Bitcoin handelt 20 % unter den Miner-Kosten, während sich die Angst aufbaut – beginnt jedoch eine bullische Rotation?

Bitget

Neuigkeiten

AMBCrypto2026/03/07 12:03

Original anzeigen

Von:AMBCrypto

Bitget vereint das Traden mit Kryptowährungen, Aktien und Gold auf einer einzigen Plattform. Jetzt traden!

Ein Willkommenspaket im Wert von 6.200 USDT für neue Nutzer! Jetzt registrieren!

Die aktuellen On-Chain-Bedingungen zeigen, dass Bitcoin [BTC] in eine Phase strukturellen Marktstresses eingetreten ist. Mehrere Zyklusindikatoren komprimieren nun gleichzeitig, während die Fragilität nach dem Höhepunkt weiterhin wellenartig durch das Ökosystem verläuft.

In diesem Umfeld ist der Entity-Adjusted NUPL auf etwa 0,2 gesunken und hat die Stimmung in die historische Angstzone gedrückt. Im vorangegangenen Zyklus lag der Wert nahe bei 0,6, während Bitcoin fast $110.000 gehandelt wurde.

Seitdem jedoch hat der anhaltende Verkaufsdruck die nicht realisierten Gewinne im gesamten Netzwerk komprimiert.

Bitcoin handelt 20 % unter den Miner-Kosten, während sich die Angst aufbaut – beginnt jedoch eine bullische Rotation? image 0

Quelle: X

Zum Zeitpunkt des Artikels wurde Bitcoin bei etwa $68.000–$69.000 gehandelt. Gleichzeitig lag der Preis etwa 20–25% unter den geschätzten durchschnittlichen Produktionskosten der Miner von $89.000–$91.000. Dies bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Netzwerks unter Wasser arbeitet.

Da sich die Margen verengen, liquidieren viele Miner Reserven, um den Cashflow aufrechtzuerhalten, während einige Firmen zunehmend die Infrastruktur von KI-Datenzentren erforschen, um ihre Einnahmen zu diversifizieren. Dies könnte ihnen helfen, Verluste aus dem Mining-Geschäft auszugleichen.

Unterdessen spiegeln die Mining-Bedingungen diesen Druck wider. Die Netzwerk-Hashrate schwankte zwischen 980 und 1.150 EH/s, während Betreiber ihre Flotten nach der Margenkompression und den Schwierigkeitsanpassungen im Februar optimieren. Parallel dazu blieb der Hashprice bei etwa $30–$32 pro PH/s/Tag unterdrückt, was zur Folge hat, dass die Rentabilität für alle außer den effizientesten Minern im Bereich der Gewinnschwelle liegt und die aktuelle Marktstressphase verstärkt.

Ein bullisches Signal trotz Marktstress

Auch wenn sub-Kostenpreise und Margenkompressionen bei Minern weiterhin das Netzwerk belasten, könnten die Dynamiken der Börsenströme auf einen strukturellen Wandel hindeuten.

Betrachten wir folgendes – Der Inter-exchange Flow Pulse (IFP) hat ein neues Golden Cross über seinem 90-Tage-Durchschnitt gebildet, ein Signal, das historisch mit frühen Akkumulationsphasen im Zyklus korreliert.

Bitcoin handelt 20 % unter den Miner-Kosten, während sich die Angst aufbaut – beginnt jedoch eine bullische Rotation? image 1

Quelle: CryptoQuant

Frühere Überschneidungen in den Jahren 2016, 2019 und Anfang 2023 gingen nachhaltigen Aufwärtsbewegungen voraus. Im Gegensatz dazu fiel im letzten Zyklus der IFP nach unten, als Bitcoin während einer verlängerten Distributionsphase von fast $100.000 korrigiert wurde.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zeigte der Indikator wieder nach oben, während BTC sich zwischen $68.000 und $71.000 konsolidierte. Diese Divergenz verweist auf eine erneute Konzentration der Liquidität auf zugangsbereite Handelsplattformen. Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass große Investoren trotz des aktuellen wirtschaftlichen Klimas frühzeitig Kapital investieren.

Stablecoin-Liquidität signalisiert Kapitalrotation

Schließlich zeigt die Stablecoin-Liquidität eine frühe Rotation im Bitcoin-Markt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag die gesamte Stablecoin-Marktkapitalisierung bei $312,95 Milliarden, mit einem wöchentlichen Anstieg von 0,87% und einem monatlichen Wachstum von 3,73%. Gleichzeitig stieg das Angebot von USD Coin [USDC] innerhalb von 30 Tagen um 9,34%, was auf zurückkehrendes deploybares Kapital hinweist.

