Es könnte mehr als ein- oder zweimal passieren! Die Falkenstimmen der Fed werden lauter – die Wall Street bereitet sich auf weitere Zinserhöhungen vor

German Finance APP hat erfahren, dass die Wall Street nach Hinweisen in den Aussagen der Federal Reserve sucht, um sich auf mögliche weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr vorzubereiten. Die Federal Reserve hat in der vergangenen Woche einstimmig beschlossen, den Zielbereich für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75%—4% anzuheben, um die Inflation einzudämmen. Dies ist die erste Zinserhöhung der Fed seit Juli 2023. Gleichzeitig zeigt die neueste Dot-Plot-Grafik, dass der politische Kurs der Fed sich in Richtung „höher und länger“ anpasst – die Prognose für den Median des Federal Funds Rate steigt bis Ende 2026 auf 4,1%, und die meisten Beamten unterstützen mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr.

Investoren erwarten derzeit, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der Fed im Oktober über 50% liegt. Michael Gousse, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Anlagen bei Principal Asset Management, sagte im Interview: „Das wird nicht mit einem oder zwei Zinserhöhungen getan sein.“ Er fügte hinzu: „Wenn sie wirklich versuchen, die Inflation durch die Vernichtung der Nachfrage zu kontrollieren, könnten die Zinserhöhungen noch kräftiger ausfallen.“

Die Federal Reserve erklärte in ihrer politischen Stellungnahme, dass die wirtschaftliche Aktivität in den USA weiterhin robust wächst, die Inlandsnachfrage widerstandsfähig bleibt, die Produktivität stark zunimmt, die Investitionen solide sind, das Beschäftigungswachstum im Einklang mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung steht und die Arbeitslosenquote kaum verändert ist; gleichzeitig bleibt die Inflation hoch, und die aktuelle politische Maßnahme wird dazu beitragen, die Inflation schneller wieder auf das Ziel von 2% zu bringen.

Fed-Vorsitzender Walsh erklärte in der Pressekonferenz, dass die Fed einen Teil der lockeren Geldpolitik zurückgenommen habe, um Finanz- und Kreditbedingungen besser mit den endgültigen politischen Zielen abzustimmen. Er betonte besonders, dass weiterhin zu viele Preise für Waren und Dienstleistungen mit einer jährlichen Rate von über 3% steigen und dass die Inflationsdaten des Sommers ihn nicht davon überzeugt haben, dass sich der zugrunde liegende Inflationstrend signifikant verbessert hat.

Eine Reihe von Inflationsdaten hatte zuvor den Grund für die erneute Straffung der Politik durch die Fed bestärkt. Der Anstieg der Kerninflation im August lag über den Erwartungen und beunruhigte den Markt, denn die Preissteigerungen könnten sich von Faktoren wie Zöllen und Energieschocks auf breitere Bereiche ausweiten. Die neuesten Prognosen der Fed zeigen, dass der Median des PCE-Inflationsrates für 2026 bei 3,7% liegt, die Kern-PCE-Inflationsrate wird auf 3,4% geschätzt; bemerkenswert ist, dass die Beamten jetzt erwarten, dass die gesamte PCE-Inflation erst 2029 wieder das 2%-Ziel erreicht – später als bisher angenommen.

Aus den von der Fed gesendeten Signalen geht hervor, dass die Kontrolle der Inflation weiterhin der Hauptfokus der aktuellen Politik ist. Die offizielle Erklärung betont, dass die Inflation hoch bleibt, während die wirtschaftliche Aktivität robust ist, Investitionen stark und der Arbeitsmarkt keine Verschlechterung zeigt – das bedeutet, dass die Fed weiterhin Spielraum hat, den Preisdruck durch höhere Zinsen zu dämpfen. Deshalb könnte die Zinserhöhung um 25 Basispunkte vergangene Woche kein isolierter politischer Schritt gewesen sein. Die kommenden Daten zu Inflation, Beschäftigung und Energiepreisen werden entscheidend dafür sein, ob die Fed später im Jahr ihre Politik weiter strafft.

Nach den von der Fed in der vergangenen Woche ausgesendeten Signalen zur möglichen weiteren Straffung reagierte der Markt schnell. Michael Gapen, Chef-US-Volkswirt von Morgan Stanley, hob seine Prognose nach dem Treffen auf insgesamt drei Zinserhöhungen an – einschließlich der vergangenen Woche – gegenüber zuvor erwarteten zwei.

Goldman Sachs-Volkswirte erwarten, dass die Fed als Nächstes im Oktober erneut um 25 Basispunkte anhebt, was die bisherige Einschätzung, dass nur im September eine Zinserhöhung erfolgen würde, verändert. Die Volkswirte betonten außerdem, dass das Treffen restriktiver ausfiel als erwartet und wiesen darauf hin, dass die einstimmige Abstimmung und Walshs Beschreibung der Zinserhöhung als „Abschaffung einer Lockerungsmaßnahme“ dies widerspiegelt.

Der erfahrene Wall-Street-Stratege Ed Yardeni hat vergangene Woche das Jahresendziel für den S&P 500 von 8.400 auf 7.900 Punkte gesenkt, weil er erwartet, dass dieses Jahr mehr als eine Zinserhöhung stattfinden wird. Yardeni schrieb: „Das Risiko besteht darin, dass die Ölpreise länger hoch bleiben und weiterhin die Anleiherenditen antreiben.“ Er deutete an, dass diese Zinserhöhung möglicherweise erst der Beginn eines Zinserhöhungszyklus ist. Er äußerte: „Je länger die Ölpreise hoch bleiben, desto größer ist das Risiko, dass die Inflation sich verfestigt – besonders wenn die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt.“

Im Gegensatz dazu glaubt Savita Subramanian, Aktienstrategin bei Bank of America, dass der S&P 500 bald einen besseren Einstiegspunkt bieten wird. Sie sagte: „Wir treten in eine saisonal schwache Phase ein. Aus unserer Sicht ist es an der Zeit, dass der Markt eine Korrektur erfährt.“ Das Institut erwartet, dass die Fed im Oktober und Dezember jeweils eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird und hebt das Jahresendziel für den S&P 500 leicht auf 7.400 Punkte an – was einem Rückgang von etwa 3% gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.

Wall-Street-Strategen stellten fest, dass der S&P 500 trotz mehrerer Belastungsfaktoren – darunter Anleiherenditen, steigende Ölpreise und ein starker Dollar – weiterhin stark abschneidet. Scott Ladner, Chief Investment Officer von Horizon, erklärte: „Wenn einige dieser Belastungsfaktoren nachlassen und wir gleichzeitig so profitabel bleiben, dann freuen wir uns sehr auf das vierte Quartal.“ Ladner sagte, Investoren sollten die „zweite Phase des nachgelagerten Effekts der Kapitalausgaben für AI“ beobachten, etwa bei Infrastrukturunternehmen, die im vierten Quartal von entsprechenden Ausgaben profitieren könnten.

Außerdem empfiehlt Jordan Jackson, Marktstratege bei J.P. Morgan Asset Management, angesichts steigender Zinssätze „eine gesunde und ausgewogene Allokation zwischen Wachstums- und Value-Aktien“. Er bevorzugt zudem größere Unternehmen gegenüber kleinen, da letztere empfindlicher auf Zinsanstiege reagieren.