KI-Handel erlebt „verletzlichen Moment“! Japanische und südkoreanische Aktienmärkte erleben „Schwarzen Dienstag“, SK Hynix, Samsung und SoftBank stürzen kollektiv ab

Das Smart Finance APP berichtet, dass am Dienstag asiatische Technologiewerte eine neue Runde systematischer Verkäufe erlebten. Der über Nacht schwache US-Halbleitersektor übertrug sich auf den asiatisch-pazifischen Markt. Die Sorgen des Marktes über die zunehmende Konkurrenz durch die technischen Durchbrüche des chinesischen Speicherchip-Herstellers ChangXin Memory sowie über die Rentabilität der AI-Kapitalkosten und das Finanzierungsumfeld nehmen zu.

Daten zeigen, dass sowohl die koreanischen als auch die japanischen Börsen stark gefallen sind; der Kospi-Index in Südkorea stürzte um etwa 6% ab, der Nikkei225-Index in Japan verlor mehr als 2%. Anleger ziehen sich vor der Veröffentlichung entscheidender Quartalsberichte und US-Inflationsdaten beschleunigt aus der seit Jahresbeginn starken KI- und Speicherchip-Aktien zurück.

Am koreanischen Markt brachen die Kurse von SK Hynix (SKHY.US) während des Handels um über 8% ein, Samsung Electronics fiel um 7,9% und beide erreichten die niedrigsten Kurse seit August. Zuvor wurde berichtet, dass ChangXin Memory bei der neuen Generation der Technik zur Steigerung der Speicherdichte Fortschritte gemacht habe und plant, bis Ende des Jahres serverbasierte Speicherprodukte auf dieser Grundlage einzuführen. Diese Nachrichten verstärken die Sorgen des Marktes über Wettbewerb, Preisgestaltung und Gewinnmargen im Speicherchip-Sektor.

Pepperstone-Analyst Chris Weston merkt an, dass China im Bereich der KI-Modelle, humanoider Roboter, Speicher und sonstigen Technologien die Lücke zu US-Unternehmen stetig verkleinert. Die Fähigkeit, wettbewerbsfähigere Produkte zu niedrigeren Kosten zu entwickeln, stellt die bestehenden Annahmen über Marktanteile, Preisgestaltung und Gewinnmargen in Frage.

Auch japanische Tech-Aktien standen unter Druck. Die SoftBank Group fiel um etwa 8%, da sie stark im globalen KI-Geschäft investiert ist und die Halbleiter- und Elektronikbranche in Japan anführt. Kioxia brach um mehr als 12% ein, Tokyo Electron und Renesas Electronic sanken um etwa 6%, Advantest, Lasertec und Disco verloren rund 5%. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM.US) fiel fast 2% und zog den Aktienmarkt Taiwans um mehr als 2% nach unten. Auch die Börsen in Hongkong, Festlandchina, Australien und Neuseeland verzeichneten deutliche Rückgänge.

KI-Stimmung „fragil“

Diese Verkaufswelle setzte die Schwäche an der Wall Street vom Vortag fort. Der Nasdaq Composite fiel am Montag um 0,44%, Micron Technology (MU.US) verlor fast 4%, SanDisk (SNDK.US) fiel 6%. Der globale Technologiesektor hatte sich gerade erst langsam von den massiven Einbrüchen im Sommer erholt, die durch hohe Bewertungen und Unsicherheit bezüglich der zeitlichen Rentabilität großer KI-Investitionen Billionen an Marktwert ausgelöscht hatten.

Vey-Sern Ling, Senior Equities Advisor bei Union Bank of Switzerland, erklärte, die Stimmung der Anleger sei angespannt und sie suchten nach Gelegenheiten, bei den starken KI-bezogenen Aktien dieses Jahres, insbesondere Speicheraktien, Gewinne mitzunehmen.

Phillip Wool, Chief Market Strategist bei Rayliant Global Advisors, meint, der Durchbruch von ChangXin Memory sei ein wichtiger Meilenstein für chinesische Chip-Hersteller und zeige, dass sie technische Barrieren überwinden und möglicherweise früher als erwartet etablierte Unternehmen herausfordern könnten. Allerdings sei die Marktreaktion unverhältnismäßig zur tatsächlichen Bedrohung, da ChangXin Memory noch keine großangelegte Produktionskapazität gezeigt habe und der Marktanteil weiterhin hinter Samsung und SK Hynix zurückliege.

