Steigende Zinssätze erhöhen den Schuldendruck der japanischen Regierung, die KI-Blase wird weiterhin durch Technologie gestützt, Währungsaufwertungen resultieren oft aus Exportverbesserungen – 0526 Makro-Überblick
Die derzeitige Inflation und das Wirtschaftswachstum in Japan sind hauptsächlich auf externe Kostenschocks und die Erholung nach der Pandemie zurückzuführen, nicht auf eine inländische Nachfragesteigerung. Die Wirtschaft befindet sich in einem Zustand der Stagflation. Mit dem starken Anstieg der Zinsen nimmt der Schuldendruck zu, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Emissionen von langlaufenden Staatsanleihen verringert. Die japanische Regierung plant deshalb, das Emissionsvolumen ultralangfristiger Staatsanleihen im Haushaltsjahr 2026 zu reduzieren.
Eine KI-Blase ist derzeit erkennbar, jedoch noch nicht außer Kontrolle. Die Unterstützung resultiert aus dem Übergang von Agentic AI von Hilfswerkzeugen zu autonom agierenden Werkzeugen, aber die Bewertungen spiegeln bereits Wachstumserwartungen für 2027-2028 wider. Trotz geopolitischer Konflikte entwickelt sich KI gegen den Trend positiv, was auf eine zweite Welle bei der Rechenleistung für Inferenz und hohe Gewinne großer Technologiekonzerne zurückzuführen ist.
Der Wechselkurs des Renminbi beeinflusst hauptsächlich die Exportmenge und weniger den Exportwert. Mit dem anhaltenden Anstieg des Anteils an RMB-Abrechnungen führt eine Aufwertung des Renminbi dazu, dass umgerechnet mehr US-Dollar erzielt werden, was die Wachstumsdifferenz der Exporte in Dollar- und RMB-Bewertung vergrößert. Eine Aufwertung des Renminbi schmälert zudem die Wechselkursgewinne der Außenhandelsunternehmen, wobei Unternehmen das Risiko von Wechselkursschwankungen jedoch absichern können.
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