Susquehanna passt die Kursziele für Chip-Aktien vor den Ergebnissen an: AMD (AMD.US), Qualcomm (QCOM.US) und andere werden angehoben

Wie von Jinse Finance berichtet, hat Susquehanna kurz vor der Berichtssaison die Kursziele für ein Portfolio von Halbleiteraktien angepasst, darunter AMD (AMD.US), Intel (INTC.US) und Qualcomm (QCOM.US).

Christopher Rolland, Analyst bei Susquehanna, schrieb in einem Bericht an Kunden: „Obwohl wir erwarten, dass ein Großteil des Aufwärtspotenzials weiterhin mit AI zusammenhängt, setzt sich der breitere Aufwärtszyklus im Halbleiterbereich fort. In unseren SemiSIGnals-Daten hat sich die Lieferzeit (lead-times) im zweiten Quartal in Folge um etwa zwei Wochen verlängert. Noch wichtiger ist, dass die Preisgestaltung immer aggressiver wird – wir beobachten im dritten Quartal 2025 einen maximalen sequenziellen Anstieg von 12 % (Kanalrecherchen zeigen, dass im vierten Quartal 2026 und bis ins Jahr 2027 weitere Preissteigerungen folgen werden). Im PC-Markt lag die Produktion der ODMs im dritten Quartal deutlich unter unseren bisherigen Erwartungen. Daher erwarten wir, dass das Client-Geschäft von AMD und Intel in der zweiten Jahreshälfte unter dem saisonalen Niveau bleiben wird.“

Die Analysten wiesen darauf hin: „Angesichts der Verschlechterung des PC-Marktes verlagern beide Unternehmen ihren Wafer-Bedarf von PCs hin zu Servern, um besser auf den sich abzeichnenden Wendepunkt bei agentic Demand zu reagieren. Während das Ausmaß des Aufschwungs bei Servern letztlich vom Tempo der zusätzlichen Kapazitäten abhängt, wächst der adressierbare Gesamtmarkt (TAM) für Server weiter, angetrieben durch das Marktinteresse an agentic AI-Produkten und -Anwendungen. Außerhalb von x86 erwarten wir, dass ARM-basierte Hyperscale-CPUs weiterhin Marktanteile gewinnen, da sie zunehmend als Host-CPU für kundenspezifische AI-Beschleuniger (TPUv8/Trainium 3) dienen.“

Die Analysten ergänzten: „Bemerkenswert ist auch, dass die Umsatzerwartungen für ARMs AGI-CPUs auf potenziell etwa 2 Milliarden US-Dollar angehoben wurden, nachdem das ursprüngliche Ziel bei rund 1 Milliarde US-Dollar lag. Ähnlich wie im PC-Markt erwarten wir, dass der Smartphone-Markt angesichts anhaltender Engpässe bei der Speicherverfügbarkeit erheblichen Gegenwind zu spüren bekommt. Im Data-Center-Bereich (DC) setzen Hyperscaler ihre geplanten Kapitalausgaben weiter hoch an, aber die Einschränkungen bei LPS werfen Zweifel auf, wie viel der geplanten GW-Kapazitäten letztlich realisiert werden können.“