JPMorgan sagt, dass die Strategie mit Abflüssen in Milliardenhöhe konfrontiert sein könnte, falls MSCI und andere wichtige Indizes sie entfernen.
JPMorgan-Analysten sagen, dass Strategy etwa 2,8 Milliarden Dollar an Abflüssen verzeichnen könnte, falls MSCI es aus seinen Aktienindizes entfernt, und weitere 8,8 Milliarden Dollar, falls andere Indexanbieter nachziehen. Die Analysten warnen, dass der Verlust der Indexaufnahme den Wert von Strategy unter Druck setzen, die Liquidität verringern und die Beschaffung neuen Kapitals erschweren würde.
Michael Saylor’s Strategy (ehemals MicroStrategy) könnte laut Analysten von JPMorgan Milliarden von Dollar an Börsenwert verlieren, falls MSCI das Unternehmen aus wichtigen Aktienindizes entfernt.
Die Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou stellten in einem Bericht am Mittwoch fest, dass der Aktienkurs von Strategy in den letzten Monaten stärker gefallen ist als der von bitcoin, da die Bewertungsprämie – von einigen Investoren als „unbegründet“ angesehen – stark geschrumpft ist. Sie merkten jedoch an, dass der jüngste Rückgang wahrscheinlich die wachsende Sorge widerspiegelt, dass das Unternehmen aus wichtigen Benchmark-Indizes gestrichen werden könnte.
Strategy ist derzeit in bedeutenden Indizes wie dem Nasdaq-100, MSCI USA und MSCI World enthalten. Die Analysten von JPMorgan schätzen, dass etwa 9 Milliarden US-Dollar seines Marktwerts von 50 Milliarden US-Dollar in passiven Fonds liegen, die diese Indizes abbilden.
Diese Indexaufnahme hat es ermöglicht, dass bitcoin-Engagement sowohl in private als auch institutionelle Portfolios durch passive Anlagevehikel gelangt. Ein Ausschluss würde diesen Zufluss umkehren, warnten die Analysten.
„Wenn MicroStrategy aus diesen Indizes ausgeschlossen wird, könnte das Unternehmen erheblichen Druck auf seine Bewertung erleben, da passive, indexnachbildende Fonds einen beträchtlichen Anteil an seinem Besitz darstellen“, schrieben die Analysten. „Abflüsse könnten sich auf 2,8 Milliarden US-Dollar belaufen, falls MicroStrategy aus den MSCI-Indizes ausgeschlossen wird, und auf 8,8 Milliarden US-Dollar aus allen anderen Aktienindizes, falls andere Indexanbieter dem Beispiel von MSCI folgen.“
Aktive Manager sind nicht verpflichtet, Indexänderungen zu spiegeln, aber die Analysten sagten, dass jeder Ausschluss dennoch als negatives Signal gewertet würde und Zweifel an der Fähigkeit von Strategy aufkommen lassen könnte, in Zukunft Eigen- oder Fremdkapital aufzunehmen. Ein Delisting aus wichtigen Index-Benchmarks könnte zudem das Handelsvolumen und die Liquidität verringern, was die Aktie für große Investoren weniger attraktiv mache, so die Analysten.
Sie stellten fest, dass das Verhältnis des gesamten Marktwerts von Strategy – einschließlich Schulden, Vorzugsaktien und Eigenkapital – zum Marktwert seiner bitcoin-Bestände bereits auf den niedrigsten Stand seit der Pandemie gefallen ist. Eine ungünstige Entscheidung von MSCI würde dieses Verhältnis „noch näher an 1“ bringen, wodurch das Unternehmen praktisch ausschließlich als bitcoin-Holding-Vehikel bewertet würde.
MSCI wird seine Entscheidung am 15. Januar 2026 bekannt geben – ein Datum, das die Analysten als „entscheidend“ für die Aktie bezeichneten.
