Wie sieht der führende Spieler unter den Perpetual DEX die zukünftige Entwicklung von HYPE?

Originaltitel: Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026

Originalautor: DeFi Warhol, Krypto-Forscher

Originalübersetzung: AididiaoJP, Foresight News

Derzeit gibt es viele dezentrale Perpetual-Kontrakt-Handelsplattformen auf dem Markt, aber nur eine verwendet fast alle ihre Einnahmen automatisch für den Rückkauf ihres eigenen Tokens auf dem offenen Markt.

Das ist mein gesamtes Argument zu Hyperliquid, zusammengefasst in einem Satz:

Wenn du daran glaubst, dass das Handelsvolumen von Perpetual DEX weiterhin wachsen wird, dann ist HYPE eine der reinsten und am stärksten gehebelten Möglichkeiten, von diesem Trend zu profitieren.

Im Folgenden teile ich meine persönliche Sichtweise darauf, wie Hyperliquid funktioniert und wie sich das aktuelle Token-Design in Zukunft entwickeln könnte.

Zusammenfassung

• Das tägliche Handelsvolumen von Hyperliquid beträgt bereits mehrere Milliarden US-Dollar, mit einem annualisierten Einkommen von über 1.3 Milliarden US-Dollar.

• 97% aller Gebühren werden an einen automatisierten „Aid Fund“ weitergeleitet, der HYPE auf dem offenen Markt kauft.

• Dieser Fonds hat bereits über 600 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von HYPE ausgegeben und hält selbst eine große Menge an Tokens.

• Risiko und Rendite hängen davon ab, ob Hyperliquid weiterhin Handelsvolumen gewinnen und die 97%-Rückkaufpolitik beibehalten kann.

• Basierend auf einfachen Annahmen zu Handelsvolumen und Marktanteil habe ich grobe Preisszenarien berechnet: Bärenmarkt: 45–50 US-Dollar, Basisszenario: 80–90 US-Dollar, Bullenmarkt: 160–180 US-Dollar

Aktueller Stand von Hyperliquid

Um besser zu verstehen, wohin sich Hyperliquid entwickelt, müssen wir wissen, wo es aktuell steht.

Hier ein schneller Überblick über einige Daten:

• Perpetual-Kontrakt-Handelsvolumen: ca. 8 Milliarden US-Dollar +/- pro Tag

• Annualisiertes Einkommen: ca. 1.2 – 1.3 Milliarden US-Dollar

• HYPE Marktkapitalisierung: ca. 10 Milliarden US-Dollar

• HYPE vollständig verwässerte Bewertung: ca. 38 Milliarden US-Dollar

• Gestakete HYPE: ca. 42%

• Aid Fund Saldo: 35 Millionen HYPE

Kernmechanismus: 97% der Gebühren für automatischen Rückkauf

Das ist der wichtigste Teil des bullischen Arguments.

Hyperliquid verwendet die Protokoll-Handelsgebühren zur Finanzierung von HYPE-Token-Rückkäufen.

Trader zahlen Gebühren für Perpetual-Kontrakte und Spot-Trades.

Diese Gebühren werden an den Aid Fund weitergeleitet.

Der Aid Fund ist so konzipiert, dass etwa 97% aller Börsengebühren kontinuierlich für den Rückkauf von HYPE-Token auf dem offenen Markt verwendet werden.

Steigendes Handelsvolumen → steigende Gebühren → mehr Rückkäufe

Mit anderen Worten: Fast jeder Dollar, den die Börse verdient, wird zu einem mechanischen Kaufimpuls für HYPE.

Darüber hinaus:

Auf HyperEVM werden die Gasgebühren in HYPE bezahlt.

Die Grundgebühr folgt einem EIP-1559-ähnlichen Mechanismus, sodass ein Teil von HYPE verbrannt wird, was einen weiteren deflationären Effekt erzeugt.

Also:

• 97% der Handelsgebühren → HYPE-Rückkauf

• HyperEVM Gasgebühren → HYPE

• Verbrannte Staking-Belohnungen → HYPE-Reduktion

HyperEVM

Hyperliquid war ursprünglich ein maßgeschneidertes Perpetual-Kontrakt-Protokoll. Jetzt gibt es auch HyperEVM, eine EVM-Schicht, in der:

• Nutzer Gasgebühren in HYPE bezahlen

• Die Grundgebühr verbrannt wird

• On-Chain-Anwendungen (Perpetual-Kontrakt-Frontend, HIP-3-Marktplatz, andere Protokolle) zusätzliche Nachfrage nach Blockspace und HYPE schaffen.

Ich sehe HyperEVM als zweiten Motor:

• Motor 1: Perpetual-Kontrakt-Handelsvolumen → Gebühren → 97% Rückkauf.

• Motor 2: HyperEVM-Aktivität → HYPE-Gasgebühr → Verbrennung + mehr Gebühren.

