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Vor 6 Jahren prognostizierte der Anleihemarkt eine Inflation von 0,5 % – tatsächlich stieg sie auf 9,1 %. Steht uns 2026 wieder eine ähnliche Überraschung bevor?

Vor 6 Jahren prognostizierte der Anleihemarkt eine Inflation von 0,5 % – tatsächlich stieg sie auf 9,1 %. Steht uns 2026 wieder eine ähnliche Überraschung bevor?

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/21 01:59
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Von:华尔街见闻

Am Anleihemarkt gibt es eine Kennziffer, die in den letzten zehn Jahren von allen als Maßstab zur Beurteilung der Inflationsentwicklung genutzt wurde.

Im März 2020 zeigte dieser Maßstab dem Markt: In den kommenden fünf Jahren wird in den USA eine anhaltende Deflation erwartet, die annualisierte Inflationserwartung lag nur bei 0,5 %.

Viele haben auf Grundlage dieser Einschätzung ihre Portfolios umgeschichtet. Pensionsfonds reduzierten ihre Absicherung gegen Inflation, Anleihefonds tätigten Umschichtungen zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt, und Federal-Reserve-Beamte zitierten im Protokoll der Sitzung im März jenes Jahres die "signifikante Abnahme der marktbasierenden Inflationserwartungen" als einen der Gründe für die geldpolitische Lockerung.

Zwei Jahre später lag die Inflationsrate in den USA bei 9,1 %. Rückblickend betrug die tatsächliche annualisierte Inflation in Bezug auf jene 0,5 % ganze 4,37 %, das waren 388 Basispunkte daneben – diese Zahl am Anleihemarkt hat zwei Jahre lang eine Lüge erzählt.

Jetzt „simuliert“ dieser Anleihemarkt-Maßstab erneut – die aktuellste Zahl liegt bei 2,5 %, so ruhig als wären die Inflationserwartungen bereits verankert ...

Diejenigen, die dieser Kennziffer damals nicht geglaubt haben, verdienten in diesen zwei Jahren eine Menge Geld.

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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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