Die Inflation in Tokio beschleunigt sich den dritten Monat in Folge! Weitere Gründe für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September

German Finanzen APP berichtet, trotz Maßnahmen der japanischen Regierung zur Senkung der Energiekosten beschleunigt sich der entscheidende Inflationsindikator in Tokio zum dritten Mal in Folge. Dies stärkt angesichts der zunehmenden Markterwartung einer Zinserhöhung durch die japanische Zentralbank im September weiter die Argumente für eine erneute Zinserhöhung.

Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) in Tokio, bereinigt um frische Lebensmittel, im August um 1,8% im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist – eine leichte Beschleunigung gegenüber dem Anstieg von 1,7% im Juli, im Einklang mit dem Median der Erwartungen von Ökonomen. Die Inflationsdaten aus Tokio werden häufig als wichtiger Frühindikator für den landesweiten Preistrend in Japan angesehen. Der Kern-CPI ohne frische Lebensmittel und Energie stieg um 2% im Jahresvergleich, der Gesamt-CPI um 1,9%. Haupttreiber der Inflation waren Kosten für langlebige Güter in den Bereichen Bildung und Unterhaltung sowie medizinische Ausgaben; die Mieten stiegen stark und auch die Kosten in Restaurants erhöhten sich.

Tokio wird üblicherweise als Frühindikator für landesweite Preistrends angesehen, jedoch können die Statistiken der Hauptstadtregion gelegentlich durch lokale Regierungsmaßnahmen verzerrt werden, beispielsweise durch die Senkung von Studiengebühren. Yusuke Matsuo, Senior Market Economist bei Mizuho Securities, sagte: „Die heutigen Daten unterstützen insgesamt eine Zinserhöhung der japanischen Zentralbank im September. Es sei denn, ein wirklich bedeutendes Ereignis verändert das wirtschaftliche Bild, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Zentralbank nächsten Monat die Zinsen erhöht.“

Während der Yen weiterhin schwach bleibt, bleibt das Inflationsrisiko hoch und die Erwartung der Märkte auf eine Maßnahme der Zentralbank im nächsten Monat steigt weiter. Overnight Index Swaps zeigen, dass Händler derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf etwa 82% einschätzen. Zentralbank-Vizegouverneur Shinichi Himino sprach am Donnerstag, ohne die Markterwartung einer Zinserhöhung im nächsten Monat deutlich zu widerlegen, und ließ somit Raum für einen Zinserhöhungsweg. Er sagte: „Im Vergleich zur Vergangenheit sollten wir den Aufwärtsrisiken bei den Preisen mehr Aufmerksamkeit schenken.“

Ökonom Taro Kimura sagte: „Der CPI-Bericht aus Tokio für August zeigt, dass die Inflation klebrig ist und verstärkt die Argumente für eine Zinserhöhung der japanischen Zentralbank im September oder Oktober. Steigende Mieten beschleunigen die Inflation und spiegeln gestiegene Inflationserwartungen wider. Das starke Lohnwachstum treibt die Arbeitskosten in die Höhe und fördert weiter eine breit angelegte Inflation im Dienstleistungssektor.“

Die Daten zeigen, dass die Preise für Dienstleistungen – ein entscheidender Indikator für die Persistenz der Inflation – um 1,4% im Jahresvergleich stiegen. Die Lebensmittelpreise ohne frische Lebensmittel stiegen um 3,6%, was eine geringere Steigerung als im Juli darstellt. Die Preise für Reis sanken um 14,2%, das ist der stärkste Rückgang seit Mai 2005. Dies steht in starkem Kontrast zum vorigen Jahr, als die Reispreise um 68% stiegen und einer der Haupttreiber der Gesamtinflation waren.

Als Teil der Maßnahmen zur Unterstützung gegen steigende Lebenshaltungskosten hat Premierminister Sanae Takai diese Woche das Kabinett aufgefordert, die Benzinsubventionen fortzusetzen, um zu verhindern, dass die Benzinpreise auf über etwa 170 Yen pro Liter steigen. Die Regierung hat außerdem ein dreimonatiges Subventionsprogramm von Juli bis September umgesetzt, um die Strompreise und die Kosten für einige Erdgasprodukte zu senken. Die Auswirkungen dieser verschiedenen Regierungsmaßnahmen zeigen sich bereits in den am Freitag veröffentlichten Daten. Die Energiepreise gingen im August insgesamt um 2% zurück, während die Benzin- und Strompreise um 2,7% bzw. 2,4% sanken.