Währenddessen sind die Bestände der OTC-Desks weiterhin stark gesunken, da Institutionen Bitcoin für längere Haltezeiträume abziehen. Diese Bewegung erfolgte parallel zur Entspannung des Verkaufsdrucks durch Miner, was die Liquiditätsbedingungen am Spotmarkt allmählich stabilisiert.

Dennoch bleibt die Dominanz der Derivate bestehen, da das Verhältnis von Spot zu Derivaten weiterhin niedrig ist.

Unterdessen pendelt sich Bitcoin nahe der Realized Price-Schwelle von $67.900 ein, was ein fragiles Gleichgewicht widerspiegelt. Das IFP-Golden-Cross verstärkt die Akkumulations-Narrative ebenfalls. Dennoch könnten sich verschärfende makroökonomische Kreditbedingungen weiterhin erneute Liquidationen von Minern auslösen und die Konsolidierungsphasen verlängern.

Abschließende Zusammenfassung

Bitcoin [BTC] befindet sich weiterhin in einer strukturell belasteten Phase, da die Preise unter den Produktionskosten der Miner gehandelt werden.
Bitcoin steht nun an einem entscheidenden Wendepunkt, an dem Minerstress und makroökonomische Liquiditätsknappheit mit aufkommenden Signalen zur Kapitalrotation kollidieren.

Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

PoolX: Locked to Earn

APR von bis zu 10%. Mehr verdienen, indem Sie mehr Lockedn.

Jetzt Lockedn!

Das könnte Ihnen auch gefallen

Nachdem japanische Beamte sich geäußert haben, stärkt Besant den Rücken: Bereits mit dem japanischen Finanzminister über die „Wünschbarkeit“ eines starken Yen gesprochen

Besent erklärte, dass er am Freitag ein „produktives Gespräch“ mit der japanischen Finanzministerin Kaori Katayama geführt habe. Beide Seiten diskutierten über die „Wünschbarkeit eines starken Yen, der die robusten wirtschaftlichen Fundamentaldaten Japans widerspiegelt“, und betonten die Bedeutung, weiterhin engen Kontakt bezüglich des Devisenmarktes zu halten. Katayama hatte zuvor mitgeteilt, dass sowohl Trump als auch Sanae Takaichi bei ihrem Treffen in dieser Woche auf die Schwäche des Yen hingewiesen hätten. Takaichi äußerte, dass eine Unterbewertung des Yen „problematisch“ sei. Institutionen sind der Ansicht, dass das Risiko einer Intervention den Yen-Verfall „begrenzen“ könnte.

华尔街见闻•2026/09/25 18:51

US-Aktien eröffnen höher und schwanken, der Yen erholt sich intraday um über 1 %, die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen überschreitet erneut 5,22 %, US-Öl fällt zeitweise um fast 3 %.

Nachdem das US-Verbrauchervertrauen veröffentlicht wurde, fielen der S&P und der Nasdaq vorübergehend, während der Dow Jones eine dreitägige Verlustserie beenden könnte, aber voraussichtlich die vierte Woche in Folge im Minus bleibt. Meta gab nach und fiel zeitweise um mehr als 3 % während des Handels. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen durchbrach erneut die Marke von 5,22 % und erreichte am dritten Tag in Folge ein neues Hoch seit 2007; die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen markierte den höchsten Stand seit 2004. Der Yen/USD wechselkurs stieg während des Handels um 1,2 %, während japanische und US-amerikanische Beamte in Folge Signale sendeten, dass ein schwacher Yen problematisch sei. Die Erwartungen auf eine diplomatische Lösung zwischen den USA und Iran steigen, was den Ölpreis nach zwei aufeinanderfolgenden Anstiegen wieder stagnieren ließ. Aktualisierung läuft.

华尔街见闻•2026/09/25 16:36

Die Volatilität der US-Staatsanleihen steigt stark an – Alarmstufe! Bank of America-Analyst Hartnett warnt vor zunehmenden Deleveraging-Risiken; steigende Renditen werden zur Hauptbedrohung für den Markt

Der Bank of America-Stratege Michael Hartnett warnt, dass die jüngste starke Zunahme der Volatilität am US-Anleihenmarkt das Risiko einer umfassenderen Deleveraging im Finanzmarkt erhöht.

智通财经•2026/09/25 15:36

Der Dieselpreis in den USA ist im laufenden Jahr um 83% gestiegen! Der Chefökonom von Apollo warnt: Die Kostenweitergabe könnte die Kerninflation hartnäckiger machen – die Fed kann das nicht ignorieren.

Torsten Slok, der Chefökonom von Apollo Global Management, warnt davor, dass die Bedrohung durch Inflation, die durch die auf ein historisches Hoch gestiegenen Dieselpreise in den USA verursacht wird, möglicherweise ernster ist als die US-Notenbank derzeit erkennt.

智通财经•2026/09/25 15:16