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Der Renminbi-Index nähert sich dem vorherigen Hoch, welche Faktoren unterstützen dies?

Der Renminbi-Index nähert sich dem vorherigen Hoch, welche Faktoren unterstützen dies?

硅基星芒硅基星芒2026/05/20 23:58
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Von:硅基星芒

Morning FX

Nach dem US-iranischen Krieg im März kehrte der Renminbi-Index erneut auf sein hohes Niveau seit Februar letzten Jahres zurück. In einem ungünstigen Umfeld steigender US-Dollar-Kurse und schwacher Nicht-US-Währungen, warum bleibt der Renminbi so stark?

1. Wie stark ist der Renminbi? Schneller Überblick über die Schlüsseldaten

Der Renminbi-Index und der US-Dollar-Index zeigten in den vergangenen Jahren eine gute Korrelation. Ab dem zweiten Halbjahr 2025 begann jedoch eine mittelfristige Aufwertung des Renminbi. Aus dem Chart wird klar, dass die Dynamik der beiden Indizes zwar weiterhin ähnlich verläuft, sich der Anstieg jedoch unterscheidet. Beim Renminbi ist die Aufwärtsdynamik deutlich stärker als die Abwärtsdynamik.

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Betrachtet man die Option Risk Reversal, ist die aktuelle Markterwartung bezüglich eines stärkeren Renminbi ähnlich ausgeprägt wie Ende letzten Jahres.

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In Anbetracht des vor Kurzem stark gestiegenen Leitzinsniveaus der wichtigsten Industrieländer wird der starke Wechselkurs des Renminbi noch deutlicher: Seit dem US-iranischen Krieg im März schossen die Auslandzinsen in die Höhe, wodurch sich der Zinsunterschied zwischen den wichtigsten G10-Währungen, darunter der US-Dollar, und dem Renminbi deutlich vergrößerte. Dennoch wertete der Renminbi entgegen dem Trend weiter auf, die Divergenz zum Zinsunterschied nimmt weiterhin zu.

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2. Warum bleibt die Aufwärtsdynamik des Renminbi-Index erhalten?

(1) Echte Nachfrage nach Devisen ist der Hauptantrieb

Im April stieg der Überschuss im Devisenhandel wieder an, und das Saldo der grenzüberschreitenden Zahlungen von Kunden erholte sich stark. Das spiegelt scheinbar auch die Realität wider: Einige Unternehmen berichteten im April, dass der Mangel an Rohöl in Südostasien zu großflächigen Produktionsstopps führte, während die stabile Energieversorgung und Produktion in China ihre Vorteile voll ausspielte und die Exporte vergleichsweise besser ausfielen. Vom Chartbild her ist zu erkennen, dass das starke Angebot über 6,80 maßgeblich dazu beitrug, dass der Kassakurs diese Woche deutlich unter 6,82 blieb.

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Betrachtet man die einzelnen Segmente, wuchs nicht nur der Nettoerlös aus dem Warenhandel, auch die Wertpapierinvestitionen wandelten sich von Netto-Abflüssen in den beiden Vormonaten in Netto-Zuflüsse. Das spiegelt die optimistische Stimmung an den inländischen Aktienmärkten wider.

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(2) Optimismus am Aktienmarkt als neue Stütze

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3. Empfehlungen für das Währungsrisikomanagement von Unternehmen

Die umfassende Stärkung des Renminbi-Index bedeutet, dass Unternehmen, die Devisen wechseln, nicht nur ihr USD-Exposure managen, sondern auch Absicherungen für den EUR und andere Nicht-US-Währungen beachten sollten. Beim Timing kann man Folgendes in Betracht ziehen:

  • Den USD-Absicherungszeitpunkt beobachten, wenn der US-Dollar-Index steigt, zum Beispiel schwankt im Moment der Kassamarkt kurzfristig um einen Mittelpunkt bei 6,8. Sollte der Kurs kurzfristig auf 6,85 zusteuern, ist das eine gute Gelegenheit, die Absicherung zu verstärken;

  • Fällt der US-Dollar-Index zurück, steigen andere Nicht-US-Währungen meist schneller an. Das bietet gute Gelegenheiten für Unternehmen, den Renminbi für Absicherungen zu nutzen, etwa sollte man beim EURCNY ein Absicherungsgeschäft in Betracht ziehen, sobald der Kurs sich dem Wert von 8,0 nähert.

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