Anthropic geht einen weiteren Schritt in Richtung Börsengang: Angeblich strebt das Unternehmen eine Bewertung von 2 Billionen RMB vor Thanksgiving an und veranstaltet am 14. Oktober einen Investorentag

Neue Details zu den IPO-Plänen von Anthropic kommen ans Licht.

Am Donnerstag, dem 1. Oktober Eastern Time, berichtete Bloomberg unter Berufung auf informierte Kreise, dass Anthropic am 14. Oktober einen Pre-IPO-Investorentag mit potenziellen Investoren veranstalten wird. Das Unternehmen hat bereits eine Reihe von institutionellen Investoren eingeladen. Anthropic könnte frühestens in der Woche vom 9. November mit dem offiziellen IPO-Marketing beginnen und strebt einen Handelsstart in den USA vor Thanksgiving an.

Den Informationen zufolge findet der Investorentag im Hauptsitz von Anthropic in San Francisco statt, wo die eingeladenen Institutionen die Möglichkeit erhalten, direkt Fragen an das Management zu stellen. Dieses Event gilt als wichtiger Schritt in der Investorenkommunikation von Anthropic im Hinblick auf einen möglichen Börsengang.

Nach dem aktuellen Zeitplan könnte Anthropic den Börsengang im November abschließen, die konkreten IPO-Arrangements könnten sich jedoch noch ändern. Das amerikanische Thanksgiving fällt dieses Jahr auf den 26. November. Sollte das Roadshow offiziell in der Woche vom 9. November starten, hätte Anthropic die Gelegenheit, die Transaktion vor dem Feiertag zu vollenden.

Größenordnung vergleichbar mit SpaceX: Investoren bewerten auf fast 2 Billionen US-Dollar

Ein großes Highlight des Börsengangs von Anthropic ist die Ausgabegröße.

Bloomberg berichtete zuvor, dass Anthropic erwartet, mit dem IPO genauso viel oder mehr Kapital einzusammeln als SpaceX bei seinem rekordverdächtigen Börsengang. Die neuesten Berichte zeigen, dass einige potenzielle Investoren eine Bewertung von Anthropic zwischen 1,8 und 2 Billionen US-Dollar für angemessen halten.

Mit dieser Bewertung würde Anthropic zu den am höchsten bewerteten AI-Unternehmen der Welt gehören und zum wichtigen Referenzpunkt für die Bewertung von Unternehmen im Bereich Generative AI am Kapitalmarkt werden.

Gleichzeitig hat OpenAI, ein Wettbewerber, den Börsengang jüngst verschoben. Laut früheren Berichten plant OpenAI, mindestens 30 Milliarden US-Dollar an neuen Mitteln zu beschaffen und strebt eine Bewertung von etwa 1,4 Billionen US-Dollar an. OpenAI-CEO Sam Altman betonte, dass das Unternehmen derzeit keinen Zeitdruck beim Börsengang verspürt.

Sollte Anthropic als erstes den offenen Markt betreten, würde die Preisfindung der Ausgabe auch eine wichtige Grundlage für die Neubewertung des gesamten AI-Sektors durch Investoren liefern.

Unternehmenskunden tragen die Wachstumsgeschichte

Für potenzielle Investoren ist die schnelle Übernahme durch Unternehmenskunden ein entscheidender Vorteil von Anthropic.

Bloomberg berichtet, dass Claude zwar im Consumer-Bereich noch nicht so bekannt wie OpenAI‘s ChatGPT ist, aber unter Softwareentwicklern und anderen Geschäftskunden eine hohe Akzeptanz genießt, was das von Investoren angestrebte nachhaltige Umsatzwachstum unterstützt.

Verschiedene Institutionen, darunter Banken, Hedgefonds und Unternehmen wie Salesforce, arbeiten bereits mit Anthropic und integrieren deren AI-Tools in ihre Geschäftsabläufe.

Dieser Fokus auf den Unternehmensmarkt stellt einen wichtigen Unterschied zwischen Anthropic und OpenAI dar. Für AI-Unternehmen, die einen Börsengang anstreben, sind die kontinuierliche Nutzung und die kommerziellen Einnahmen aus Unternehmenskunden ein entscheidender Indikator für das Wachstumspotenzial aus Sicht der Investoren.

