Die Zwischenwahlen zusammen mit den NFP-Daten könnten die Marktschwankungen verstärken! Oracle (ORCL.US) führt 17 Unternehmen an, die mit Anleihen vorpreschen.
Oracle (ORCL.US) führt 17 Unternehmen an, die in den US-Markt für hoch bewertete Anleihen strömen und vor den US-Midterm-Wahlen Anleihen emittieren.
Finanznachrichten.de berichtet, Oracle (ORCL.US) führt 17 Unternehmen an, die in den US-Markt für hochwertige Anleihen drängen – rechtzeitig vor den US-Zwischenwahlen werden Anleihen ausgegeben. Dies ist die größte Emissionsreihe seit September. Laut regulatorischen Dokumenten emittiert Oracle gerade Investment-Grade-Anleihen im Wert von 10 Milliarden US-Dollar und plant eine ähnlich große Emission von Stammaktien, um Mittel für den Ausbau von künstlicher Intelligenz (AI) Infrastruktur einzusammeln.
Der direkte Auslöser für diese groß angelegte Finanzierung von Oracle ist seine aggressive Wette auf AI Cloud-Infrastruktur. Oracle erklärte beim Investorentag am 28. Oktober in Las Vegas, dass die Kapitalausgaben im Geschäftsjahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr auf 55,7 Milliarden US-Dollar verdoppelt wurden. Laut FactSet wird in diesem Geschäftsjahr ein weiterer Anstieg um 65% auf 91,9 Milliarden US-Dollar erwartet, um die Unterzeichnung großer Kunden für Cloud-Computing-Kapazitäten zu bedienen.
Oracles 20 Milliarden US-Dollar Fundraising-Aktion findet nur wenige Tage nach Bekanntgabe eines langfristigen Finanzierungsplans statt, der das Ziel verfolgt, die AI-Infrastruktur massiv auszubauen. Oracle wird die Anleihen in fünf Tranchen mit Laufzeiten zwischen drei und zwanzig Jahren ausgeben. Die Emission folgt zudem auf die gigantische Anleihen-Emission von Microsoft (MSFT.US) über 25 Milliarden US-Dollar. Microsoft hat mit dieser Emission die dreimonatige Pause der großvolumigen Anleihen-Emissionen durch große Technologieunternehmen und Cloud-Anbieter beendet.
Am Montag strömten weitere Unternehmen gleichzeitig in den Markt für Investment-Grade-Anleihen, darunter Krankenhausbetreiber HCA Healthcare (HCA.US), Rüstungsdienstleister L3Harris Technologies (LHX.US) und der Eisenbahnwaggonvermieter GATX Corp (GATX.US). Einige dieser Unternehmen haben seit Jahren keine Investment-Grade-Anleihen ausgegeben. Zum Beispiel war das Heiz-, Lüftungs- und Klimatechnikunternehmen Carrier Global (CARR.US) seit 2023 nicht mehr am Anleihenmarkt.
Laut Daten emittierten am Montag außerdem Otis (OTIS.US), Cheniere Energy (LNG.US), AEP Transmission, Textron (TXT.US), Eastman Chemical (EMN.US) und Hyatt Hotels (H.US) neue Anleihen.
Dieses Anleihen-Emissionswelle ist die größte seit dem 8. September, nachdem eine Reihe von Unternehmensbilanzen steigende Ausgaben signalisierte. Händler erwarteten zuvor für diese Woche ein Gesamtvolumen von etwa 45 Milliarden US-Dollar, da die Unternehmen die Finanzierung vor dem US-Zwischenwahltag am Dienstag und der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts am Freitag – bevor eine mögliche Volatilitätssteigerung einsetzt – abschließen möchten.
Ed Al-Hussainy, Portfoliomanager bei Columbia Threadneedle, stellte fest, dass der wichtigste Treiber die seit Anfang Oktober gesunkenen Anleiherenditen sind; gleichzeitig hat die Fed die Leitzinsen letzte Woche nicht verändert, wodurch die Volatilität auf dem Zinsmarkt ebenfalls nachließ.