Er betont, dass die Diskussionen aktuell nicht einmal den HBM-Bereich betreffen, wo koreanische Chip-Hersteller weiterhin die unangefochtene Führungsposition innehaben und in absehbarer Zukunft kaum durch Firmen wie ChangXin Memory bedroht werden. Daher deutet er den plötzlichen Einbruch eher als Zeichen der aktuellen Fragilität der KI-Stimmung und warnt vor anhaltender Volatilität, während Anleger die Nachfrage nach Chips und die Fähigkeit der Halbleiterhersteller, die Preissetzung aufrechtzuerhalten, neu bewerten.

Inzwischen rückt die Nachhaltigkeit von KI-Geschäftsmodellen erneut in den Fokus. Broadcom (AVGO.US) CEO Hock Tan verglich den jüngsten KI-Investitionsboom der Anleger mit Glücksspiel und sagte, „Viele Investoren wissen nicht, was sie investieren“, sie setzen extreme Erwartungen und merken schließlich, dass es sich fast wie ein Casino anfühlt.

Er warnt außerdem davor, dass die Branche noch kein nachhaltiges Geschäftsmodell gefunden hat und verweist darauf, dass der ChatGPT-Entwickler OpenAI Milliardenverluste gemeldet hat. Hock Tan erklärte, OpenAI mache derzeit weiterhin Verluste, da die Trainingskosten enorm seien. Neben dem großen Potenzial für Umsatzzuwächse durch fortschrittliche generative KI-Modelle könne man im Moment nicht mehr sagen.

Es ist bekannt, dass OpenAI im September einen jährlichen Umsatz von 50 Milliarden Dollar meldete, was als Signal für die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells gewertet wird, aber eine langfristige Garantie ist begrenzt.

Pepperstones Weston ergänzte, dass der Finanzierungsbedarf hinter dem Aufbau von KI zunehmend ein wichtiger Aspekt für Anleger sei, besonders da Kapitalintensität und zukünftige Renditen immer stärker in den Vordergrund rücken. Intels (INTC.US) CEO warnte zuvor, dass selbst wenn die Nachfrage nach Recheninfrastruktur weiterhin das Angebot übersteigt, die Kapitalbeschaffung zum Hauptgegenwind für den KI-Boom werden könnte. Händler beobachten die Quartalsberichte großer Techunternehmen in diesem und nächsten Monat sowie die US-Inflationsdaten, um die Perspektiven der KI-Branche und den Zinspfad einzuschätzen – Zinsen korrelieren üblicherweise negativ mit Wachstumswerten.

Darüber hinaus stehen auch die Lage im Nahen Osten und der Ölmarkt im Fokus. In der Nacht zum Montag ereigneten sich in Riad mehrere heftige Explosionen, nachdem die Huthi-Rebellen zuletzt eine Reihe von Angriffen auf den Hauptstadtflughafen Saudi-Arabiens durchgeführt hatten, die mindestens 18 Todesopfer forderten.

Ein Huthi-Offizieller warnte die USA am Montag, dass eine Einmischung in den Jemen-Krieg zu einer „schmerzhaften Antwort“ führen würde; Berichte besagen, Saudi-Arabien habe Washington um Unterstützung gegen die Gruppe gebeten. Der Bürgerkrieg in Jemen entflammte im Juli erneut, das von Saudi-Arabien geführte Militärbündnis unterstützt die Regierung im Kampf gegen die vom Iran unterstützten Huthi-Rebellen. Größere regionale Konflikte haben den Energiemarkt gestört und den Nahen Osten in eine Krise gestürzt.

Die Huthi-Rebellen richteten ihre Angriffe schnell auf saudische Öl-Anlagen, Tanker und Verkehrsknotenpunkte, einschließlich einer Reihe tödlicher Schläge gegen den Flughafen von Riad, was das weltgrößte Exportland für Öl schwer trifft. Dennoch fielen die beiden wichtigsten Rohölkontrakte am Dienstag um mehr als 1%, Brent-Rohöl blieb jedoch weiter über 100 US-Dollar und sorgt anhaltend für Aufwärtsdruck auf die globale Inflation.