Umsatz explodiert um mehr als das Zehnfache, doch Investitionen in Rechenleistung verursachen massive Verluste

Die hohe Bewertung von Anthropic stützt sich auf das schnelle Wachstum der AI-Nachfrage, das Unternehmen befindet sich aber noch in einer Phase groß angelegter Investitionen.

Laut internen Dokumenten, die Medien einsehen konnten, wird der Jahresumsatz von Anthropic 2025 voraussichtlich bei etwa 4,6 Milliarden US-Dollar liegen und damit den Umsatz von 386 Millionen US-Dollar aus 2024 deutlich übertreffen; im gleichen Zeitraum liegt der Nettoverlust bei nahezu 42 Milliarden US-Dollar, etwa das Fünffache des Vorjahres.

Es ist zu beachten, dass dieser enorme Nettoverlust nicht vollständig den operativen Verlust widerspiegelt. Laut Dokumenten stammen mehr als 34 Milliarden US-Dollar aus Änderungen des fairen Wertes von Verbindlichkeiten und anderen buchhalterischen Faktoren. Abzüglich dieser Aspekte beträgt der operative Verlust von Anthropic 2025 immer noch über 8 Milliarden US-Dollar.

Derweil baut Anthropic seine AI-Infrastruktur massiv aus. Das Unternehmen hat kürzlich mit Akamai einen 116 Milliarden US-Dollar schweren, sieben Jahre laufenden Vertrag über Computerkapazitäten abgeschlossen, um die Investitionen in Rechenleistung weiter auszubauen.

Das bedeutet auch, dass Anthropic dem öffentlichen Markt nicht nur das schnelle Wachstum im AI-Geschäft beweisen muss, sondern auch, wie sich bei steigender Investition in Rechenleistung und Infrastruktur die Umsatzsteigerungen in stabile Cashflows und Rentabilität umwandeln lassen.

OpenAI holt auf, Diskussionen um AI-Sicherheit werden intensiver

Anthropic ist durch den schnellen Aufstieg zunehmend mit verändertem wettbewerblichen Umfeld konfrontiert.

Die Medien berichten, dass OpenAI in den vergangenen Monaten an Verkaufsdynamik gewonnen hat und den Konkurrenzdruck auf Anthropic verstärkt. Beide Firmen stehen im Mittelpunkt der AI-Sicherheitsdebatte, zuletzt haben spektakuläre Hacks von AI-Agenten neue Aufmerksamkeit auf Sicherheitsrisiken bei fortschrittlichen Modellen gelenkt.

Anthropic-CEO Dario Amodei veröffentlichte im September auf seiner persönlichen Website einen Artikel, in dem er eine Verlangsamung beim Ausbau der Fähigkeiten von fortschrittlichen AI-Modellen forderte.

Bisher haben diese Faktoren die Bewertungserwartungen mancher potenzieller Investoren für Anthropic nicht merklich verändert; einige sehen den Unternehmenswert weiterhin bei 1,8 bis 2 Billionen US-Dollar.

AI-Giganten gehen an die Börse, während der US-IPO-Markt unter Druck steht

Anthropic nimmt die IPO-Hürde, während der US-Markt für Börsengänge insgesamt wenig Schwung zeigt.

Bloomberg-Daten zeigen: Abgesehen von rekordverdächtigen Groß-IPOs wie SpaceX und SK hynix liegt die gewichtete durchschnittliche Rendite von mehr als 100 neuen US-Aktien in diesem Jahr bei etwa -4 %, deutlich hinter dem Zuwachs von rund 12 % beim S&P 500 und etwa 20 % beim Nasdaq 100 im gleichen Zeitraum.

Der US-IPO-Markt hatte zuletzt mehrere Fälle von Verschiebungen und sogar kurzfristigen Absagen vor der geplanten Ausgabe. In diesem Umfeld wäre der erfolgreiche Mega-IPO von Anthropic eines der meistbeachteten Börsenevents des Jahres in den USA.

Ob die Ausgabepreise am offenen Markt Akzeptanz finden, wird zudem zum wichtigen Gradmesser, ob die hohen Bewertungen von AI-Giganten vom Private-Markt auf den öffentlichen Markt übertragen werden können.