Szenarien

Aktueller Stand:

• Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: ca. 38 Milliarden US-Dollar / Tag

• Hyperliquid Handelsvolumen: ca. 8 Milliarden US-Dollar / Tag (ca. 20–22% Anteil)

• Gebührensatz: ca. 0,04% (angenommen, die meisten Trader sind Taker)

• Annualisierte Gebühren: 1.3 Milliarden US-Dollar

• 97% für Rückkauf: ca. 1.2–1.25 Milliarden US-Dollar / Jahr

• Marktkapitalisierung: 10 Milliarden US-Dollar

• Also Marktkapitalisierung / Rückkaufverhältnis ca. 8,5x

Dann nehme ich an:

• Der Markt bewertet HYPE weiterhin mit ungefähr dem gleichen Rückkauf-Multiplikator (ca. 8,5x)

• Das Handelsvolumen von Perpetual DEX wächst

• Hyperliquid hält oder gewinnt Marktanteile

Szenario 1: Bärenmarkt

Bärenmarkt: Das Volumen von Perpetual DEX wächst, Hyperliquid hält nur seinen Anteil. In diesem Rahmen liegt der Endpreis von HYPE bei etwa 40 bis 50 US-Dollar.

Annahmen:

• Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 1,5x von heute

• Hyperliquid-Anteil: unverändert

Ergebnis:

• Annualisierter Rückkauf: ca. 1.8 Milliarden US-Dollar

• Bei 8,5x Marktkapitalisierung / Rückkauf → implizite Marktkapitalisierung ≈ 15.4 Milliarden US-Dollar

• Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 45–50 US-Dollar

Szenario 2: Basisszenario

Basisszenario: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten verdoppelt sich, Hyperliquid gewinnt Marktanteile, HYPE-Preis liegt im Bereich von 80 bis 90 US-Dollar.

Annahmen:

• Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 2x von heute

• Hyperliquid-Anteil: ca. 30%

Ergebnis:

• Annualisierter Rückkauf: ca. 3.34 Milliarden US-Dollar

• Bei 8,5x → implizite Marktkapitalisierung ≈ 28.4 Milliarden US-Dollar

• Umlaufende HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 80–90 US-Dollar

Szenario 3: Bullenmarkt

Bullenmarkt: Das On-Chain-Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten wächst um das Dreifache, Hyperliquid wird zur dominierenden Plattform. Bei gleichem 8,5x-Multiplikator erreicht der HYPE-Preis den Bereich von 160–180 US-Dollar oder mehr.

Annahmen:

• Gesamthandelsvolumen Perpetual DEX: 3x von heute

• Hyperliquid-Anteil: ca. 40%

Ergebnis:

• Annualisierter Rückkauf: ca. 6.68 Milliarden US-Dollar

• Bei 8,5x → implizite Marktkapitalisierung ≈ 56.8 Milliarden US-Dollar Umlauf

• HYPE ca. 337 Millionen → impliziter Preis ≈ 160–180 US-Dollar

Wichtiger Hinweis:

Dies sind keine Kursziele. Sie beinhalten keinen zusätzlichen Aufwärtsspielraum durch HyperEVM-Gasgebühren, neue Produkte, allgemeine Marktstimmung oder Änderungen des Multiplikators (nach oben oder unten).

Sie zeigen lediglich:

• Anwendung des aktuellen Gebühren-/Rückkauf-Ökonomiemodells

• Anwendung eines festen 8,5x Marktkapitalisierung-/Rückkaufverhältnisses

• Handelsvolumen und Marktanteil treiben die Rückkaufsumme

Angenommen, 2026 gibt es eine vollständige Altcoin-Season und das Bullenmarktszenario tritt ein, halte ich 250 US-Dollar für HYPE für eine realistische Zahl.

Warum ich bullisch bin

Aus folgenden Gründen finde ich dieses Setup spannend:

• Echter, sichtbarer Cashflow: Hyperliquid erzielt bereits über 1.3 Milliarden US-Dollar Protokolleinnahmen pro Jahr und investiert etwa 97% davon in HYPE-Rückkäufe.

• Einfaches, aggressives Design: 97% aller Börsengebühren fließen in einen Aid Fund, der HYPE auf dem offenen Markt zurückkauft – das ist nahezu die reinste Form von Tokenomics.

• Wachstum von Perpetual DEX: On-Chain-Perpetuals gewinnen tatsächlich Marktanteile von zentralisierten Derivatebörsen.

• Hyperliquid ist bei täglichen DeFi-Einnahmen und Rückkäufen oft führend. Das Potenzial von HyperEVM: Mehr Anwendungen und der HIP-3-Marktplatz bedeuten mehr HYPE-Gasverbrauch + mehr Gebührenströme in denselben Aid Fund.

Insgesamt: Handelsvolumenwachstum + hoher Gebührenanteil + 97% Rückkauf + 8,5x-Multiplikator – wenn Hyperliquid weiterhin stark performt, ergibt sich daraus ein sehr klarer, rationaler Weg für steigende Preise.

Letzte Gedanken

Für mich ist das bullische Argument für HYPE nicht, dass „die Zahlen wegen einer Story steigen“, sondern:

• Eine Perpetual DEX + L1-Kombination mit extrem hoher Liquidität und Tiefe, die bereits ein Handelsvolumen von mehreren Milliarden US-Dollar generiert.

• Ein Tokenmodell, bei dem etwa 97% der Handelsgebühren mechanisch für HYPE-Rückkäufe verwendet werden.

Das ist die Grundlage, wenn ich sage, dass ich extrem bullisch auf HYPE bin.