Die Inflation in Tokio übertrifft die Erwartungen deutlich! Die Bank of Japan schlägt Alarm wegen einer möglichen Übersteuerung – Wird die Zinserhöhung im Dezember gesichert?

German Financial News hat erfahren, dass mit dem Auslaufen einiger temporärer Maßnahmen der japanischen Regierung der wichtigste Inflationsindikator in Tokio stark gestiegen ist. Dies unterstützt die Haltung der Bank of Japan, die nach einer beschleunigten Normalisierung ihrer Politik weitere Zinserhöhungen in Betracht zieht.

Die am Freitag vom japanischen Ministerium für Inneres und Kommunikation veröffentlichten Daten zeigen, dass der Verbraucherpreisindex Tokios ohne frische Lebensmittel im September im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 % gestiegen ist. Dieser Wert liegt über dem mittleren Wert der Prognosen von Ökonomen (2,3 %) und dem Anstieg von 1,8 % im Vormonat. Es ist das erste Mal seit Januar, dass dieser Indikator 2 % und mehr erreicht hat.

Der Anstieg des CPI bestätigt die Sorge der Bank of Japan über Aufwärtsrisiken der Inflation – diese Risiken könnten dazu führen, dass der Trend der Kernpreise das 2 %-Ziel übersteigt. Nach der zweiten Zinserhöhung innerhalb von drei Monaten im vergangenen Monat – das schnellste Intervall seit 1990 – sucht die Bank of Japan nun den geeigneten Zeitpunkt für eine weitere Zinserhöhung.

Der Anstieg der Lebenshaltungskosten erfolgt, obwohl die Energiesubventionen von Premierminister Sanae Takachi die Gesamtinflation um fast 0,4 Prozentpunkte drücken. Die Inflationsrate von Tokio ohne Energie und frische Lebensmittel – ein wichtiger Indikator für die Grundinflation – stieg von 2 % im Vormonat auf 3 %.

Der Ökonom Taro Kimura sagte: „Dieser Bericht wird die Ansicht der Bank of Japan stärken, dass die Kerninflation stabil in der Nähe des 2 %-Ziels bleibt – und die Sorge über steigende Übersteuerungsrisiken verschärfen. Wir erwarten die nächste Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember.“

„Dies sind starke Daten. Die Auswirkungen der Subventionen für Kinderbetreuung und Wasserpreise sind die Hauptfaktoren, doch auch ohne diese ist die Inflation kräftig“, meinte Yoshiki Shinke, Senior Executive Economist am Dai-ichi Life Research Institute, „Die Kostensteigerungen durch den Konflikt im Nahen Osten treiben die Lebenshaltungskosten in die Höhe, und anders als in Zeiten der Deflation geben Unternehmen die steigenden Kosten an die Verbraucher weiter.“

Shinke erwartet, dass die Bank of Japan im Dezember die Zinserhöhung beibehält und den aktuellen Kurs fortsetzt.

Zuvor wurde die Inflation in Tokio durch die Ausweitung der Kinderbetreuungssubventionen und die Ermäßigung der Wassergebühren im Sommer gedrückt. Der Markt hatte bereits allgemein erwartet, dass die Inflation wieder ansteigen würde. Der größte Treiber für den Gesamtanstieg waren die Kosten verarbeiteter Lebensmittel, die gegenüber dem Vorjahr um 3,6 % stiegen. Laut Imperial Database haben Japans führende Lebensmittel- und Getränkeunternehmen im vergangenen Monat die Preise für 4.965 Produkte erhöht – mehr als doppelt so viele wie vor einem Jahr.

Zu den Faktoren, die die Inflation antreiben, zählen stark gestiegene Wasserpreise (ca. 66 % gegenüber dem Vorjahr) und die Unterkunftspreise, die von einem Rückgang von 1,4 % im Vormonat auf einen Anstieg von 4,6 % wechselten.

Die Preise für Dienstleistungen – ein Schlüsselindikator für nachfragegetriebene Inflation – stiegen gegenüber dem Vorjahr um 2,3 % und erreichten den höchsten Anstieg seit November 2023.

Die von der Bank of Japan am Donnerstag veröffentlichte Quartals-Tankan-Umfrage zeigt, dass der Geschäftsklimaindex großer Unternehmen im sechsten Quartal in Folge verbessert wurde. Dank der globalen Nachfrage nach KI und veränderten Unternehmensstrategien – Unternehmen beginnen, gestiegene Kosten an Endverbraucher weiterzugeben – verzeichneten japanische Firmen im zweiten Quartal Rekordgewinne, was darauf hindeutet, dass sich Inflations-Erwartungen verfestigen.

Zudem könnten hohe Ölpreise und ein schwacher Yen den Inflationsdruck weiterhin hoch halten. Obwohl die USA und Japan im Juli eine koordinierte Intervention am Devisenmarkt vorgenommen und weiter Warnungen ausgesprochen haben, bleibt der Yen nahe der psychologisch wichtigen Marke von 160 Yen pro US-Dollar. Nach Veröffentlichung der Daten wurde der Yen etwas stärker und lag am Freitag bei etwa 158,19 Yen pro US-Dollar.

Zu Wochenbeginn war der Yen zeitweise schwächer, ausgelöst durch das Protokoll der geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan im September, das zeigte, dass die Bank keine dringende Absicht zur Zinserhöhung hat. Das Protokoll verdeutlichte zudem die vorsichtige Haltung der japanischen Regierung gegenüber dem Zinserhöhungskurs der Zentralbank. Mehrere Kabinettsmitglieder hatten zuvor ihre Position klargestellt, der Markt erwartete zeitweise, dass die Regierung ihre Haltung lockern könnte, doch diese Erwartung wurde durch das Protokoll wiederlegt.

„Der Trend zu Preissteigerungen könnte sich ab Oktober weiter ausbreiten“, sagte Shotaro Kugo, Senior Economist am Institute for Monetary Affairs, „Die Bank of Japan erwartet, dass die Preise in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres steigen werden und die Trends bei den Beschaffungskosten der Unternehmen weisen klar nach oben.“