Ripples jüngster Aktienverkauf im Wert von 500 Millionen US-Dollar hat erneut Spekulationen über einen möglichen Börsengang entfacht. Doch kaum war die Aufregung groß, meldete sich Ripple-CTO David Schwartz zu Wort und erinnerte daran, dass der Kauf von Aktien eines privaten Unternehmens – egal ob Ripple oder ein anderes – nicht so einfach ist, wie viele denken.
Er machte seinen Standpunkt mit sechs klaren Risiken deutlich, die Investoren oft übersehen.
Die jüngste Finanzierungsrunde von Ripple bewertete das Unternehmen mit 40 Milliarden US-Dollar und zog große Namen wie Citadel Securities, Fortress Investment Group, Galaxy Digital, Brevan Howard, Pantera Capital und Marshall Wace an. Diese Investoren erhielten außergewöhnlich starke Schutzmechanismen.
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Sie haben „das Recht, ihre Aktien nach drei oder vier Jahren zu einem garantierten jährlichen Ertrag von 10 % an Ripple zurückzuverkaufen“, es sei denn, Ripple geht vorher an die Börse. Möchte Ripple die Aktien früher zurückkaufen, muss ein annualisierter Ertrag von 25 % geboten werden.
Mit einer zusätzlichen Liquidationspräferenz wird klar, dass dieses Geschäft auf Sicherheit ausgelegt war.
Als Nutzer online fragten, wie sie Ripple-Aktien kaufen könnten – einige wollten sogar wissen, ob dies mit XRP möglich sei – antwortete Schwartz mit einer neutralen, aber bestimmten Erklärung. Es gehe dabei nicht speziell um Ripple, betonte er, sondern um die Realität privater Märkte.
Seine erste Warnung: Preisdaten sind unsicher. Sekundärhändler „sind berüchtigt dafür, irreführende (oder sogar völlig falsche) Informationen zu liefern“, erklärte er und wies darauf hin, dass selbst Plattformen wie Notice und Hiive nicht vollständig zuverlässig seien.
Er merkte außerdem an, dass meist nur die Käufer auf einen fairen Preis drängen. Broker verdienen mehr, wenn der Preis steigt, und auch die Verkäufer wollen dieses Ergebnis. „Der Broker steht nicht auf deiner Seite“, sagte er.
Schwartz wies darauf hin, dass Investoren fast keine echten Unternehmensinformationen erhalten und meist von Insidern kaufen, die naturgemäß mehr wissen. Die Abwicklung kann sich wegen ROFR-Schritten und Unternehmensgenehmigungen über Wochen hinziehen. Während dieser Wartezeit kann sich die Perspektive des Unternehmens ändern, sodass der Käufer feststeckt.
Und dann sind da noch die Gebühren: 5 % auf beiden Seiten. Wie Schwartz erklärte, zahlen Käufer am Ende „etwa 10 % zu viel“, selbst wenn sonst alles glatt läuft.
Krypto-Fundraising hat in diesem Jahr bereits 23 Milliarden US-Dollar erreicht, begünstigt durch ein freundlicheres politisches Umfeld. Doch die jüngsten Börsengänge verliefen nicht reibungslos – Circle und andere, die 2025 an die Börse gingen, verzeichneten starke Rückgänge. Ripple betonte erneut, dass es „keinen Plan, keinen Zeitplan“ für einen Börsengang gibt.
Solange Ripple jedoch weiterhin Schritte unternimmt, die die Aufmerksamkeit der Wall Street auf sich ziehen, wird das Thema Börsengang nicht verschwinden. Und Schwartzs Botschaft bleibt: Begeisterung ist in Ordnung, aber man sollte wissen, worauf man sich einlässt.