Ende letzten Monats teilte MSCI mit, dass es eine Konsultation zu einem Vorschlag durchführt, Unternehmen auszuschließen, deren Haupttätigkeit das bitcoin- oder andere digitale Asset-Treasury-Management ist, sofern diese Bestände 50 % oder mehr der Gesamtaktiva ausmachen. Etwaige Änderungen würden im Rahmen der Indexüberprüfung im Februar 2026 in Kraft treten. Die Konsultation läuft bis zum 31. Dezember, die Ergebnisse werden am 15. Januar erwartet.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Am Tag der IPO-Roadshow verstärkt Anthropic den Fokus auf den Unternehmensbüromarkt! Anthropic bringt mehrere KI-Tools auf den Markt und stellt damit eine direkte Herausforderung für Microsoft Office dar.
Anthropic hat Claude Meetings veröffentlicht, mit denen Claude in Echtzeit an Videokonferenzen teilnehmen und Aufgaben ausführen kann. Claude kann als Teilnehmer Google Meet-Videokonferenzen beitreten und sich vom Protokollführer zum Echtzeit-Kollaborateur wandeln. Die KI-Whiteboard- und Tabellenfunktion ist online und stellt Claude Whiteboards zur gemeinsamen Bearbeitung durch Teams sowie Claude Sheets bereit, die von KI erstellt und verändert werden können. Das Datenanalyseprodukt Claude Data ist offiziell gestartet und verbindet Unternehmensdaten mit Drittanbieter-Anwendungen. Der Aktienkurs von Microsoft weitete seinen Rückgang aus und fiel zeitweise um mehr als 3%.
Anthropic Roadshow zielt auf eine langfristige Betriebsgewinnmarge von 35 %, Gründer planen einen Börsengang mit 1,75 Milliarden Dollar, Goldman Sachs erwartet einen Umsatz von 685 Milliarden Dollar bis 2030.
Laut einem Roadshow-Video von hochrangigen Führungskräften von Anthropic ist das Unternehmen zuversichtlich, langfristig eine bereinigte operative Marge von 35 % oder mehr zu erreichen, was die 15 % im dritten Quartal dieses Jahres deutlich übertrifft. Laut dem Prospekt planen alle sieben Mitbegründer, jeweils fast 3,38 Millionen Aktien des Unternehmens zu verkaufen, was bei einem mittleren IPO-Preis einen Erlös von etwa 250 Millionen US-Dollar pro Person bedeuten würde. Jeder behält dabei noch Anteile im Wert von etwa 18 Milliarden US-Dollar. Goldman Sachs schätzt, dass sich der Jahresumsatz von Anthropic bis 2030 auf nahezu das 150-fache des letztjährigen Umsatzes steigern wird, wobei 586 Milliarden US-Dollar auf Unternehmenskunden und 100 Milliarden US-Dollar auf Nicht-Unternehmenskunden entfallen.
Anthropic IPO-Preisfestsetzung steht bevor: Goldman Sachs prognostiziert einen Umsatz von über 685 Milliarden bis 2030, sieben Gründer erzielen beim IPO 1,75 Milliarden US-Dollar.
Goldman Sachs prognostiziert, dass der Umsatz von Anthropic von 4,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 685 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 steigen wird, was einem Anstieg um mehr als das 130-fache entspricht. Der freie Cashflow wird jedoch erst ab 2030 positiv werden. Die Bewertung beim Börsengang liegt bei etwa 1,4 Billionen US-Dollar. Die sieben Mitgründer liquidieren zusammen 1,75 Milliarden US-Dollar, wobei jeder etwa 250 Millionen US-Dollar an Anteilen verkauft, was nur etwa 1,5% ihrer Beteiligung ausmacht. Analysten sind der Meinung, dass dieser niedrige Liquidationsanteil nicht ausreicht, um das Vertrauen der Investoren zu erschüttern.
Krypto-Preise
Mehr
