Goldman Sachs: Das weltweit am schnellsten wachsende Segment im ersten Halbjahr war der „Leverage“.

Gelonghui, 1. Juli – Goldman Sachs warnt, dass sich die globale Leverage-Kette mittlerweile in jeden Winkel erstreckt – Kleinanleger strömen in rasender Geschwindigkeit in gehebelte ETFs im Volumen von fast 200 Milliarden US-Dollar, Institutionen häufen über TRS Positionen an und Händler erreichen beim Leverage zur Jahresmitte historische Höchststände. Der Finanzierungszinssatz für den S&P 500 schoss zeitweise auf den Federal Funds Rate plus 127,5 Basispunkte. Der südkoreanische Markt hat sich sogar zu einem „riesigen, sich selbst verstärkenden Feedback-Kreislauf“ entwickelt. Sollte irgendwo in der Finanzierungskette ein Bruch auftreten, könnte ein Dominozusammenbruch binnen kürzester Zeit folgen.

Robert Quinn, Experte für Futures-Handel bei Goldman Sachs, wies in seinem aktuellen Wochenbericht darauf hin, dass die Aktienfinanzierungskosten diese Woche einen „beispiellosen“ Sprung verzeichneten, Händler einen hebelbedingten Höchststand zur Jahresmitte erreichten und der Finanzierungszinssatz für den S&P 500 TRF im September zeitweise so hoch war wie der Federal Funds Rate plus 127,5 Basispunkte. Das Maß für die Finanzierungskosten am US-Aktienmarkt, der CME S&P 500 Index Adjusted Rate Total Return Futures (AIT TRF), ist inzwischen auf das höchste Niveau seit Ende 2024 gestiegen. Andy Kent von Kyte, einem Broker, erklärte: „Leverage ist zu einem der Kernthemen für Investoren geworden – Margindarlehen sind auf Rekordniveau und die Kreditvergabe in allen Bereichen des Schattenbankensystems wächst kontinuierlich weiter.“