Er sagte: „Der Markt für Investment-Grade-Anleihen hat eine solide, ertragsorientierte Nachfragebasis. Während der steigenden Volatilität im Zinsmarkt im September und Anfang Oktober hat diese Nachfrage temporär nachgegeben.“ „Da das FOMC-Treffen vorbei ist und das dritte Quartalsbericht bisher keine gravierenden, negativen Überraschungen beim Leverage brachte, bietet sich für Emittenten nun ein günstiges Fenster, um wieder in den Markt einzutreten.“
Außerhalb des US-Marktes hat Alphabet (GOOGL.US) dieses Jahr zum zweiten Mal Anleihen am Euro-Anleihenmarkt ausgegeben. Wegen der Unsicherheit über das Tempo der AI-Investitionen und daraus resultierenden Verkäufen im Kreditmarkt bietet die aktuelle Emission deutlich höhere Renditen als die Emission im Mai.
Meta Platforms (META.US) erwägt laut Insidern eine Emission von mindestens 20 Milliarden US-Dollar in Investment-Grade-Anleihen, die in mehreren Währungen denominiert werden sollen. Meta hat Citi Group und Morgan Stanley gebeten, am Montag und Dienstag Investoren-Telefonkonferenzen auszurichten. Citi Group's US-Investment-Grade Credit Strategist Daniel Sorid sagte: „Der Investment-Grade-Kreditmarkt ist sehr tief, aber entscheidend ist Klarheit.“
Bedenken bei der AI-Finanzierung und steigende Kreditrisikoindikatoren
Die Sorgen um gigantische AI-Infrastrukturfinanzierungen fermentieren weiterhin am Anleihenmarkt. Aktuell verlangen Anleihekäufer höhere Risikoaufschläge beim Eingehen von Risiken in Zusammenhang mit dem AI-Investitionsboom und zahlen für eigenen Schutz einen Preisaufschlag. Oracle entwickelt sich dabei zum „Barometer“ für Investoren, die auf das AI-Anleihenrisiko setzen.
Seit dem vergangenen Jahr haben Oracle und andere Unternehmen insgesamt Hunderte Milliarden US-Dollar an Krediten aufgenommen, um neue Rechenzentren und Chips zu finanzieren, was Zweifel an der Rentabilität dieser Ausgaben auslöste.
Laut Daten von S&P Global Market Intelligence erreichten die 5-Jahres-Credit-Default-Swap-Spreads (CDS) von Oracle Anfang des letzten Monats ein Rekordhoch von rund 320 Basispunkten, haben sich damit im laufenden Jahr fast verdoppelt. Dieses Niveau entspricht typischerweise einem BB/B-Rating (High-Yield), deutlich über dem, was für Investment-Grade erwartet wird.
S&P hat Oracle im Juli auf BBB- (Investment-Grade) herabgestuft und gewarnt, dass bei anhaltender Verschuldung von über dem Vierfachen oder ausbleibendem positiven freien Cashflow bis Geschäftsjahr 2029 eine weitere Herabstufung erfolgen könnte, wodurch Oracles Anleihen auf Junk-Niveau fallen und Investment-Grade-Investoren gezwungen sein könnten, zu verkaufen.
FactSet berichtet, dass Oracle etwa 117 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden emittiert hat und weitere 39 Milliarden US-Dollar an Kapital- und Leasingverpflichtungen bestehen; Analysten erwarten, dass der freie Cashflow im laufenden Geschäftsjahr bei etwa -23,7 Milliarden US-Dollar liegt und im nächsten Jahr auf etwa -36 Milliarden US-Dollar steigt.
Ed Al-Hussainy warnt, dass die riesigen Investitionssummen für AI-Rechenzentren und Chips das gesamte Kreditsegment belasten. Er sagte: „In größerer Perspektive betrachtet, kämpft das gesamte Kreditmarktsegment – unabhängig von der Kreditqualität – mit dem Umfang und Tempo der AI-Infrastrukturfinanzierung.“ Er präzisiert, dass die „Schwierigkeiten“ selbst bei positiver langfristiger Prognose von Oracle nicht enden werden.
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