Benchmark sagt, dass das „Jahr der Umsetzung und Auslieferung“ von Hut 8 das Ziel von 85 $ untermauert
Benchmark bestätigte erneut seine "Kaufen"-Bewertung und das Kursziel von 85 US-Dollar für Hut 8 (HUT) und verwies dabei auf den Fokus des Managements auf "Umsetzung und Auslieferung" im Jahr 2026, während das Unternehmen seine AI-Rechenzentrumsstrategie weiterentwickelt.
Diese Formulierung stammte direkt von CEO Asher Genoot während des Earnings Calls zum vierten Quartal. Im Hinblick auf den Vorzeigestandort River Bend in Louisiana sagte Genoot: "2026 wird zu 1.000 % von Umsetzung und Auslieferung geprägt sein" und fügte hinzu, dass der Bau "planmäßig verläuft".
In einer am Mittwoch veröffentlichten Mitteilung erklärte Analyst Mark Palmer, dass das Ergebnis des vierten Quartals von Bewertungsverlusten bei bitcoin geprägt war, betonte aber, dass die wichtigere Erkenntnis der stetige Wandel von Hut 8 zu einer sogenannten "Power-First"-Digitalinfrastruktur-Plattform mit einem klareren Pfad zu langfristigen, vertraglich gesicherten Cashflows sei.
Hut 8 verzeichnete im vierten Quartal einen Nettoverlust von 301,8 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund von nicht realisierten Verlusten bei digitalen Vermögenswerten in Höhe von 401,9 Millionen US-Dollar. Der Umsatz hat sich im Jahresvergleich nahezu verdreifacht und erreichte 88,5 Millionen US-Dollar, da die Compute-Erlöse gestiegen sind.
Palmer betrachtet den 15-jährigen IT-Mietvertrag über 245 Megawatt am Standort River Bend, der mit Fluidstack abgeschlossen und finanziell von Google unterstützt wurde, weiterhin als zentral für das Investment-Argument. Die Grundvertragsvereinbarung über rund 7 Milliarden US-Dollar habe dazu beigetragen, Hut 8s Bewertung näher an Infrastrukturbewertungen heranzuführen, so Palmer.
Summe der Teile
Das Kursziel von 85 US-Dollar von Benchmark basiert auf einer sogenannten "Summe-der-Teile"-Analyse von Palmer, die den River Bend-Mietvertrag, eine wahrscheinlichkeitsgewichtete Bewertung von bis zu 1.000 weiteren Megawatt mit einem Vorkaufsrecht, den Marktwert von Hut 8s 60%-Anteil an American Bitcoin sowie die bitcoin-Bestände einbezieht.
Die Aktien von Hut 8 wurden am Donnerstagmorgen knapp unter 55 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von etwa 1,5 % an diesem Tag entspricht.
Die Aktie liegt weiterhin unter ihrem jüngsten Hoch von etwa 66 US-Dollar, ist aber im vergangenen Jahr dennoch um mehr als 300 % gestiegen, selbst während der bitcoin-Kurs im gleichen Zeitraum um etwa 27 % gefallen ist.
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