Der Boom am Aktienmarkt treibt „Ruhestandspartys“ an! Arbeitnehmer über 55 verlassen den Arbeitsmarkt schneller, die KI-Hausse ist der Motor.

German Financial Times berichtet, dass der Börsenboom offenbar eine Welle von frühen Ruhestandsentscheidungen anstößt. Laut Regierungsdaten verlassen Arbeitnehmer ab 55 Jahren zunehmend den Arbeitsmarkt – dieses Phänomen tritt zeitgleich mit der durch Künstliche Intelligenz befeuerten Zunahme des Börsenvermögens auf. Die Wirtschaftswissenschaftler der Bank of America beschrieben diesen Trend in einem Forschungsbericht im vergangenen Monat als „vom Aktienmarkt befeuerte Ruhestandsparty“.

Ökonomen erklären, dass der Boom bei den Ruhestandsentscheidungen unter älteren Arbeitnehmern teilweise auf den „Vermögenseffekt“ zurückzuführen ist: Arbeitnehmer im traditionellen Ruhestandsalter beobachten den Anstieg ihrer Aktienportfolios und fühlen sich wohlhabend genug, um endlich ihren Nine-to-five-Job zu verlassen.

„Die Erwerbsbeteiligung älterer Arbeitnehmer bricht zusammen“, schrieben die Ökonomen Stephen Juneau und Aditya Bhave, „und wir sind der Meinung, dass die starke Aktienmarktentwicklung zum Teil dafür verantwortlich ist.“

Ökonomen weisen darauf hin, dass der Austritt älterer Arbeitnehmer aus dem Arbeitsmarkt in den letzten Jahren dazu beigetragen hat, die Arbeitslosenquote relativ niedrig zu halten. Sie erläutern, dass diese Abgänge Platz für Jobsuchende und Neueinsteiger schaffen – ein wichtiger Aspekt in einem sonst eingefrorenen Arbeitsmarkt.

Allerdings sagen die Experten, dass ein Nachlassen der AI-Euphorie oder eine schlechte Börsenentwicklung negative Folgen haben könnte – sowohl für diese neuen Rentner, den US-Arbeitsmarkt als auch für die Wirtschaft insgesamt.

„Günstige“ finanzielle Bedingungen

Zur Erwerbsbevölkerung zählen sowohl Beschäftigte als auch Arbeitslose, die auf Jobsuche sind. Die Erwerbsbeteiligung gibt den Anteil der Erwerbsbevölkerung an der Gesamtbevölkerung an. Die Beteiligungsquote der über 55-Jährigen sank zu Beginn der Pandemie stark – auch insgesamt.

Aber Experten der Bank of America schrieben, dass die Erwerbsbeteiligung älterer Arbeitnehmer „nach der Pandemie nie wiederhergestellt“ wurde. Sie berichten, dass der Wert bis Sommer 2024 „seitwärts schwankte“, dann aber „erneut stark nach unten ging“.

Laut Daten des US Bureau of Labor Statistics ist seit August 2024 die Erwerbsbeteiligung der über 55-Jährigen von 38,6 % auf 37,2 % gesunken.

Parallel dazu bietet laut Daten des New York University Finance Professors Aswath Damodaran der S&P 500 Index in den letzten Jahren eine Reihe zweistelliger Renditen: mit reinvestierten Dividenden stieg er 2023 um 26 %, 2024 um 25 % und 2025 um 18 %.

Bis Montagmorgen ist der Index seit 2026 etwa um 16 % gestiegen.

Thomas Ryan, Ökonom von Capital Economics North America, erklärt, dass durch diesen Vermögenszuwachs – einschließlich 401(k)-Konten und anderen Rentenpapieren – für viele die Entscheidung für den Ruhestand erleichtert wird.

Laut Federal Reserve hat sich das Nettovermögen von Haushalten und Non-Profit-Organisationen im zweiten Quartal 2026 um 12,8 Billionen US-Dollar auf 195,9 Billionen US-Dollar erhöht, vor allem wegen der starken Börsenentwicklung. Nach einer Analyse von CNBC auf Basis von Fed-Daten ist dies der größte Quartalsvermögenszuwachs seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2000.

„Das bringt Menschen in eine Position, in der sie früher in den Ruhestand gehen können, weil ihre finanzielle Lage günstig ist“, sagt Ryan.

Natürlich investieren nicht alle kurz vor dem Ruhestand stehenden Menschen ausschließlich in Aktien. Finanzberater empfehlen meist, spätestens vor und während der Rente auf eine konservativere Asset-Allokation umzusteigen, um die Altersvorsorge vor Börsenschwankungen zu schützen.