Außerdem zeigt die Statistik, dass die Arbeitslosenrate im Juli auf 2,4% gesunken ist; das Verhältnis von offenen Stellen zu Bewerbern blieb konstant bei 1,18, was bedeutet, dass es auf 100 Arbeitssuchende 118 offene Stellen gibt. Der angespannte Arbeitsmarkt ist einer der Faktoren, die den Lohnanstieg antreiben, da Unternehmen im Wettbewerb stehen, Mitarbeitende zu gewinnen und zu halten. Ökonomen sagen, dass mit der fortlaufenden Weitergabe der steigenden Kosten von Unternehmen an die Konsumenten die Inflation weiter beschleunigen könnte. Yukihiro Morita, leitender Wirtschaftsanalyst am Meiji Yasuda Research Institute, sagte: „Die steigenden Kosten für Verpackungsmaterialien werden bereits an die Verbraucher weitergegeben. Wir erwarten, dass diese Preisweitergabe ab Herbst noch weiter zunimmt. Das Risiko für weiter steigende Preise bleibt erheblich.“

Neben den am Freitag veröffentlichten Inflationsdaten für Tokio haben auch die jüngsten Wirtschaftsstatistiken bereits Unterstützung für eine Zinserhöhung der japanischen Zentralbank im nächsten Monat geliefert. Die letzte Woche veröffentlichten Daten zeigen, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) Japans im Juli ohne frische Lebensmittel um 1,8% gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, eine Beschleunigung gegenüber 1,6% im Vormonat und der zweite Monat in Folge mit zunehmender Inflation; der Kern-CPI ohne frische Lebensmittel und Energie stieg um 1,9%, der Gesamt-CPI ebenso um 1,9%; die für die Persistenz der Inflation entscheidenden Dienstleistungspreise stiegen um 1,2%, was eine leichte Beschleunigung gegenüber Juni darstellt.

Zum Zeitpunkt des Berichts lag der USD/JPY-Kurs bei 159,43, nur einen Schritt entfernt von der psychologisch wichtigen Marke von 160. Zuvor hatten die USA und Japan Ende Juli erstmals seit 1998 gemeinsam am Devisenmarkt interveniert und den Yen kurzzeitig von 1 USD = 164 Yen auf 1 USD = 155 Yen gestärkt, haben aber inzwischen den größten Teil dieses Zugewinns wieder verloren. US-Finanzminister Janet Yellen stellte klar, dass Deviseninterventionen mit geldpolitischen Maßnahmen kombiniert werden müssen, und drückte ihr „sehr großes Vertrauen“ in den japanischen Zentralbankgouverneur Kazuo Ueda aus, dass er handeln wird. Yellens Aussage bietet Ueda eine „gute Gelegenheit“ für eine Zinserhöhung, da dies die Unterstützung der wirtschaftsstimulierenden Regierung unter Premierminister Sanae Takai für eine Zinserhöhung erschwert.

Wie zuvor berichtet wurde, bestätigen Quellen, dass die Regierung unter Premierminister Sanae Takai die bevorstehende Zinserhöhung der japanischen Zentralbank unterstützt und die nächste Maßnahme wahrscheinlich im September oder Oktober erfolgt. Die Quellen fügen hinzu, dass die Sorge der Zentralbank über die durch die Yen-Schwäche verursachen Preissteigerungen mit dem Wunsch der Regierung übereinstimmt, die jüngste Wirkung der US-Japan-Devisenintervention zu verstärken. Beide Seiten sind sich über die Notwendigkeit einer kurzfristigen Zinserhöhung einig.

Der ehemalige Prüfungsausschuss der japanischen Zentralbank, Seiji Anda, sagte kürzlich, dass trotz der gemeinsamen Intervention der USA und Japans der Yen weiterhin schwach bleibt und bei einem Festhalten der Zentralbank an der bestehenden Politik eine erneute Yen-Verkaufswelle ausgelöst werden könnte, was das Risiko einer beschleunigten Inflation durch steigende Importkosten erhöht. Er sagte: „Die japanische Zentralbank ist im Grunde in eine Sackgasse geraten. Der Markt hat die Zinserhöhungserwartungen nahezu vollständig eingepreist. Sollte die Zentralbank nicht erhöhen, könnte der Yen erneut stark an Wert verlieren.“ Er erwartet, dass die Zentralbank nächsten Monat wahrscheinlich die Zinsen erhöht und damit die allgemeinen Markterwartungen bestätigt und möglicherweise eine weitere Zinserhöhung frühestens im Januar nächsten Jahres folgen wird.