Vier umfassende US-Dollar-Liquiditätsindikatoren zur Beurteilung von „Leben“ und „Tod“ von Risikoanlagen [Cheng Tan Masterclass 4.2]
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Viele Menschen reagieren auf einen Anstieg des VIX, eine Ausweitung der Hochzinsanleihe-Spreads und eine starke Aufwertung des US-Dollars mit Panikverkäufen.
Doch historische Daten zeigen: Die meisten Liquiditätsschocks sind vielmehr Signale für Nachkäufe.
März 2020, August 2024, April 2025, März 2026 – bei vier Schocks wurde in drei Fällen kurz nach dem Erreichen des zweifachen Standardabweichungsniveaus der Boden gefunden.
Nur die Finanzkrise 2008 und die aggressive Zinserhöhung 2022 waren tatsächlich „anhaltende Schmerzphasen“.
Wo liegt der Unterschied?
Im ersten Fall war es ein Zusammenbruch des Immobiliensektors, kombiniert mit immer wieder gebrochenen Erwartungen; im zweiten Fall war es das gewaltsame Hinterherlaufen der Fed hinter der Zinskurve.
In dieser Lektion wird Cheng Tan, der Gründer von Tantu Macro, systematisch erläutern:
Was bedeutet „breit verstandene Dollar-Liquidität“?
Warum sind Dollar-Wechselkurs, Realzins, High Yield-Bond-Spread und VIX die vier maßgeblichen makroökonomischen Liquiditätskennzahlen?
Und wie kann man anhand des OFR-Finanzbedingungen-Index einschätzen, ob „Panik“ oder „Gier“ angebracht ist?
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