Dennoch halten typische 65-Jährige einen relativ hohen Aktienanteil – etwa 50 %, der Rest verteilt auf Anleihen und liquide Anlagen wie Bargeld. Aktien sind traditionell das Wachstumsmotor des Portfolios und helfen, die steigenden Lebenshaltungskosten über die oft Jahrzehnte dauernde Ruhestandszeit zu kompensieren.

„Wenn Menschen sich nicht sicher sind, ob sie sich den Ruhestand leisten können, dann gehen sie nicht in Rente – die Daten würden eine ganz andere Geschichte erzählen“, sagt Michael Reid, US-Chefökonom der Royal Bank of Canada.

Vermögenseffekt verstärkt demografischen Trend

Der Vermögenseffekt ist jedoch nicht der einzige Faktor für den Rückgang der Erwerbsbeteiligung älterer Arbeitnehmer. Ökonomen sehen darin eine Verstärkung breiterer demografischer Trends. Die Zahl der Menschen, die das traditionelle Rentenalter erreichen, ist Rekordhoch: Zwischen 2024 und 2027 werden jedes Jahr voraussichtlich mehr als 4 Millionen jüngere Babyboomer 65 Jahre alt.

Reid sagt, die Entwicklung der Erwerbsbeteiligung könnte auch auf Frühverrentungsprogramme zurückzuführen sein, etwa Angebote des Government Efficiency Department (DOGE) für Bundesangestellte und Unternehmen wie Microsoft – Microsoft hat dieses Jahr erstmals ein Ruhestandsprogramm für US-Mitarbeiter eingeführt.

Was passiert bei einer Korrektur am Aktienmarkt? Ökonomen meinen, falls die Börse schwächelt, könnten ältere Arbeitnehmer zögern, den Arbeitsmarkt zu verlassen oder sogar versuchen, wieder einzusteigen.

„Sollten wir die lang erwartete Marktkorrektur erleben und sich die AI-Blase – falls wir uns gerade darin befinden – irgendwann zurückbilden, was würde passieren?“ fragt Ryan. „Man könnte einige Menschen an der Grenze sehen, die mit 56 oder 57 Jahren ihren 401(k) gut finden und dann doch wieder zurückkommen.“

Natürlich ist dieses Ergebnis nicht garantiert. Trotz Gegenwind wie dem Iran-Krieg ignoriert der Aktienmarkt weiterhin die Schwerkraft.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer bei Morgan Stanley Wealth Management, schreibt in ihrem Bericht am Mittwoch, dass AI als „mächtiger Treiber wirkt, da Unternehmen große Summen für Rechenleistung, Datenzentren und Infrastruktur ausgeben und damit Tech-, Industrie-, Energie- und Fertigungssektoren stützen.“

Shalett schreibt, dass der Aktienmarkt trotz weiterem Potenzial in 2027 mit Gegenwind wie steigenden Anleiherenditen, hohen Ölpreisen, politischer Unsicherheit und Druck auf einkommensschwache Verbraucher konfrontiert werden könnte. „Die Risiken sind immer schwerer zu ignorieren“, schreibt sie.

Börsenkorrekturen bergen Risiken für Rentner – vor allem zu Beginn der Ruhestandsphase, wenn sie Geld aus dem Aktienportfolio für ihren Lebensunterhalt entnehmen müssen. Dies nennt man „Sequenzrisiko“: Der Zeitpunkt, zu dem Gewinne oder Verluste realisiert werden, ist entscheidend.

Entnahmen aus abgewerteten Aktien verringern das Wachstumspotenzial bei einer späteren Markterholung und erhöhen das Risiko, am Lebensabend ohne finanzielle Rücklagen auszukommen.

Finanzberater empfehlen, in Marktabschwungphasen die Entnahmen aus Anleihen oder Bargeld vorzunehmen, um das Risiko zu verringern. „Wenn man gut plant und richtig verteilt, sollte das kein großes Problem sein“, sagt Reid.

Ökonomen warnen jedoch, dass das Ende der vom Aufschwung befeuerten Ruhestandsparty die Arbeitsmärkte und die Wirtschaft gefährden könnte.

Wenn ältere Arbeitnehmer wegen negativer Vermögenseffekte den Ruhestand verschieben, nimmt die Mobilität am Arbeitsmarkt ab – Jobsuchenden fällt es schwerer, einen neuen Arbeitsplatz zu finden.

Das könnte den Druck auf die Arbeitslosenquote erhöhen – die derzeit mit 4,1 % im historischen Vergleich relativ niedrig liegt.