu den Anlageklassen, die auf hohe Bewertungen und starke Wachstumserwartungen angewiesen sind und daher äußerst empfindlich auf Zinsänderungen reagieren. Sollten die anstehenden Daten das Narrativ „anhaltende Inflation“ oder „überraschend robuster Arbeitsmarkt“ bestätigen und damit die Zinssenkungserwartungen weiter verzögern, wird der Druck einer Liquiditätsverknappung weiterhin auf Risikoanlagen lasten.
Branchenstimmen: „Tiefer Rücksetzer“ oder „perfekter Einstieg“?
In den letzten Jahren hat die Korrelation zwischen Bitcoin und US-Tech-Aktien, insbesondere dem Nasdaq 100 Index, stetig zugenommen. Die neuesten Daten zeigen, dass die 30-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq etwa 0,80 erreicht hat, ein neuer Höchststand seit 2022.
Branchenexperten sind sich weitgehend einig, dass sich Bitcoin immer mehr wie eine „gehebelte Tech-Aktie“ verhält: Im Bullenmarkt steigt es synchron, bei erhöhter Risikoaversion wird es gleichzeitig abverkauft – mit verstärktem Kursrückgang.
· Angesichts des Rückgangs von Bitcoin gehen die Meinungen in der Krypto-Branche auseinander:
· Langfristige Gewinnmitnahmen: Analysten wie Gerry O'Shea von Hashdex Asset Management meinen, dass die Schwäche von Bitcoin teilweise darauf zurückzuführen ist, dass Langzeitinhaber Gewinne realisieren und die in den letzten Jahren erzielten enormen Erträge sichern.
Technische Warnsignale: Alex Kuptsikevich, Chefmarktanalyst bei FxPro, weist darauf hin, dass Bitcoin unter den 50-Wochen-Durchschnitt gefallen ist und damit den zweijährigen Bullenmarkttrend gebrochen hat. Sein Szenario: Bitcoin könnte weiter auf den 200-Wochen-Durchschnitt (ca. 60.000 bis 70.000 US-Dollar) zurückfallen.
· Signal „extremer Angst“: Der Stimmungsindex von CoinMarketCap zeigt, dass sich Krypto-Investoren derzeit in einem Zustand „extremer Angst“ befinden. Haider Rafique, Global Managing Partner bei OKX, meint jedoch, dass die Marktentwicklung in den kommenden Tagen entscheiden wird, ob es sich nur um eine „heftige, vorübergehende Korrektur“ handelt oder um eine „tiefgreifendere Neuausrichtung“.
· Optimisten rufen zum Einstieg auf: Ryan Rasmussen von Bitwise Asset Management und andere bleiben optimistisch und sehen in der aktuellen „extremen Angst“ des Marktes die „perfekte Gelegenheit“ für Investoren, bestehende Positionen auszubauen oder neu einzusteigen. Geoffrey Kendrick, Leiter der Digital Asset Research bei Standard Chartered, betont im neuesten Bericht: Die aktuelle Bitcoin-Korrektur sei eine gesunde Anpassung im Zyklus; wenn die Marke von 100.000 US-Dollar gehalten werden kann, bildet Bitcoin eine neue strukturelle Unterstützung.
Zusammengefasst befindet sich der Markt derzeit in einer typischen „Abwartephase“. Anlegern wird geraten, ihre Positionen zu kontrollieren, keine Hochs zu jagen oder in Panik zu verkaufen. Tech-Aktien und Krypto-Assets dürften kurzfristig weiterhin volatil und schwach tendieren. Der Markt wartet auf neue Orientierungspunkte, darunter Fundamentaldaten, politische Signale und die Validierung der KI-Story. Bis dahin werden Risikoanlagen eine Phase der Zurückhaltung und Konsolidierung durchlaufen.
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