Bank of England: Arbeitsmarktdaten unterstützen eine stabile Politik – ING

Der ING-Volkswirt James Smith argumentiert, dass die jüngsten Arbeitsmarktdaten des Vereinigten Königreichs (UK) auf einen abgekühlten Arbeitsmarkt und schwächere Lohndynamik hinweisen, wodurch das Risiko eines weiteren Inflationsschubs sinkt. Er stellt fest, dass das Lohnwachstum im privaten Sektor mit dem 2%-Inflationsziel der Bank of England übereinstimmt und das Basisszenario von ING vorsieht, dass die Bank of England (BoE) die Zinssätze trotz höherer Energiepreise bis ins nächste Jahr unverändert lässt.

Abgekühlter Arbeitsmarkt dämpft Inflationsrisiken

"All dies geht Hand in Hand mit dem schwachen Lohnwachstum, das wir beobachten. Zugegeben, das Lohnwachstum im privaten Sektor scheint einen Boden von 2,9 % erreicht zu haben – oder etwa 3,3 %, wenn sogenannte Kompositionseffekte herausgerechnet werden."

"Dennoch bleibt die grundlegende Entwicklung unverändert. Das Lohnwachstum im gesamten privaten Sektor entspricht einem mittelfristigen Inflationsziel von 2 %, wie die Analyse der Bank of England zu Beginn dieses Jahres zeigt."

"Kurz gesagt bedeutet die Tatsache, dass der britische Arbeitsmarkt heute deutlich kühler ist als noch vor vier Jahren beim Ausbruch des Ukraine-Schocks, dass wir deutlich weniger mit starken Zweitrundeneffekten auf die Inflation durch höhere Energiepreise rechnen müssen. Dies ist ein Punkt, bei dem die 'Tauben' der Bank of England offenbar zunehmend Zuversicht gewinnen."

"Auch wenn ein Zinsschritt später in diesem Jahr nicht ausgeschlossen werden kann, falls die Energiepreise hoch bleiben, erwarten wir eine weitere 6:3-Abstimmung für eine Beibehaltung der Zinssätze in dieser Woche, und wir glauben nicht, dass es diesmal zu einem grundlegenden Kurswechsel im Ausschuss kommen wird."

"Der heutige Arbeitsmarktbericht ist ein weiterer Beweis dafür, dass die britische Wirtschaft deutlich weniger anfällig für eine neue, langanhaltende Inflationswelle ist. Zwar lässt sich ein Zinsschritt nicht ausschließen, falls die Energiepreise hoch bleiben sollten, doch unser Basisszenario sieht vor, dass die Bank of England ihre Politik bis ins nächste Jahr unverändert lässt."