Hohe Renditen beflügeln die Käufe, die zweijährige japanische Staatsanleihe-Auktion verläuft reibungslos.

Laut Informationen von Jinse Finance war die Nachfrage bei der am Mittwoch durchgeführten zweijährigen Auktion japanischer Staatsanleihen aufgrund der attraktiven Renditen, die Kapital anzogen, stärker als im 12-Monats-Durchschnitt.

Demnach stieg das Bietungsverhältnis von 2,97 bei der letzten Auktion auf 3,89, der 12-Monats-Durchschnitt liegt bei 3,75. Ein weiteres Anzeichen für die starke Nachfrage ist die Verengung des Tail Spread – also der Unterschied zwischen dem Durchschnittspreis und dem niedrigsten akzeptierten Gebot – auf 0,014, verglichen mit 0,034 im Vormonat. Nach Veröffentlichung der Auktionsergebnisse verringerten sich die Verluste bei den JGB-Futures.

Miki Den, Senior Rate Strategist bei SMBC Nikko Securities, erklärte, dass die Auktion dank der hohen Rendite solide ausgefallen sei. Sie fügte hinzu, dass der Markt die geldpolitische Entwicklung in Japan und den USA aufmerksam beobachte, wobei der später in dieser Woche anstehende US-Arbeitsmarktbericht im Mittelpunkt stehe.

Bemerkenswert ist, dass auch die neueste 40-jährige Staatsanleihe Japans kürzlich die stärkste Nachfrage seit 2020 verzeichnete.

Infolge dessen fiel die zweijährige Rendite, die als besonders empfindlich gegenüber geldpolitischen Erwartungen gilt, am Mittwoch um 1,5 Basispunkte auf 1,945%. Anfang der Woche hatte sie mit 1,975% das höchste Niveau seit 1995 erreicht, auch die Rendite der zehnjährigen Anleihe gab von ihrem 30-Jahres-Hoch auf rund 3,08% nach.

Die Auktion fand vor dem Hintergrund zunehmender Spekulationen statt, dass die Bank of Japan bereits im nächsten Monat erneut die Zinsen anheben könnte. Zuvor hatte die Zentralbank diesen Monat beschlossen, den Leitzins auf das höchste Niveau seit 31 Jahren anzuheben. Auch Kazuo Momma, ehemaliger Leiter der Geldpolitik der Bank of Japan, äußerte in einem Interview diese Erwartung.

Strategist Mark Cranfield sagte: „Die Nachfrage bei der heutigen zweijährigen JGB-Auktion lag über dem Jahresschnitt. Die misslungene Auktion vom August hat sich nicht wiederholt. Das Ergebnis wird Japan und den gesamten G-10-Fixed-Income-Markt beruhigen. Auch wenn die Rendite die 2%-Marke noch nicht überwunden hat, ist sie bereits attraktiv genug für Anleger, um auf der kurzen Zinskurve Positionen aufzubauen. Zudem hat Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities 22% der Emission übernommen, was die Aktivität am Sekundärmarkt sichert.“

Overnight Index Swaps preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 23% für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im Oktober ein; bis Dezember wird eine Anhebung um 25 Basispunkte praktisch vollständig eingepreist.

Unterdessen haben sowohl japanische als auch US-amerikanische Entscheidungsträger seit vergangener Woche ihre verbalen Interventionen verstärkt, um den Yen-Verfall zu stoppen, was ebenfalls zur Stabilisierung der Marktstimmung beitrug.