Bernstein sieht über 100% Aufwärtspotenzial für Figure, da das monatliche Kreditvolumen erstmals 1 Milliarde US-Dollar übersteigt

Analysten des Forschungs- und Brokerageunternehmens Bernstein bestätigten ein Kursziel von 67 Dollar für Figure Technology Solutions (FIGR), nachdem sie es Ende März von 72 Dollar gesenkt hatten, und erneuerten eine Outperform-Bewertung, nachdem die vorläufigen Ergebnisse des ersten Quartals des Unternehmens ein Rekordvolumen bei der Kreditvergabe zeigten.

Die Aktien von Figure schlossen am 6. April bei 32,30 Dollar, wobei das Kursziel von Bernstein einen Aufwärtstrend von rund 107 % gegenüber diesem Niveau impliziert. Die Analysten bewerten das Unternehmen mit dem 25-fachen des geschätzten EBITDA für 2027.

In einer Mitteilung an Kunden am Montag bemerkten die von Gautam Chhugani geführten Analysten, dass der März 2026 der erste Monat war, in dem Figure die Marke von 1 Milliarde Dollar bei den Kreditvolumen überschritt – ein Meilenstein, den sie dem Erfolg des tokenisierten Kreditmarktplatzes des Unternehmens zuschrieben.

Rekord monatliche Kreditvergabe

Figure meldete für den März etwa 1,2 Milliarden Dollar beim Verbraucherkreditvolumen, was einen Anstieg von 33 % gegenüber dem Vormonat darstellt. Das Volumen des ersten Quartals belief sich auf 2,9 Milliarden Dollar, was einem sequenziellen Wachstum von 7 % und einem Zuwachs von 113 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, laut der Mitteilung. 

Die Analysten merkten an, dass das erste Quartal historisch ein schwacher Zeitraum für Home Equity Line of Credit (HELOC)-Darlehen ist. Das Wachstum von Figure in diesem Zeitraum, so betonten sie, verdeutlicht die Stärke des Partnernetzwerks, das mehr als 300 aktive Partner umfasst, sowie den Erfolg neuerer Kreditkategorien.

Laut der Mitteilung verfolgt Figure etwa 12 Milliarden Dollar jährliches Kreditvolumen. Dies impliziert ein Wachstum von 39 % gegenüber dem Vorjahr für das Kalenderjahr 2025, obwohl das Unternehmen in seinem monatlichen Update keine Aufschlüsselung der Kreditvolumen nach Produkt offenlegte.

Bernstein schätzte, dass Erstpfand-Kredite, die eine niedrigere Take Rate als Standard-HELOCs aufweisen, weiterhin wachsen. Im vierten Quartal 2025 machten Erstpfand-Kredite laut der Mitteilung einen Anteil von 19 % am Volumen aus.

Für 2026 erwartet Bernstein, dass Figure 12,8 Milliarden Dollar an Kreditvolumen generiert, was einem jährlichen Wachstum von 53 % entspricht. Neue Kreditkategorien sollen 1,7 Milliarden Dollar oder 13 % des Gesamtvolumens beitragen, verglichen mit etwa 4 % im vierten Quartal 2025.

Gleichzeitig erwartet das Forschungs- und Brokerageunternehmen, dass der Connect-Marktplatz das dominierende Modell für Figure wird und bis Ende des Kalenderjahres 2026 56 % des Gesamtvolumens ausmacht, im Vergleich zu 46 % im Kalenderjahr 2025. Im vierten Quartal 2025 erreichte das Connect-Volumen 54 % des Consumer Loan Marketplace-Volumens, gegenüber 46 % im Vorquartal, wie der jüngste Gewinnbericht von Figure zeigt.

Finanzielle Aussichten und Risiken

Bernstein prognostizierte, dass der berichtete Gewinn je Aktie von Figure im Jahr 2026 0,98 Dollar und im Jahr 2027 1,52 Dollar erreichen wird, verglichen mit 0,54 Dollar im Jahr 2025. 

Die Analysten identifizierten jedoch mehrere makroökonomische Risiken, darunter einen potenziellen Rückgang der Zinssätze, der den Wettbewerb auf dem Markt für Hypothekenrefinanzierungen verstärken und die Nachfrage nach HELOCs verringern könnte. 

Sie stellten außerdem fest, dass jede Verzögerung bei der Expansion in Nicht-HELOC-Kreditkategorien den angestrebten Anteil von 20 % dieser Sektoren am Volumen bis 2027 beeinträchtigen könnte.

Bernstein und seine verbundenen Unternehmen hatten zuletzt Investmentbanking- und andere Geschäftsbeziehungen mit Figure und erwarten, zusätzliche Vergütung zu erhalten. Gautam Chhugani hält Long-Positionen in verschiedenen Kryptowährungen.